แม้ว่าจะมีกระแสเรื่อง “การลดการพึ่งพาดอลลาร์” (De-dollarization) หนาหูในช่วงต้นปี 2026 แต่สถานการณ์วิกฤตสงครามในขณะนี้ได้พิสูจน์ให้เห็นอีกครั้งว่า ในยามที่โลกเผชิญกับความไม่แน่นอนสูงสุด ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็น “ที่พึ่งเดียว” (The Only Game in Town) ที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความไว้วางใจครับ
ทำไม USD ถึงยังเป็นผู้คุมเกมในวิกฤตปี 2026?
-
ความได้เปรียบด้านพลังงาน (Energy Independence): ต่างจากวิกฤตในอดีต ปัจจุบันสหรัฐฯ เป็นผู้ส่งออกน้ำมันและก๊าซสุทธิ ทำให้เศรษฐกิจอเมริกันมีความทนทานต่อราคาน้ำมันที่พุ่งสูงกว่ายุโรปและเอเชียมาก นักวิเคราะห์จาก Barclays ระบุว่าทุกๆ 10% ของราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น จะส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นประมาณ 0.5% – 1% เมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศผู้นำเข้าพลังงาน
-
นโยบายดอกเบี้ยของ Fed (Fed Repricing): ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ยังคง “เหนียวหนึบ” (Sticky Inflation) ประกอบกับราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นจากสงคราม ทำให้ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้ตามแผนเดิม ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Yield Differential) ยังคงจูงใจให้เงินไหลเข้าสู่ดอลลาร์
-
สภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบ (Unrivaled Liquidity): แม้ทองคำจะพุ่งแตะระดับ $5,300 – $5,400 แต่ในแง่ของการทำธุรกรรมขนาดใหญ่และความต้องการสภาพคล่องเร่งด่วน ดอลลาร์ยังคงเป็นสินทรัพย์เดียวที่มีตลาดลึกพอที่จะรองรับเม็ดเงินมหาศาลจากทั่วโลกได้ในทันที
การเปรียบเทียบกับคู่แข่ง (The Lack of Alternatives)
| สกุลเงิน | สถานะปัจจุบัน | ทำไมถึงแพ้ดอลลาร์ในรอบนี้? |
| EUR (ยูโร) | Weak | ยุโรปเปราะบางต่อ “Energy Shock” จากกาตาร์และช่องแคบฮอร์มุซอย่างมาก |
| JPY (เยน) | Underperform | BoJ ส่อแววเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมออกไปเพราะความเสี่ยงสงคราม |
| GBP (ปอนด์) | Fragile | แม้ OBR จะมองว่าเงินเฟ้อลงเร็ว แต่ต้นทุนพลังงานที่พุ่งขึ้นกำลังทำลายความเชื่อมั่น |
| Gold (ทองคำ) | Strong | เป็นคู่แข่งเดียวที่สมน้ำสมเนื้อ แต่มีความผันผวนสูงและใช้ชำระหนี้ในระบบไม่ได้เท่า USD |
มุมมองของสถาบันการเงิน
-
ING Think: ระบุว่าการที่สหรัฐฯ พึ่งพาพลังงานตัวเองได้ (Energy Independence) คือ “ไพ่ตาย” ที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่ากว่าเพื่อนบ้านในยามวิกฤต
-
Rabobank: ยืนยันว่าดอลลาร์คือ “Ultimate Safe-haven” เนื่องจากความปลอดภัยของระบบสถาบันการเงินและกฎหมายของสหรัฐฯ ที่ยังคงมีความน่าเชื่อถือสูงสุดในโลก
บทสรุป: แม้ในระยะยาวดอลลาร์อาจเผชิญกับความท้าทายจากระบบเศรษฐกิจหลายขั้ว (Multipolar World) แต่ในภาวะสงคราม “Operation Epic Fury” เช่นนี้ USD ยังคงเป็นราชาที่ไร้คู่แข่ง และแนวโน้มดัชนีดอลลาร์ (DXY) ยังคงมีโอกาสพุ่งไปทดสอบระดับ 100.00 ได้ในเร็วๆ นี้ครับ
