ตลาดหวังว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะหมดไปอย่างรวดเร็ว

เนื่องจากราคาพลังงานและความกลัวเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจึงเลื่อนลอย

ผู้ค้าในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาได้ละทิ้งความหวังที่ธนาคารกลางจะผ่อนคลายในช่วงต้นฤดูร้อน การเปลี่ยนแปลงทางความคิดที่ใกล้เคียงกับการโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ และอิสราเอล และราคาน้ำมันพุ่งสูงถึงประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ก่อนที่จะเกิดความขัดแย้ง การคาดการณ์ของตลาดคือการลดอัตราร้อยละหนึ่งในสี่ในเดือนมิถุนายน ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะอีกครั้งในเดือนกันยายน และโอกาสภายนอกที่จะเกิดขึ้นสามครั้ง ขึ้นอยู่กับว่าเศรษฐกิจดำเนินไปอย่างไร ตามการคำนวณ FedWatch ของกลุ่ม CME

แนวคิดส่วนใหญ่ที่อยู่เบื้องหลังแนวทางดังกล่าวก็คือ ตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อที่เบาลง และประธาน Dovish คนใหม่ที่จะเข้ามามีบทบาทในเดือนพฤษภาคม จะผลักดันให้ Fed เข้าสู่ท่าทีที่ผ่อนคลาย แต่อย่างน้อยตราบใดที่ดราม่าอิหร่านยังคงดำเนินต่อไป ความคาดหวังในตอนนี้ก็คือการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อจะยังคงเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง

“เส้นทางเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะทำให้ Fed เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ได้ยากขึ้น” นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs กล่าวในบันทึกเมื่อวันพุธ

บริษัทได้ปรับการคาดการณ์อัตราอย่างเป็นทางการ โดยผลักดันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปไปจนถึงเดือนกันยายนตั้งแต่เดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman ยังคงคิดว่า Fed อาจปรับลดลงอีกครั้งก่อนสิ้นปี 2026

“หากตลาดแรงงานอ่อนตัวลงเร็วกว่าที่เราคาดไว้อย่างมาก เราไม่คิดว่าความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะเป็นอุปสรรคต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้” พวกเขาเขียน

ผู้เล่นในตลาดรายอื่นไม่แน่ใจ

ผู้ค้าในตลาดฟิวเจอร์สกองทุนเฟดได้ตัดราคาออกจากตารางในเดือนกันยายน และตอนนี้เห็นเพียงรายการเดียวที่จะมาในเดือนธันวาคม ตามมาตรวัด CME

ไม่มีการลดราคาเพิ่มเติมจนกว่าจะถึงปี 2570 หรือแม้แต่ต้นปี 2571 แม้ว่าจะมีประธานคนใหม่อย่างเควิน วอร์ช ซึ่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เลือกอย่างชัดเจนว่ามีความตั้งใจที่จะผ่อนคลายอย่างจริงจัง ประธานคนปัจจุบัน เจอโรม พาวเวลล์ ออกจากตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม

แนวโน้มดังกล่าวจะยังคงอยู่หรือไม่นั้นจะขึ้นอยู่กับว่าสิ่งต่างๆ ดำเนินไปในตะวันออกกลางอย่างไร หากสถานการณ์ดีขึ้น ก็อาจทำให้ตลาดเกิดความรู้สึกปกติอีกครั้ง และหวังว่าจะผ่อนคลายมากขึ้น

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ ทรัมป์ก็ยังเรียกร้องให้พาวเวลล์ปรับราคาอีกครั้ง

“วันนี้ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม “สายเกินไป” พาวเวลล์ อยู่ที่ไหน เขาควรจะลดอัตราดอกเบี้ยทันที โดยไม่รอการประชุมครั้งต่อไป!” ทรัมป์โพสต์บน Truth Social

Fed จะพิจารณาข้อมูลเงินเฟ้ออีกครั้งในเช้าวันศุกร์ เมื่อกระทรวงพาณิชย์เปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลประจำเดือนมกราคม นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดว่า PCE หลักซึ่งเป็นจุดสนใจหลักของเจ้าหน้าที่ Fed จะแสดงอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ต่อปี

การอ่านเช่นนั้นจะแสดงถึงการเพิ่มขึ้น 0.1 เปอร์เซ็นต์จากเดือนธันวาคม และยังห่างไกลจากเป้าหมาย 2% ของเฟดอีกก้าวหนึ่ง นอกจากนี้ยังบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังซึมซาบก่อนการนัดหยุดงานของอิหร่าน และอาจทำให้เจ้าหน้าที่ต้องหยุดพิจารณาแนวโน้มอัตราที่ต่ำกว่าต่อไป

สตีเฟน จูโน นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America กล่าวในหมายเหตุว่า แม้ว่าองค์ประกอบสำคัญบางอย่าง โดยเฉพาะที่อยู่อาศัย กำลังแสดงสัญญาณของการทรงตัวหรือลดลง แต่อัตราเงินเฟ้อนั้น “อยู่ในขอบเขตและยังคงสูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับ PCE หลัก 2%”

“ผลที่สุดคือ Fed ไม่ควรเร่งรีบที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป” จูโนกล่าว

คณะกรรมการกำหนดอัตราของ Federal Open Market จะออกคำตัดสินครั้งต่อไปในวันที่ 18 มีนาคม ผู้ค้ากำลังกำหนดความน่าจะเป็นเกือบ 100% ให้กับคณะกรรมการที่ถูกระงับไว้