อสังหาฯ จีนจะตกต่ำเกินคาด

ปักกิ่ง — S&P Global Ratings ได้ลดการคาดการณ์การขายอสังหาริมทรัพย์ในจีนในปีนี้ เหลือเพียงสองเดือนก็จะถึงปี 2026

บริษัทกล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่ายอดขายอสังหาริมทรัพย์ขั้นต้นมีแนวโน้มลดลง 10% ถึง 14% ในปีนี้ ซึ่งแย่กว่ายอดขายในปี 2569 ที่ลดลง 5% ถึง 8% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนตุลาคม

“นี่เป็นภาวะถดถอยที่ฝังรากลึกจนมีเพียงรัฐบาลเท่านั้นที่สามารถดูดซับสินค้าคงคลังส่วนเกินได้” นักวิเคราะห์กล่าวในบันทึกย่อ พวกเขาเสริมว่ารัฐสามารถซื้อทรัพย์สินที่ขายไม่ออกได้มากขึ้นเพื่อสร้างที่อยู่อาศัยราคาไม่แพง แต่จนถึงขณะนี้ความพยายามเหล่านี้ยังเกิดขึ้นทีละน้อย

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน ซึ่งครั้งหนึ่งเคยคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของเศรษฐกิจ พบว่าปริมาณการขายต่อปีลดลงครึ่งหนึ่งในเวลาเพียงสี่ปี การปราบปรามของปักกิ่งต่อการที่นักพัฒนาต้องพึ่งพาหนี้เพื่อการเติบโตอย่างสูง ทำให้เกิดการตกต่ำในช่วงแรก ในขณะที่อุปสงค์ของผู้บริโภคสำหรับบ้านยังไม่ฟื้นตัว

นักเศรษฐศาสตร์ได้เตือนมานานแล้วถึงการสร้างมากเกินไปในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน แต่นักพัฒนาก็ยังคงดำเนินการก่อสร้างต่อไปแม้ว่ายอดขายจะตกต่ำ ซึ่งนำไปสู่ปีที่ 6 ติดต่อกันของที่อยู่อาศัยใหม่ที่สร้างเสร็จและยังไม่ได้ขาย ตามรายงานของหน่วยงานจัดอันดับ

นักวิเคราะห์ของ S&P กล่าวว่า “การมีที่อยู่อาศัยหลักจำนวนมากของจีนทำให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ไม่สามารถฟื้นตัวได้” โดยสังเกตว่าอุปทานส่วนเกินกดดันให้ราคาลดลงอีก 2% ถึง 4% ในปีนี้ หลังจากที่ลดลงเช่นเดียวกันในปีที่แล้ว

รายงานของ S&P ระบุว่า “ราคาที่ตกต่ำจะกัดกร่อนความเชื่อมั่นของผู้ซื้อบ้าน” “มันเป็นวงจรอุบาทว์ที่ไม่มีทางหนีรอดง่ายๆ”

สิ่งที่น่ากังวลอย่างยิ่ง S&P กล่าวว่าราคาที่ลดลงในเมืองใหญ่ที่สุดของจีนนั้นแย่ลงในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว “ก่อนหน้านี้เรามองว่าตลาดเหล่านี้มีสุขภาพที่ดีและเป็นจุดเริ่มต้นที่น่าจะเป็นของการฟื้นฟูทรัพย์สินของประเทศ” รายงานกล่าว

เมืองต่างๆ อย่างปักกิ่ง กวางโจว และเซินเจิ้น รายงานว่าราคาบ้านลดลงในปีที่แล้วอย่างน้อย 3% รายงานระบุ โดยระบุว่าเซี่ยงไฮ้เป็นเมืองใหญ่เพียงเมืองเดียวที่รายงานว่าราคาบ้านเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 5.7% ในปี 2568 จากปี 2567

ทรัพย์สินของจีนตกต่ำลงเรื่อยๆ ตลอดปี 2025

ในเดือนพฤษภาคม S&P คาดการณ์ว่ายอดขายบ้านใหม่จะลดลง 3% แต่ต้องแก้ไขในเดือนตุลาคมให้ลดลง 8% ยอดขายลดลง 12.6% เหลือ 8.4 ล้านล้านหยวน (1.21 ล้านล้านดอลลาร์) ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายประจำปี 18.2 ล้านล้านหยวนในปี 2564

นั่นยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้กับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของจีนที่กำลังดิ้นรน

หากยอดขายลดลง 10 เปอร์เซ็นต์ต่ำกว่ากรณีพื้นฐานของ S&P สำหรับปีนี้และปีหน้า นักพัฒนาชาวจีน 4 รายจาก 10 รายที่บริษัทประเมินอัตราอาจได้รับแรงกดดันจากอันดับเครดิตที่ลดลง นักวิเคราะห์กล่าว

ไม่รวม China Vanke ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นหนึ่งในผู้พัฒนารายใหญ่ที่สุดของประเทศ ซึ่งเมื่อปลายปีที่แล้ว ได้ขอให้ชะลอการชำระหนี้บางส่วน

ทางการจีนยังไม่ได้ออกการสนับสนุนใหม่ที่สำคัญสำหรับอสังหาริมทรัพย์ โดยเลือกที่จะลดความพยายามในการพัฒนาเทคโนโลยีขั้นสูงเป็นสองเท่า

เมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทวิจัย Rhodium Group ในสหรัฐฯ กล่าวว่าการผลักดันของจีนเข้าสู่อุตสาหกรรมไฮเทคนั้นไม่ใหญ่พอที่จะชดเชยการตกต่ำของทรัพย์สินของประเทศ ทำให้เศรษฐกิจต้องพึ่งพาการส่งออกเพื่อการเติบโตมากขึ้นและเสี่ยงต่อความตึงเครียดทางการค้ามากขึ้น

ผู้กำหนดนโยบายระดับสูงเตรียมเปิดเผยเป้าหมายทางเศรษฐกิจสำหรับปีในการประชุมรัฐสภาในเดือนหน้า