รายงานการจ้างงานไม่ได้ยุติการอภิปรายเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

รายงานเมื่อวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับการเติบโตของงานและการว่างงานในเดือนกันยายน ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับสุขภาพของตลาดงาน แต่ไม่ได้ระบุชัดเจนว่าธนาคารกลางสหรัฐจำเป็นต้องออมเงินด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

รายงานซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดงานเพิ่มตำแหน่งงานสูงอย่างไม่คาดคิดถึง 119,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ไม่ได้เปลี่ยนความคาดหวังใดๆ ว่าคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนธันวาคมหรือไม่

ตลาดการเงินมีการกำหนดราคาโดยมีโอกาส 40% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเช้าวันพฤหัสบดี เพิ่มขึ้นจาก 30% ในวันก่อนหน้า ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของกลุ่ม CME ซึ่งคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากข้อมูลการซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนรวม

เจ้าหน้าที่ของ Fed ต่างกระตือรือร้นที่จะได้ข้อมูลที่บ่งชี้ถึงความสมบูรณ์ของตลาดงาน ในขณะที่พวกเขาถกเถียงกันว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อเพิ่มการจ้างงานด้วยเงินง่ายๆ หรือคงอัตราให้สูงขึ้นต่อไปอีกนานเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

คำสั่งสองประการของเฟดจากสภาคองเกรสกำหนดให้ต้องรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำและมีการจ้างงานสูง เจ้าหน้าที่มีความเห็นแตกแยกอย่างชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงหรือการคุกคามของการเลิกจ้างจำนวนมากนั้นเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่กว่าต่อเศรษฐกิจในขณะนี้หรือไม่ การปิดระบบของรัฐบาลนาน 43 วันซึ่งสิ้นสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำให้เจ้าหน้าที่ของ Fed ต้องล่าช้าหรือยกเลิกข้อมูลจำนวนมากในการตัดสินใจดังกล่าว

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้เกือบทั้งปีเพื่อพยายามระงับภาวะเงินเฟ้อ และลดอัตราดอกเบี้ยลงหนึ่งในสี่จุดในการประชุมแต่ละครั้งในเดือนกันยายนและตุลาคม หลังจากที่ตลาดงานชะลอตัวลงกะทันหันในช่วงฤดูร้อน

ท่ามกลางข้อมูลที่ถูกปิดบัง รายงานการจ้างงานในเดือนกันยายนยังมีความชัดเจน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุน “เหยี่ยว” หรือ “นกพิราบ” ใน FOMC อย่างเด็ดขาด ประการหนึ่งคือข้อมูลล้าสมัย นับตั้งแต่ระยะเวลาที่ครอบคลุม เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง และการปิดตัวของรัฐบาลได้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

อีกประการหนึ่ง รายงานนี้มีการผสมผสานกัน โดยแสดงให้เห็นถึงการสร้างงานและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

“รายงานนี้อาจทำหน้าที่เป็นเหมือนการทดสอบของรอร์แชคสำหรับเฟดที่มีการแบ่งแยกอย่างลึกซึ้ง” เจค คริมเมล หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Realtor.com เขียน “อัตราเงินเฟ้อจะชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นของเงินเดือนที่ยังคงแข็งแกร่งและการเติบโตของค่าจ้างที่เกือบ 4% ต่อปี เพื่อเป็นหลักฐานว่า Fed ควรหลีกเลี่ยงการลดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วเกินไป Doves จะตอบโต้ว่าในที่สุดอัตราการว่างงานก็แสดงสัญญาณที่น่าหนักใจบางประการ การขยับขึ้นสู่ 4.5% ในเดือนกันยายนอาจหมายความว่าเรามาถึงจุดนั้นแล้วในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน ไม่ต้องพูดถึงเดือนธันวาคมเลย”

รายงานของวันพฤหัสบดีเป็นข้อมูลสำคัญล่าสุดเกี่ยวกับตลาดงานที่ Fed จะได้รับจากหน่วยงานสถิติของรัฐบาลก่อนการประชุมในวันที่ 9 และ 10 ธันวาคม รายงานการจ้างงานในเดือนพฤศจิกายนล่าช้าไปจนถึงวันที่ 16 ธันวาคมเนื่องจากการปิดตัวลง และรายงานการจ้างงานในเดือนตุลาคมถูกยกเลิกเนื่องจากสำนักงานไม่ได้ดำเนินการสำรวจที่ใช้ในการสร้างรายงาน