การส่งออกของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนตุลาคม โดยได้แรงหนุนจากชิปและเรือ

มองไปข้างหน้า ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ-เกาหลีบรรลุข้อตกลงการค้าเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม คาดว่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อการส่งออกรถยนต์ได้ นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ผ่อนคลายลงน่าจะส่งผลเชิงบวกต่อการส่งออกของเกาหลี ผู้ผลิตชิปได้ให้คำแนะนำที่ชัดเจนสำหรับผลการดำเนินงานในปี 2569 โดยบริษัทใหญ่ๆ ได้เติมเต็มคำสั่งซื้อสำหรับปีนั้นแล้ว และคาดการณ์ว่าราคาหน่วยความจำจะแข็งแกร่งอย่างยั่งยืน การส่งออกเรือคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งจากปริมาณคำสั่งซื้อที่สูงในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ดังนั้น เราเชื่อว่าการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปี 2026 แม้ว่าอุปสงค์ของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงก็ตาม

เมื่อรวมผลลัพธ์ทางการค้าในเดือนตุลาคม ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกไตรมาสหนึ่ง แม้ว่าการแจกเงินสดของรัฐบาลจะลดลง แต่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเชิงบวกและหุ้นที่แข็งแกร่งคาดว่าจะสนับสนุนการบริโภคภาคเอกชน ในขณะที่การส่งออกและการลงทุนด้านอุปกรณ์คาดว่าจะยังคงทรงตัว ดังนั้นเราจึงรักษาแนวโน้มการเติบโตสำหรับไตรมาสที่สี่ที่ 0.6% เทียบไตรมาสต่อไตรมาสที่ปรับฤดูกาลไว้ที่ 1.2% YoY สำหรับปี 2025 ด้วยเหตุนี้ เราได้เพิ่มแนวโน้ม GDP ปี 2026 ของเราจาก 1.8% เป็น 2.0% โดยอิงจากแนวโน้มเชิงบวกมากขึ้นสำหรับการส่งออกและอุปสงค์ในประเทศ

ด้วยเงื่อนไขการเติบโตที่ดีขึ้นและอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 2% ธนาคารแห่งเกาหลีควรให้ความสำคัญกับความไม่มั่นคงของตลาดการเงิน ราคาที่อยู่อาศัยคาดว่าจะทรงตัวในช่วงสองสามไตรมาสในขณะที่ช่องว่าง GDP ติดลบยังคงมีอยู่ ดังนั้น นี่อาจพิสูจน์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ BoK ลง 25 bp ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 อย่างไรก็ตาม 2.25% ควรเป็นอัตราสุดท้ายสำหรับรอบการผ่อนคลายนี้ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจมีผลกระทบต่อตลาดที่อยู่อาศัย ซึ่งน่าจะเป็นข้อกังวลหลักสำหรับ BoK นอกจากนี้ BoK ยังถือว่า 2.25% เป็นขอบเขตล่างของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง นอกจากนี้ การฟื้นฟูการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อาจเป็นปัจจัยสนับสนุนการสิ้นสุดของวงจรผ่อนคลาย