ทองคำดึงดูดความสนใจในช่วงสัปดาห์ LME โดยราคาสูงขึ้นประมาณ 60% ในปีนี้ การชุมนุมได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการค้าโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น เสถียรภาพทางการคลังของสหรัฐฯ และความเป็นอิสระของเฟด การเริ่มต้นของวงจรการผ่อนคลายของ Fed ยังช่วยกระตุ้นทองคำ ซึ่งไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยใดๆ การชุมนุมได้รับแรงหนุนจากการซื้อทางกายภาพ โดยธนาคารกลางและนักลงทุนเอกชนสะสมทองคำในปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์
แต่หลังจากพุ่งขึ้นนานหลายสัปดาห์จนทำให้ราคาโลหะมีค่าพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทองคำก็ร่วงลงมากที่สุดในรอบ 12 ปีในสัปดาห์นี้ สิ่งนี้ส่งสัญญาณว่าโมเมนตัมบางส่วนอาจถูกยืดออก ทองคำถูกลากลงด้วยปัจจัยหลายประการ เช่น การทำกำไรจากโลหะมีค่า อุปสงค์ตามฤดูกาลจากดิวาลีที่ผ่อนคลายลง การเจรจาการค้าเชิงบวกระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับตำแหน่งนักลงทุนท่ามกลางการปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น การดึงกลับเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่การชุมนุมอาจเคลื่อนตัวไปข้างหน้าปัจจัยพื้นฐานพื้นฐาน
แต่ถึงแม้จะมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่แนวโน้มของทองคำก็ยังคงมีแง่บวก โดยได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนในระดับมหภาคและความต้องการที่หลากหลาย
การเปลี่ยนแปลงในการซื้อของธนาคารกลางนั้นมีโครงสร้าง โดยอัตราการซื้อจะเพิ่มขึ้นสองเท่าในปี 2565 หลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ความต้องการทองคำของธนาคารกลางได้รับแรงผลักดันจากความกังวลจากประเทศต่างๆ เกี่ยวกับการคว่ำบาตรสินทรัพย์ต่างประเทศในรูปแบบรัสเซีย รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ในการสำรองสกุลเงิน ผู้ซื้อสูงสุดเมื่อเทียบรายปีคือธนาคารแห่งชาติของโปแลนด์ และเพิ่งประกาศว่ามีเป้าหมายที่จะเพิ่มทุนสำรองจาก 21% เป็น 30%
ETF เป็นอีกหนึ่งกำลังสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งทะยานของทองคำในปีนี้ โดยมูลค่าการถือครองพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ในความเป็นจริง ETF ทองคำได้เพิ่มทองคำมากในเดือนกันยายนเพียงเดือนเดียว เหมือนกับที่ธนาคารกลางเพิ่มในช่วงไตรมาสแรกของปีนี้รวมกัน ตามข้อมูลของ World Gold Council เนื่องจากการถือครอง ETF ยังคงไม่ถึงจุดสูงสุดในปี 2565 จึงอาจมีพื้นที่สำหรับการเพิ่มขึ้นอีก
ข้อเสียควรถูกจำกัด โดยได้รับแรงสนับสนุนจากข้อกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการของธนาคารกลางที่ยั่งยืน และความคาดหวังของการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นอาจยังคงมีอยู่ ในตอนนี้ การกลับตัวของทองคำดูเหมือนจะเป็นการปรับฐานที่ดีภายในแนวโน้มที่เป็นบวก
