ประโยชน์ของ ETF การโทรที่ครอบคลุม

กลยุทธ์การโทรที่ได้รับการคุ้มครองเคยเป็นจังหวัดพิเศษของผู้ค้าทางเลือกที่ซับซ้อน อย่างไรก็ตามกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ให้นักลงทุนของแถบทั้งหมดเข้าถึงพวกเขาด้วย ETF การโทรที่ครอบคลุม ETF การโทรที่ครอบคลุมสามารถเพิ่มรายได้ของนักลงทุนโดยการเขียนตัวเลือกการโทรในหุ้นที่ถือโดย ETF พวกเขายังสามารถลดความเสี่ยงด้านการลงทุนและอนุญาตให้นักลงทุนใช้ประโยชน์จากศักยภาพในการกลับหัวในลักษณะเดียวกัน

วิเคราะห์กลยุทธ์

การโทรแบบครอบคลุมเป็นรูปแบบที่ยอดเยี่ยมของการประกันภัยต่อปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในตลาด เมื่อนักลงทุนที่มีตำแหน่งนานในสินทรัพย์เฉพาะจะขายตัวเลือกการโทรสำหรับสินทรัพย์นั้นและสร้างกำไรในกระบวนการจะถือว่าเป็นการโทรที่ครอบคลุม

กุญแจสำคัญในวิธีการโทรที่ครอบคลุมคือผู้ซื้อตัวเลือกการโทรจะต้องจ่ายเบี้ยประกันเพื่อซื้อ นั่นหมายถึงการสูญเสียที่น้อยลงหากสินทรัพย์ลดลงในมูลค่า ผู้ขายจะได้รับประโยชน์หากราคาสูงขึ้นหากการโทรออกจากเงิน

การศึกษาได้วิเคราะห์กลยุทธ์การขายการโทรที่ครอบคลุม ไม่ว่ากลยุทธ์จะส่งผลให้เกิดผลกำไรที่สูงขึ้นโดยปัจจัยทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นหรือไม่ ตัวอย่างเช่น:

• การศึกษาหนึ่งที่ได้รับมอบหมายจาก CBOE Options Exchange แสดงให้เห็นว่าได้รับผลตอบแทน 830% จากกลยุทธ์การโทรที่ได้รับความคุ้มครองจากเงินระหว่างวันที่ 30 มิถุนายน 2529 และ 31 ธันวาคม 2554 ในช่วงเวลาเดียวกัน S&P 500 เพิ่มขึ้น 807%
• การศึกษาอื่นโดย FTPORTFOLIOS พบว่ากลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมนั้นมีประสิทธิภาพสูงกว่า S&P ในสี่ปีระหว่างปี 2546 ถึง 2564
• การวิเคราะห์ปี 2023 โดย Morningstar เปรียบเทียบกองทุนที่ได้รับการติดต่อจากกองทุน JP Morgan Equity Premium Income ซึ่งพยายามสร้างรายได้โดยใช้เงินปันผลและตัวเลือกพรีเมี่ยมไปยังกองทุน SPDR S&P 500 กองทุน JP มีอัตราผลตอบแทน 12 เดือน 10.01% ณ วันที่ 31 ตุลาคม 2566 เมื่อเทียบกับผลตอบแทน 1.56% ของกองทุน SPDR S&P 500 ทั้งสองถูกเปรียบเทียบระหว่างปี 2562 ถึง 2566 และตลอดเวลานั้นกองทุน JP มีผลตอบแทนสูงกว่า

ศักยภาพสำหรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

กุญแจสำคัญสู่ความสำเร็จของกลยุทธ์นี้คือค่าของการโทรที่ครอบคลุมใน S&P 500 เพิ่มขึ้นเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นตามที่วัดโดยดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX) VIX ยังเป็นที่รู้จักกันว่าดัชนีความกลัวเพราะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อความกลัวการสูญเสียสูงขึ้น

เมื่อพิจารณาว่าตัวเลือกการโทรทำอะไรมันเป็นเรื่องธรรมดาที่ค่าของมันจะเพิ่มขึ้นเมื่อความวิตกกังวลสูง ตัวเลือกการโทรช่วยให้ผู้ซื้อได้รับผลกำไรทั้งหมดของการรักษาความปลอดภัยโดยไม่มีความเสี่ยงข้อเสียในช่วงเวลาที่กำหนด

เนื่องจากการรับรู้ความเสี่ยงและรางวัลจริงมีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์กันความเสี่ยงที่ต่ำกว่าของตัวเลือกการโทรส่งผลให้ผลตอบแทนต่ำพอสมควรในระยะยาว ผู้ขายตัวเลือกการโทรที่มีความเสี่ยงสูงต่อการสูญเสียที่มีศักยภาพ จำกัด สำหรับผลกำไรในเดือนใดก็ตามจะกลายเป็นสิ่งที่ดีขึ้นมากในระยะยาว

การปกป้องความผันผวน

ส่วนหนึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนเมื่อความผันผวนของตลาดสูงวิธีการโทรที่ครอบคลุมมักจะมีความผันผวนน้อยกว่าตลาดเอง ตลอดระยะเวลาที่ยาวนานกลยุทธ์ในการซื้อ S&P 500 และการเขียนการโทร (ATM) (ATM) มีความผันผวนน้อยกว่า 30% ถึง 40% น้อยกว่า S&P 500 ตัวเลขนี้ได้มาจากการศึกษาความผันผวนในปี 2555 และการศึกษาความผันผวนในปี 2562 โดย CBOE

จากข้อมูลของ Jonathan Molchan อดีตผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและหัวหน้าฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับ Qyld: “เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นผู้คนมักจะกังวลเล็กน้อย แต่การโทรที่ครอบคลุมจะแสดงความผันผวนน้อยกว่าตลาดที่กว้างขึ้น”

Molchan สามารถชี้ไปที่ ETF ของเขาเองเป็นตัวอย่างของผลกระทบนี้ Qyld ขายโทร ATM ที่ครอบคลุมรายเดือนใน NASDAQ 100 รายได้ที่ ETF สร้างขึ้นจะเพิ่มขึ้นเมื่อความกลัวของนักลงทุนเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของดัชนี

สำหรับนักลงทุนใน Qyld สิ่งนี้จะสร้างประโยชน์อย่างน้อยสองอย่าง ครั้งแรกตามที่ Molchan “เงินปันผลรายเดือนของพวกเขาจะเพิ่มขึ้น” และที่สอง “พรีเมี่ยมที่ได้รับจากกลยุทธ์การโทรแบบรายเดือนที่ได้รับการคุ้มครองยังทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดการป้องกันข้อเสียสำหรับเมื่อตลาดขายออก” ETF การโทรที่ครอบคลุมเช่น Qyld สร้างรายได้จากความผันผวนของตลาด

รูปแบบผลตอบแทนที่แตกต่างกัน

ETF การโทรที่ครอบคลุมจะดำเนินการค่อนข้างแตกต่างจาก S&P 500 ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตามกฎทั่วไปอีทีเอฟเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะล่าช้าในปีที่รั้นเมื่อตลาดก้าวหน้าอย่างช้าๆและสม่ำเสมอ ในปีที่หมีเมื่อความกลัวและความผันผวนสูงเบี้ยประกันขนาดใหญ่ที่ได้รับจากการขายการโทรที่ครอบคลุมช่วยลดการสูญเสีย

การโทรที่ครอบคลุมยังสามารถสร้างผลตอบแทนที่น่านับถือได้ทันทีหลังจากเกิดความผิดพลาดของตลาดเมื่อระดับความผันผวนมักจะยังคงสูงขึ้น ความจริงที่ว่ากลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมมักจะมีความผันผวนลดลงและผลตอบแทนที่คล้ายกันกับ S&P 500 หมายความว่าพวกเขามักจะมีผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีขึ้น

การทำให้การโทรที่ครอบคลุมของ ETF ง่ายขึ้น

การโทรที่ครอบคลุมนั้นค่อนข้างตรงไปตรงมา แต่อาจซับซ้อนกว่ากลยุทธ์การลงทุนที่ได้รับความนิยมมากมาย น่าเสียดายที่นักลงทุนจำนวนมากอาจถูกข่มขู่เกินกว่าที่จะสำรวจความเป็นไปได้ที่พวกเขามีให้ผ่านการโทรที่ครอบคลุมในตลาดตัวเลือก

ประโยชน์ที่สำคัญอย่างหนึ่งของ ETF ที่ได้รับการคุ้มครองคือการทำให้กระบวนการสำหรับนักลงทุนง่ายขึ้น ETF เช่น Qyld ใช้ตัวเลือกดัชนี NASDAQ 100 ซึ่งไม่สามารถใช้งานได้เร็ว

ETF เหล่านี้ยังได้รับการรักษาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นตาม Molchan ทั้งหมดนี้คือการกล่าวว่า ETF ที่ครอบคลุมการโทรใช้เวลาอย่างมากในการลงทุนในพื้นที่นี้จากมือของนักลงทุนรายบุคคลและวางไว้ภายใต้การดูแลของทีมผู้บริหาร ETF

บรรทัดล่าง

ETF ที่ได้รับความคุ้มครองใช้กลยุทธ์ในการขายตัวเลือกการโทรบนหลักทรัพย์พื้นฐานเพื่อสร้างรายได้ที่สอดคล้องกันสำหรับนักลงทุน เมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนประเภทอื่นนักลงทุนอาจสร้างการผสมผสานที่ไม่ซ้ำกันของรายได้และการป้องกันข้อเสีย กองทุนเหล่านี้ให้ความผันผวนลดลงผลผลิตที่เพิ่มขึ้นและศักยภาพในการเติบโตแบบอนุรักษ์นิยม