ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติของโปแลนด์ยังคงวาทกรรมที่ประหม่า

เช่นเดียวกับสื่อก่อนหน้านี้ ผู้ว่าการ NBP แสดงความพอใจกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ CPI สู่เป้าหมาย NBP เมื่อเร็วๆ นี้ โดยบอกว่านี่เป็นผลมาจากความสำเร็จของนโยบายการเงินของ NBP อย่างไรก็ตาม เราต้องทราบว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูง ที่จริงแล้ว ผู้ว่าการGlarpińskiเองก็ตั้งข้อสังเกตในที่อื่นว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้น และเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการราคา (อัตราเงินเฟ้อในประเทศ) ที่ได้รับอิทธิพลมากที่สุดจากนโยบายการเงิน ดังนั้นเราจึงไม่เข้าใจถึงความพึงพอใจมากเกินไปกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ CPI สู่เป้าหมาย เนื่องจากเป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น

จากข้อมูลของ NBP อัตราเงินเฟ้อของ CPI จะเพิ่มขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป เนื่องจากเหนือสิ่งอื่นใด การนำภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอาหารกลับมาใช้ใหม่ และราคาพลังงาน ก๊าซ และราคาเครื่องทำความร้อนที่ยังไม่แข็งตัว ธนาคารกลางยังคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อน่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีภายในสิ้นปีนี้ เนื่องจากสถานการณ์ราคาพลังงานที่มาจากการเรียกเก็บเงินค่าพลังงานที่รัฐบาลนำมาใช้เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราที่นำเสนอเมื่อต้นสัปดาห์นี้

ผู้ว่าการGlarpińskiเน้นย้ำถึงการลดลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ในเดือนต่อๆ ไปของปี 2024 NBP เห็นว่าการวัดอัตราเงินเฟ้อนี้มีเสถียรภาพที่ระดับที่สูงอย่างดื้อรั้นเหนือ 4% (4.2% ณ สิ้นปี 2024) แบบจำลองของเราระบุวิถีการพองตัวหลักเดียวกัน ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สำคัญ ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอาหาร การที่ราคาพลังงานไม่แข็งตัว ความเสี่ยงที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นและการเติบโตของค่าจ้างที่สูง ตลอดจนนโยบายการคลังที่ขยายตัวและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่คาดหวัง การคาดการณ์เงินเฟ้ออาจส่งผลกระทบเชิงบวกต่อเงินเฟ้อจากทั้งด้านต้นทุน (ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริการที่ใช้แรงงานเข้มข้น) และด้านอุปสงค์ ขอบเขตของแนวโน้มการออมของครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นก็เป็นสาเหตุของความไม่แน่นอนเช่นกัน