สภาวะตลาดสงบลงหลังจากการเคลื่อนไหวแบบเสี่ยงก่อนหน้านี้ โดยดัชนียุโรปและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ แสดงทิศทางเพียงเล็กน้อย การไม่มีการซื้อต่อเนื่องบ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังเปลี่ยนไปสู่การซื้อขายที่ระมัดระวังมากขึ้น เมื่อโต๊ะกลับมามีพนักงานเต็มอีกครั้ง ความสนใจจึงหันไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคมในวันศุกร์ ดอลลาร์ยังคงอยู่ในแนวรับในวงกว้าง และจะมองหาข้อมูลแรงงานเพื่อเป็นแนวรับหลังจากผลงานที่ตกต่ำในสัปดาห์นี้
กรณีพื้นฐานยังคงชี้ไปที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปลายปีนี้ ซึ่งสอดคล้องกับแนวทาง dot plot ล่าสุด อย่างไรก็ตาม ความรัดกุมที่เกิดขึ้นใหม่ในตลาดแรงงานอาจผลักดันจังหวะเวลาของการเคลื่อนตัวให้ลึกขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ถึงกระนั้นก็ตาม อัตราเงินเฟ้อและข้อมูลการจ้างงานยังคงมีอยู่จำนวนมากก่อนการประชุม FOMC ในเดือนมีนาคม เป็นผลให้ตลาดยังคงระมัดระวังในการเดิมพันทิศทางจำนวนมากโดยพิจารณาจากการพิมพ์เงินเดือนเพียงครั้งเดียว
อย่างไรก็ตาม ความสนใจในทันทีจะเปลี่ยนไปที่ข้อมูล CPI เดือนพฤศจิกายนของออสเตรเลียก่อน ซึ่งจะเปิดเผยในเซสชั่นเอเชียที่กำลังจะมาถึง ฉันทามติหวังว่าจะมีการบรรเทาอัตราเงินเฟ้อจากระดับ 3.8% ในเดือนตุลาคม แม้ว่าการคาดการณ์จะครอบคลุมในวงกว้าง ทำให้เกิดความประหลาดใจกลับหัว
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียได้รับการประเมินใหม่อย่างชัดเจนตั้งแต่ปลายปี 2025 ความคาดหวังได้เปลี่ยนไปจากการผ่อนคลายเพิ่มเติม หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีที่แล้ว ไปสู่การหารือเกี่ยวกับการหยุดชั่วคราวที่ขยายออกไป และแม้กระทั่งความเป็นไปได้ที่จะมีการกระชับขึ้นอีกครั้งในปีนี้ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รับการเสริมกำลังโดยผู้ว่าการ RBA มิเคเล่ บูลล็อค ซึ่งกล่าวว่าเธอไม่เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ย “ในอนาคตอันใกล้นี้” และเสริมว่าคณะกรรมการกำลังชั่งน้ำหนักการระงับการขยายเวลาต่อความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น
ขณะนี้ตลาดมองว่าเดือนกุมภาพันธ์เป็นช่วงที่มีโอกาสไต่ระดับต่ำสำหรับ RBA แต่ราคาจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงกลางปี โดยจะเพิ่มขึ้นเป็นสี่จุดของราคาเต็มภายในเดือนสิงหาคม ข้อมูลในวันพรุ่งนี้อาจกำหนดรูปแบบความคาดหวังเหล่านี้ใหม่
สำหรับสัปดาห์จนถึงตอนนี้ Sterling เป็นผู้นำด้านผลการดำเนินงานด้าน FX ตามมาด้วยออสซี่และกีวี Loonie ล่าช้าที่จุดต่ำสุด โดยที่ยูโรและฟรังก์สวิสก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน ดอลลาร์และเยนนั่งกลางแพ็ค
ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE เพิ่มขึ้น 1.08% DAX เพิ่มขึ้น 0.29% CAC ลดลง -0.03% อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปีลดลง -0.021 อยู่ที่ 4.486 อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปีลดลง -0.029 อยู่ที่ 2.845 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei เพิ่มขึ้น 1.32% HSI ฮ่องกง เพิ่มขึ้น 1.38% ดัชนี SSE ของจีน เซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้น 1.50% สิงคโปร์สเตรทไทม์ เพิ่มขึ้น 1.27% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.011 เป็น 2.130
Barkin ของ Fed กล่าวว่านโยบายที่เป็นกลางและความตึงเครียดแบบสองอาณัติยังคงมีอยู่
Tom Barkin ประธานเฟดริชมอนด์กล่าวว่าในวันนี้ แนวโน้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ อยู่ใน “ความสมดุลที่ละเอียดอ่อน” เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายชั่งน้ำหนักอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงเทียบกับสัญญาณการว่างงานที่เพิ่มขึ้น เมื่อพูดถึงแนวโน้มนโยบาย Barkin เน้นย้ำว่าแรงกดดันที่ขัดแย้งกันหมายถึง “ทั้งสองฝ่ายจะต้องจับตาดูคำสั่งสองประการของเฟด”
Barkin ตั้งข้อสังเกตว่ามาตรการผ่อนคลายพื้นฐาน 75 จุดในปีที่แล้วทำให้อัตราดอกเบี้ย “อยู่ในขอบเขตที่เป็นกลาง” ซึ่งเปรียบได้กับความเคลื่อนไหวไปสู่การทำประกันความเสี่ยงด้านลบ อัตราเงินเฟ้อลดลงแต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ขณะที่การว่างงานยังอยู่ในระดับต่ำตามมาตรฐานในอดีต อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าผู้กำหนดนโยบายไม่ต้องการให้สภาวะตลาดแรงงานตกต่ำไปกว่านี้อีก
แม้จะมีความไม่แน่นอนในระยะสั้น แต่ Barkin กล่าวว่าเขายังคงมองโลกในแง่ดีต่อแนวโน้มในปี 2569 เขาคาดว่าความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในปีที่แล้วจะผ่อนคลายลง โดยจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในหมู่ผู้บริโภคและภาคธุรกิจ การเปลี่ยนแปลงทางการคลัง ความพยายามในการยกเลิกกฎระเบียบ และผลกระทบที่ล่าช้าจากการผ่อนคลายทางการเงิน ล้วนได้รับการคาดหวังให้สนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมีความหมาย
บริการ PMI ของสหราชอาณาจักรสรุปที่ 51.4 การขยายตัวที่ไม่ชัดเจน ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่
กิจกรรมภาคบริการของสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นการปรับปรุงเพียงเล็กน้อยในช่วงปลายปี 2568 โดย PMI ด้านบริการสรุปที่ 51.4 ในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 51.3 ในเดือนพฤศจิกายน Composite PMI ก็ขยับสูงขึ้นเป็น 51.4 จาก 51.2 ซึ่งชี้ไปที่การขยายตัวอย่างต่อเนื่องแต่ไม่สดใสทั่วทั้งเศรษฐกิจในวงกว้าง
จากข้อมูลของ S&P Global Market Intelligence ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์ Tim Moore กล่าวว่าการเติบโตของกิจกรรมทางธุรกิจยังคงซบเซาและอ่อนแอกว่าที่ระบุไว้ในประมาณการแฟลชก่อนหน้านี้ ผู้ตอบแบบสำรวจอ้างถึงปัญหาด้านยอดขายอย่างต่อเนื่องซึ่งเชื่อมโยงกับแนวโน้มการเติบโตของสหราชอาณาจักรที่อ่อนแอ ต้นทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น และอุปสงค์ในต่างประเทศที่อ่อนแอ ซึ่งส่งผลให้การจ้างงานภาคบริการลดลงอย่างเห็นได้ชัดอีกครั้งหนึ่ง
แม้ว่าอุปสงค์จะเงียบลง แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อกลับทวีความรุนแรงมากขึ้น ราคาวัตถุดิบเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเจ็ดเดือน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อของผลผลิตดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดของเดือนพฤศจิกายน
บริการ PMI ของยูโรโซนชะลอตัว แต่ยังคงเป็นเสาหลักสำหรับแนวโน้มปี 2569
โมเมนตัมทางเศรษฐกิจของยูโรโซนลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายปี 2568 โดย PMI ด้านบริการสรุปที่ 52.4 ในเดือนธันวาคม ลดลงจาก 53.6 ในเดือนพฤศจิกายน Composite PMI ก็ลดลงเหลือ 51.5 จาก 52.8
ผลการดำเนินงานในประเทศต่างๆ ยังคงไม่สม่ำเสมอ สเปนเป็นผู้นำกลุ่มด้วยคะแนนรวมที่ 55.6 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองเดือน ไอร์แลนด์ร่วงลงมาอยู่ที่ 53.6 เยอรมนีลดลงเหลือ 51.3 ต่ำสุดในรอบ 4 เดือน อิตาลีลดลงเหลือ 50.3 ต่ำสุดในรอบ 11 เดือน และฝรั่งเศสอยู่ที่เกณฑ์ความซบเซาที่ 50.0
แม้จะชะลอตัวลง Cyrus de la Rubia หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารพาณิชย์ฮัมบูร์กกล่าวว่าภาคบริการได้ขยายตัวเป็นเวลาเจ็ดเดือนติดต่อกันและโดยรวมแล้ว “ภาพรวมยังดูดี” เขาเสริมว่า Composite PMI มีค่าเฉลี่ย “ระดับที่สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด” ในไตรมาสสุดท้าย ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของ GDP น่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี โดยได้แรงหนุนจากบริการเป็นหลัก แนวโน้มการเติบโตในปี 2569 ดีขึ้นเล็กน้อย โดยการขยายตัวโดยรวมสูงกว่า 1% แต่ยังห่างไกลจากการเติบโตที่แข็งแกร่ง
ในขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นข้อจำกัดสำคัญในนโยบาย คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB เน้นย้ำการติดตามอัตราเงินเฟ้อภาคบริการอย่างใกล้ชิด ซึ่งค่าจ้างที่สูงขึ้นยังคงผลักดันต้นทุนและราคาให้สูงขึ้น พลวัตนั้นอธิบายว่าทำไม ECB จึงหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวต่อไป
ฐานการเงินของญี่ปุ่นลดลงต่ำกว่า JPY 600T เนื่องจาก BoJ กดดันให้เข้าสู่ภาวะปกติ
ฐานการเงินของญี่ปุ่นหดตัวในปี 2568 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550 ซึ่งเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างเด็ดขาดของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจากนโยบายหลวม ๆ นานหลายทศวรรษ ข้อมูลที่เผยแพร่ในวันนี้แสดงให้เห็นว่ายอดดุลเฉลี่ยของฐานการเงินลดลง -4.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสะท้อนถึงช่วงเวลาที่ BoJ เริ่มดำเนินการรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด
การหดตัวเร่งขึ้นในช่วงปลายปี ยอดดุลเฉลี่ยในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 594.19 ล้านล้านเยน ลดลง -9.8% yoy และลดลงต่ำกว่าเครื่องหมาย 600 ล้านล้านเยนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2020
การลดลงนี้สะท้อนถึงการที่ BoJ ออกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีมานานนับทศวรรษ ซึ่งเริ่มในปี 2024 นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ธนาคารกลางก็ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ชะลอการซื้อ JGB และลดแผนการระดมทุนที่ออกแบบมาเพื่อสนับสนุนการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร เนื่องจากนโยบายที่ยังดำเนินอยู่เป็นปกติ ฐานการเงินของญี่ปุ่นคาดว่าจะหดตัวต่อไปเนื่องจากการลดลงของพันธบัตรและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป
USD/CHF แนวโน้มช่วงกลางวัน
ไพวอทรายวัน: (S1) 0.7897; (ป) 0.7932; (R1) 0.7952; มากกว่า….
อคติระหว่างวันใน USD/CHF ยังคงเป็นกลางในขณะนี้ การลดลงเพิ่มเติมนั้นเข้าข้างเล็กน้อยโดยมีแนวต้าน 0.7986 เหมือนเดิม ด้านขาลง ต่ำกว่า 0.7900 แนวรับเล็กๆ น้อยๆ จะเปลี่ยนอคติเป็นขาลง การทะลุ 0.7860 จะตั้งเป้าหมายการทดสอบซ้ำที่ระดับต่ำสุด 0.7828 อย่างไรก็ตาม การทะลุ 0.7986 จะยืนยันว่ารูปแบบการปรับฐานจาก 0.7828 ยังคงขยายออกไปพร้อมกับขาขึ้นอีกอันที่กำลังดำเนินการอยู่
ในภาพที่ใหญ่ขึ้น แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 0.8332 กลายเป็นแนวต้าน (ต่ำในปี 2023) แนวโน้มขาลงระยะยาวจาก 1.0342 (สูงสุดปี 2017) ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0146 (สูงสุดปี 2565) เป็น 0.8332 จาก 0.9200 ที่ 0.7382
