นักเศรษฐศาสตร์ Mark Zandi มองว่าเฟดน่าประหลาดใจด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในครึ่งแรกของปี 2569

ความอ่อนแอของตลาดแรงงาน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และแรงกดดันทางการเมือง จะผลักดันให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากในช่วงต้นปี 2569 ตามการระบุของ Mark Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics

แม้ว่าตลาดและเจ้าหน้าที่ของ Fed จะเห็นเพียงการผ่อนคลายเล็กน้อยในปีหน้า แต่ Zandi คาดว่าธนาคารกลางจะประกาศใช้การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งต่อไตรมาสก่อนกลางปี

“เบื้องหลังการตัดสินใจผ่อนปรนนโยบายการเงินต่อไปคือตลาดงานที่ยังคงติดธงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงต้นปี 2569” นักเศรษฐศาสตร์เขียนเมื่อพิจารณาถึงปีข้างหน้าที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ “ธุรกิจต่างๆ จะใช้เวลามากขึ้นในการรู้สึกแน่ใจว่าพวกเขาจะไม่ผิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าและการย้ายถิ่นฐาน และภัยคุกคามอื่นๆ ก่อนที่จะกลับมาจ้างงานอีกครั้ง”

“จนกว่าจะถึงตอนนั้น การเติบโตของงานจะยังคงไม่เพียงพอที่จะขัดขวางการเพิ่มขึ้นของการว่างงาน และตราบใดที่การว่างงานยังเพิ่มขึ้น เฟดก็จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าวเสริม

การคาดการณ์ของ Zandi เหนือกว่าความคาดหวังของทั้งตลาดและ Fed อย่างน้อยหนึ่งก้าว ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ชี้ให้เห็นถึงการลดลงที่ช้าลง

ปัจจุบันการกำหนดราคาในตลาดชี้ไปที่การปรับลดสองครั้ง ครั้งแรกจะไม่มาจนกว่าจะถึงเดือนเมษายนเป็นอย่างน้อย และครั้งที่สองมีแนวโน้มมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งอาจประมาณเดือนกันยายน ตามข้อมูลฟิวเจอร์สของ CME ที่แสดงผ่านมาตรวัด FedWatch

ผู้กำหนดนโยบายของ Fed มีมุมมองที่ระมัดระวังมากยิ่งขึ้น

ตารางคาดการณ์ของธนาคารกลางเกี่ยวกับความคาดหวังของเจ้าหน้าที่แต่ละรายระบุว่ามีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวตลอดทั้งปี ตามข้อมูลอัปเดตที่นำเสนอเมื่อต้นเดือนธันวาคม รายงานการประชุมจากการประชุมครั้งนั้นแสดงให้เห็นว่า การลดหย่อนในที่ประชุมถือเป็นเรื่องใกล้ตัว เนื่องจากเจ้าหน้าที่แสดงความเป็นไปได้ที่จะลดหย่อนเพิ่มเติมแต่ในอัตราที่ไม่มากนัก

แต่ Zandi คิดว่าการรวมตัวกันของปัจจัยต่างๆ จะทำให้ Fed เคลื่อนไหวเร็วขึ้น บัตรเสริมหนึ่งใบ: ศักยภาพของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในการกำหนดลำดับชั้นของธนาคารกลางใหม่

ในตอนนี้ ผู้ว่าการเฟด 3 ใน 7 คนคือผู้ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ ได้แก่ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์, มิเชล โบว์แมน และสตีเฟน มิแรน เนื่องจากวาระของมิรันจะหมดลงในเดือนมกราคม ทรัมป์จึงมีแนวโน้มที่จะแต่งตั้งผู้ภักดีอีกคนให้ดำรงตำแหน่งนี้ จากนั้น ตำแหน่งประธานเจอโรม พาวเวลล์จะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าวาระของเขาในฐานะผู้ว่าการรัฐจะดำเนินไปจนถึงต้นปี 2571 นอกจากนี้ ประธานาธิบดียังอยู่ในระหว่างการพยายามถอดถอนผู้ว่าการรัฐ ลิซา คุก แม้ว่าศาลจะขัดขวางเขาจนถึงตอนนี้ก็ตาม

นั่นเพิ่มความเป็นไปได้ที่ประธานาธิบดีซึ่งเป็นผู้สนับสนุนอย่างแข็งขันในการลดอัตราดอกเบี้ยจะพยายามที่จะแสดงเจตจำนงของเขาต่อคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง

“ทรัมป์จะกดดันให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐจะลดลงเรื่อยๆ เมื่อประธานาธิบดีแต่งตั้งสมาชิกเพิ่มเติมให้กับคณะกรรมการตลาดกลางกลางสหรัฐ ซึ่งรวมถึงประธานเฟดในเดือนพฤษภาคมด้วย” แซนดีเขียน “เนื่องจากการเลือกตั้งรัฐสภากลางภาคที่กำลังใกล้เข้ามา แรงกดดันทางการเมืองต่อเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงมากขึ้น”

FOMC จะประชุมอีกครั้งวันที่ 27-28 ม.ค. การกำหนดราคาในตลาดมีความน่าจะเป็นเพียง 13.8% ของการปรับลดในการประชุมครั้งนั้น ตามข้อมูลของ CME