จดหมายข่าว Inside India: เหตุใดตลาดหุ้นของไต้หวันและเกาหลีใต้จึงพุ่งแซงอินเดียภายในหนึ่งสัปดาห์

สวัสดี ฉัน Priyanka Salve เขียนถึงคุณจากสิงคโปร์

ยินดีต้อนรับสู่ฉบับล่าสุดของ “ภายในประเทศอินเดีย“ — จุดหมายปลายทางครบวงจรสำหรับเรื่องราวและการพัฒนาจากเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก

กำไรที่ขับเคลื่อนด้วย AI ใน TSMC, Samsung และ SK Hynix บวกกับเงินรูปีที่อ่อนค่าลง และอุปสรรคจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง กำลังเปลี่ยนโฉมอันดับตลาดของเอเชีย สัปดาห์นี้ ฉันจะสำรวจว่าธีม AI โดดเด่นกว่าเรื่องราวการบริโภคของอินเดียอย่างไร

อ่านต่อ!

มีความคิดเห็นเกี่ยวกับจดหมายข่าววันนี้บ้างไหม? แบ่งปันให้พวกเขา กับทีม

ในปี 2569 จิตวิญญาณของสัตว์กำลังผลักดันการลงทุนในบริษัทปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งประเมินมูลค่าหุ้น เช่น ทีเอสเอ็มซี, ซัมซุง และ เอสเค ไฮนิกซ์ มูลค่ากว่าล้านล้านดอลลาร์

สำหรับเศรษฐกิจหลักที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก อินเดียซึ่งไม่มีการเล่น AI ขนาดใหญ่ ถือเป็นข่าวร้าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่เรื่องราวการบริโภคภายในประเทศที่เป็นที่ต้องการอย่างสูงกำลังแตกร้าว ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ CNBC กล่าว ครัวเรือนกำลังเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ค่าเงินที่อ่อนค่าลง และการชะลอตัวของการสร้างงานที่มีคุณภาพ

การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลงและต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คาดว่าจะทำให้รายได้ของบริษัทในปีการเงินที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2570 ชะลอตัวลง ผู้เชี่ยวชาญกล่าว พร้อมเสริมว่ากำลังทำให้นักลงทุนต่างชาติกระตือรือร้นที่จะออกจากบริษัทมากขึ้น

นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นอินเดียมูลค่า 27.6 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม เทียบกับยอดรวม 18.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 ต่อข้อมูลจาก NSDL ของอินเดีย

ในขณะเดียวกัน มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทอื่นๆ ในอินเดียก็เพิ่มสูงขึ้น มูลค่าตลาดของไต้หวันแตะเกือบ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่แซงหน้าอินเดียจนกลายเป็นตลาดตราสารทุนที่ใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลกเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม ภายในหนึ่งสัปดาห์ เกาหลีใต้ก็แซงหน้าอินเดียเช่นกัน โดยโค่นอินเดียจากอันดับที่ 6 โดยอิงจากข้อมูลที่รวบรวมจากการแลกเปลี่ยนทั้งสามแห่ง

ดูเหมือนว่าโต๊ะจะหันมาต่อต้านอินเดียอย่างรุนแรง

ประมาณ 18 เดือนที่ผ่านมา มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของอินเดียอยู่ที่ 3.5 เท่าของเกาหลีใต้ และมากกว่า 2 เท่าของไต้หวัน ตามที่นักวิเคราะห์ของ Bernstein ระบุในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์

เป็นเวลาเกือบหนึ่งทศวรรษจนถึงปี 2024 อินเดียเป็นหนึ่งในตลาดที่มีประสิทธิภาพดีที่สุด ตามที่ Nitin Jain ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและผู้อำนวยการของ Kotak Mahindra Asset Management Singapore กล่าว ในเวลาไม่ถึงสองปี การเล่าเรื่องได้เปลี่ยนจากอินเดีย “เป็นเรื่องราวที่ดีที่สุดเป็นเรื่องราวที่ไม่มีใครอยากนึกถึง” เขากล่าวกับ CNBC

AI เป็น “ธีมที่ทรงพลังมาก” และหากบริษัทในภาคส่วนนี้ยังคงได้รับการอัพเกรดรายได้ นักลงทุนจะไม่กระโดดข้ามไปยังตลาดอื่น Jain กล่าว

เมื่อเทียบเป็นรายปี Kospi 200 ของเกาหลีเพิ่มขึ้นมากกว่า 130% ในขณะที่ FTSE TWSE 50 ของไต้หวันเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ซึ่งเหนือกว่าคู่แข่งในเอเชียทั้งหมด ในทางตรงกันข้าม ดัชนีอ้างอิงของอินเดียมีเพียงดัชนีสีแดงเท่านั้นที่ร่วงลงมากกว่า 10% ข้อมูลจาก LSEG แสดงให้เห็น.

อินเดียพลาดเรือเกี่ยวกับ AI ตามที่ Venugopal Garre กรรมการผู้จัดการและหัวหน้าฝ่ายวิจัยของอินเดียที่ Bernstein กล่าวกับ Inside India ของ CNBC เมื่อวันอังคาร

อินเดียไม่มีระบบนิเวศสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และในด้านการบริการ บริษัทไอทีมุ่งเน้นไปที่บริการและการเก็งกำไรด้านแรงงานในพื้นที่ใหม่ที่อาจมีความเสี่ยงและใช้เงินทุนจำนวนมาก Garre กล่าว

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าการขาดการเล่น AI ไม่ใช่เหตุผลหลักที่ทำให้นักลงทุนทั่วโลกออกจากอินเดีย

“บราซิลไม่มีการเล่น AI แต่ตลาดกำลังไปได้ดี” Sridhar Sivaram ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ Enam Securities ในมุมไบกล่าว เขากล่าวว่าการประเมินมูลค่าของอินเดียอยู่ในระดับสูง ในขณะที่การเติบโตของกำไรในปีที่แล้วอยู่ในระดับ “ปานกลางมาก”

ตามข้อมูลจากบริษัทวิจัย Alpine Macro ปัจจุบันหุ้นอินเดียซื้อขายกันที่ 21 เท่าของรายได้ล่วงหน้า ซึ่งคล้ายกับไต้หวัน ในขณะที่ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ซื้อขายกันที่ 9 เท่าของกำไรล่วงหน้า

ในขณะเดียวกัน Nomura นายหน้าระดับโลกได้ลดประมาณการรายได้ที่เป็นเอกฉันท์สำหรับบริษัทชั้นนำของอินเดีย 256 แห่งที่ติดตามโดย 4% ในปีการเงินที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2027 สาเหตุหลักมาจากผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ความนิยมที่ลดลงของหุ้นอินเดียสะท้อนให้เห็นในดัชนี MSCI ซึ่งน้ำหนักของประเทศลดลงเหลือประมาณ 11% จากจุดสูงสุดที่เกือบ 20% ในปี 2567

แม้ว่าปัญหาต่างๆ เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะคลี่คลายลงหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางสิ้นสุดลง แต่ข้อกังวลระยะยาวบางประการยังส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเรื่องราวการบริโภคของอินเดียอีกด้วย

ความก้าวหน้าในระบบอัตโนมัติและหุ่นยนต์กำลัง “ลดความสำคัญของแรงงานที่มีต้นทุนต่ำของอินเดียในฐานะข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน” ในขณะที่การนำ AI มาใช้อย่างรวดเร็วกำลัง “ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาว” สำหรับบางส่วนของอุตสาหกรรมไอทีของอินเดีย ตามที่ Yan Wang หัวหน้าตลาดเกิดใหม่และนักยุทธศาสตร์จีนที่ Alpine Macro กล่าว

“เมื่อรวมกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่ยังคงร่ำรวย ปัจจัยเหล่านี้อาจยังคงจำกัดความกระตือรือร้นของนักลงทุนต่างชาติ แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลงก็ตาม” หวังกล่าวกับ CNBC

เช่นเดียวกับอินโดนีเซีย ธนาคารกลางของอินเดียอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาสกุลเงินของตน
ธนาคารกลางของอินเดียอาจท้าทายความคาดหวังที่ว่า จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในระหว่างการประชุมการตัดสินใจนโยบายการเงินในวันศุกร์ เนื่องจากเศรษฐกิจเผชิญกับความเสี่ยงสองประการจากค่าเงินที่อ่อนค่าและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

Coca-Cola สำรวจรายชื่อหน่วยบรรจุขวดในอินเดียในปี 2570
เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา บริษัทข้ามชาติซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐฯ เปิดเผยว่า กำลังเตรียมการเพื่อนำหน่วยบรรจุขวดในอินเดียของบริษัท Hindustan Coca-Cola Holdings เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์บอมเบย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของอินเดียในปี 2570

ขึ้นมา

5 มิถุนายน: ธนาคารกลางอินเดียตัดสินใจนโยบายการเงิน

5 มิถุนายน: ข้อมูล GDP ของอินเดียสำหรับเดือนมกราคม-มีนาคม