การขายเทคโนโลยีล่าสุดเป็นการตอกย้ำว่ายังคงเป็นเกมที่แตกต่างสำหรับการลงทุนในจีนและสหรัฐอเมริกา “การลดลงของสหรัฐฯ สาเหตุหลักมาจากการขาดรายได้[es] แต่ในประเทศจีน ความเชื่อมั่นส่วนใหญ่ล้นหลามบวกกับการปรับ/หมุนเวียนพอร์ตโฟลิโอ” Ding Wenjie นักยุทธศาสตร์การลงทุนสำหรับการลงทุนทั่วโลกที่ China Asset Management Co กล่าว “สำหรับภาคชิปและ AI แรงผลักดันระยะยาวของการทดแทนในประเทศและความต้องการการประมวลผล AI ทั่วโลกยังคงไม่เปลี่ยนแปลง” เธอกล่าว พร้อมเสริมว่า “นอกเหนือจากชิปแล้ว บริษัทอุปกรณ์ไฟฟ้าและกริดของจีน และภาควัสดุก็จะได้รับประโยชน์จากวงจรรายจ่ายด้าน AI ด้วย” หลังจากเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หุ้นบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีนร่วงลงส่งผลให้ดัชนีภาคอุตสาหกรรมเข้าสู่ตลาดหมี บริษัทชิป Hua Hong Semiconductor และ SMIC เป็นหนึ่งในบริษัทที่ขาดทุนมากที่สุดในช่วงห้าวันทำการล่าสุดโดยขาดทุนเกือบ 15% และประมาณ 10% ตามลำดับ บริษัทผลิตวิดีโอสั้นและวิดีโอปัญญาประดิษฐ์ Kuaishou ลดลง 11% ในช่วงเวลาเดียวกัน Tencent สูญเสียประมาณ 9.5% และอาลีบาบาลดลงมากกว่า 8% ในฮ่องกงในช่วงห้าการซื้อขายล่าสุด แต่นั่นไม่ได้หยุดนักลงทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่หลั่งไหลเข้าสู่ Tencent และ Alibaba ซึ่งเป็นหุ้นสองอันดับแรกของฮ่องกงโดยนักลงทุนสุทธิในแผ่นดินใหญ่ที่ซื้อในวันพุธและพฤหัสบดี ตามข้อมูลของ Wind Information เมื่อบ่ายวันศุกร์ ทั้งหมดนี้มาจากช่องว่างที่สำคัญในการประเมินมูลค่า “ความผันผวนล่าสุดในภาคเทคโนโลยีของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดฮ่องกง มีส่วนเกี่ยวข้องกับความเชื่อมั่นที่ล้นหลามจากความอ่อนแอใน Wall Street” Brian Tycangco นักวิเคราะห์จาก Stansberry กล่าว การวิจัย ในมุมมองของเขา “โดยพื้นฐานแล้วตลาดของจีนเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น การเพิ่มมูลค่าแบบทวีคูณยังไม่มีโอกาสที่จะขยายไปสู่ระดับที่รับประกันความกังวลแม้แต่ในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับ AI และชิป” Tycangco กล่าว เขาชี้ให้เห็นว่า KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) ยังคงซื้อขายที่ 16 เท่าของอัตราส่วนราคาต่อกำไร ในขณะที่ดัชนี KraneShares SSE STAR Market 50 ETF (KSTR) ที่เน้นนวัตกรรมเทคโนโลยีของจีนแผ่นดินใหญ่ซื้อขายที่ 45 เท่า “นั่นไม่ใช่ สูงมากเมื่อพิจารณาถึงอัตราการเติบโตที่คาดหวังของตลาด AI ในจีน ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าทุกๆ สามปี” Tycangco กล่าว โดยบริษัทที่มีผลงานติดอันดับสูงสุดในดัชนี STAR 50 ในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา ได้แก่ บริษัทผลิตวัสดุเซมิคอนดักเตอร์ SICC, บริษัทหุ่นยนต์ดูดฝุ่น Roborock, บริษัทระบบอัตโนมัติทางอุตสาหกรรม AI Supcon และผู้ผลิตสมาร์ทโฟน Transsion ซึ่งไม่รวมชื่อที่เกี่ยวข้องกับพลังงานแสงอาทิตย์ซึ่งพุ่งสูงขึ้นท่ามกลางรายงานข้อตกลงทางธุรกิจใหม่ที่เป็นไปได้ที่เชื่อมโยงกับ Elon Musk “จีนและฮ่องกง [stocks] เข้าสู่ปี 2569 จากตำแหน่งที่มีความคาดหวังต่ำ การประเมินมูลค่าสะท้อนให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ร้ายอย่างมีนัยสำคัญ” สำนักงานครอบครัวราฟเฟิลส์ในสิงคโปร์กล่าวในแนวโน้มการลงทุนในปี 2569 ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “แม้จะมีความนุ่มนวลในระดับมหภาค แต่เศรษฐกิจดิจิทัลของจีนและระบบนิเวศ AI ก็ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความคาดหวังของรายได้ในภาคเทคโนโลยียังคงมีเสถียรภาพ และการประเมินมูลค่ามีความน่าสนใจมากกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ ทั่วโลก” บริษัทซึ่งมีบริษัทไพรเวทอิควิตี้เปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้นใน Anthropic และ SpaceX กล่าว “เมื่อเทียบกับภูมิทัศน์ที่มีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลานี้ เรายังคงสร้างสรรค์หุ้นทั่วโลก โดยยังคงให้ความสำคัญกับสหรัฐอเมริกาอย่างต่อเนื่องและโอกาสในการเลือกสรรในจีน/ฮ่องกง ซึ่งการปรับแนวนโยบายและแนวโน้มนวัตกรรมทำให้เกิดความแข็งแกร่ง” รายงานกล่าว กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ในปี 2569 แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่หุ้นจีนและฮ่องกงลดการถือครองหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ในขณะที่ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปใน AI ของสหรัฐฯ ได้สะสมมาเป็นเวลาหลายเดือนแล้ว การพัฒนา AI ของจีนเน้นย้ำว่าธุรกิจในท้องถิ่นไม่เพียงแต่ใช้เทคโนโลยีที่แตกต่างออกไปเท่านั้น แต่ยังเรียกเก็บเงินจากมันน้อยกว่ามากอีกด้วย การซื้อขายในฮ่องกงสูงขึ้น 0.4% เมื่อวันศุกร์หลังจากประกาศความร่วมมือกับผู้ผลิตชิป Moore Threads เพื่อพัฒนาเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติ Moore Threads ซึ่งเผยแพร่สู่สาธารณะบนกระดาน Star ของเซี่ยงไฮ้ในเดือนธันวาคม ปิดสูงขึ้นประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์
