นักลงทุน Yieldstreet ขาดทุนมากขึ้นจากการรีแบรนด์เป็น Willow Wealth

ขณะที่ Yieldstreet พยายามแยกตัวออกจากอดีตอันเลวร้ายด้วยชื่อและแคมเปญโฆษณาใหม่ ลูกค้าของ Yieldstreet ก็กำลังเผชิญกับความเป็นจริงในปัจจุบันที่เลวร้ายยิ่งขึ้น

การเริ่มต้นการลงทุนในตลาดเอกชนซึ่งเปลี่ยนชื่อใหม่เป็น Willow Wealth เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้แจ้งให้ลูกค้าทราบถึงการผิดนัดชำระหนี้ใหม่ในโครงการอสังหาริมทรัพย์ในฮูสตันและแนชวิลล์ รัฐเทนเนสซี CNBC ได้เรียนรู้

จดหมายที่ได้รับและตรวจสอบโดย CNBC มีมูลค่าประมาณ 41 ล้านดอลลาร์จากการสูญเสียครั้งใหม่ พวกเขาได้รับเงิน 89 ล้านดอลลาร์จากการล้างหนี้เงินกู้ทางทะเลที่เปิดเผยในเดือนกันยายน และ 78 ล้านดอลลาร์จากการสูญเสียที่เปิดเผยโดย CNBC ในรายงานเดือนสิงหาคม

โดยรวมแล้วนักลงทุน Willow Wealth ขาดทุนอย่างน้อย 208 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ CNBC

Willow Wealth ได้ลบข้อมูลผลการดำเนินงานในอดีตหนึ่งทศวรรษออกจากสายตาของสาธารณชนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แผนภูมิบนเว็บไซต์ของบริษัทที่แสดงผลตอบแทนรายปีติดลบ 2% สำหรับการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่ปี 2558 ถึง 2568 ลดลงจากที่เพิ่มขึ้น 9.4% เมื่อสองปีก่อน ได้ถูกลบออกแล้ว

“พวกเขาต้องเปลี่ยนชื่อ” มาร์ค วิลเลียมส์ ศาสตราจารย์จาก Questrom School of Business มหาวิทยาลัยบอสตัน กล่าว “ชื่อเก่าของพวกเขามีคุณค่าเชิงลบ ดังนั้นพวกเขาจึงพยายามทำเวอร์ชัน 2.0 เพื่อรีสตาร์ทสิ่งต่าง ๆ นอกจากนี้ พวกเขายังทำให้ยากขึ้นในการเปิดเผยประสิทธิภาพที่ไม่ดีของพวกเขาด้วยการลบสถิติ ซึ่งน่าตกใจ”

การเปลี่ยนโฉมแบรนด์ใหม่ที่มีเดิมพันสูงถือเป็นบทล่าสุดสำหรับบริษัทที่พยายามเพิ่มศักยภาพให้กับนักลงทุนรายย่อย แต่กลับทำให้พวกเขาบางส่วนต้องแบกรับความสูญเสียอย่างลึกซึ้งและความไม่แน่นอนมานานหลายปี

ภายใต้ชื่อเดิม Willow Wealth ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยบริษัทร่วมลงทุนที่มีชื่อเสียงและได้รับแรงหนุนจากการตลาดออนไลน์เชิงรุก เป็นที่รู้จักเป็นอย่างดีในกลุ่มบริษัทสตาร์ทอัพในอเมริกาที่สัญญาว่าจะขยายการเข้าถึงการลงทุนทางเลือกที่เป็นโดเมนของสถาบันและครอบครัวที่ร่ำรวย

แต่การล่มสลายของกองทุนอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผยให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ตลาดเอกชนมีต่อนักลงทุนรายย่อย โดยธรรมชาติแล้ว การลงทุนภาคเอกชนไม่ได้ซื้อขายแลกเปลี่ยนและขาดการเปิดเผยที่เป็นมาตรฐาน นั่นทำให้นักลงทุนต้องพึ่งพาผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลโดยเฉพาะ ทั้งในด้านข้อมูลและการปกป้องผลประโยชน์ของพวกเขาเป็นเวลาหลายปี ในขณะที่เงินของพวกเขาถูกขังอยู่ในข้อตกลง

ตลาดเอกชนมีความโดดเด่นมากขึ้นในปีนี้ หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ลงนามในคำสั่งผู้บริหารเพื่อให้มีการลงทุนในแผนการเกษียณอายุ

ในขณะที่นักวิจารณ์กล่าวว่าการลงทุนที่ไม่ชัดเจนและมีสภาพคล่องต่ำโดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการสูงนั้นไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทั่วไป ผู้จัดการสินทรัพย์ รวมถึง แบล็คร็อค และ การจัดการระดับโลกของอพอลโล มองการค้าปลีกเป็นแหล่งเงินทุนที่ยังไม่ได้ใช้จำนวนมหาศาล Empower ยักษ์ใหญ่ด้านการเกษียณอายุกล่าวในเดือนพฤษภาคมว่าจะอนุญาตให้ทรัพย์สินส่วนตัวเข้าสู่แผน 401 (k) ของนายจ้างที่เข้าร่วมโดยได้รับความช่วยเหลือจากบริษัทต่าง ๆ รวมถึง Apollo และ โกลด์แมน แซคส์–

ท่ามกลางฉากหลังนี้ Mitch Caplan ซีอีโอของ Willow Wealth อดีตหัวหน้า E-Trade ซึ่งเข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤษภาคมกล่าวว่าบริษัทกำลังมุ่งหน้าสู่โมเดลใหม่ แทนที่จะเสนอข้อตกลงที่มาจากสตาร์ทอัพเท่านั้น บริษัทจะขายกองทุนตลาดเอกชนจากยักษ์ใหญ่ใน Wall Street รวมถึง Goldman และ คาร์ไลล์ กรุ๊ป–

บริษัทไม่ได้ให้ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของการเสนอขายอีกต่อไปเนื่องจากการหมุนเวียนไปยังกองทุนที่จัดการโดยบุคคลที่สาม ตามบุคคลที่มีความรู้เกี่ยวกับสถานการณ์ที่ขอไม่เปิดเผยตัวตนเพื่อหารือเกี่ยวกับกลยุทธ์ภายใน

“ความโปร่งใสเป็นสิ่งสำคัญยิ่งสำหรับเรา และเราให้ข้อมูลผลการดำเนินงานเฉพาะกลยุทธ์สำหรับผู้จัดการแต่ละคนในระดับข้อเสนออย่างต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนการตัดสินใจอย่างมีข้อมูล” โฆษกหญิงของ Willow Wealth กล่าว

สำหรับการรายงานของ CNBC เกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้อสังหาริมทรัพย์ครั้งใหม่และการขาดทุนที่เพิ่มขึ้น โฆษกหญิงของ Willow Wealth เรียกรายงานดังกล่าวว่าเป็น “การปรับปรุงใหม่” ของข่าวเกี่ยวกับ “การลงทุนเมื่อห้าปีที่แล้ว”

“การลงทุนดังกล่าวเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมของเรา และไม่ได้สะท้อนถึงลักษณะการนำเสนอหรือการมุ่งเน้นทางธุรกิจของเราในปัจจุบัน” เธอกล่าว

บริษัทปฏิเสธที่จะบอกว่าตนจัดการสินทรัพย์ได้มากน้อยเพียงใด

สตาร์ทอัพที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2558 โดย Michael Weisz และ Milind Mehere ซึ่งยังคงอยู่ในคณะกรรมการบริหารของ Willow Wealth บอกกับลูกค้าว่าการลงทุนภาคเอกชนจะให้ทั้งผลตอบแทนที่สูงกว่าและมีความผันผวนต่ำกว่าสินทรัพย์แบบเดิม

การเสนอขายของ Willow Wealth ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนโฉมใหม่ก็ตาม

ในแคมเปญโฆษณาใหม่ ตัวละครชื่อ Hampton Dumpty กล่าวว่าเขา “ได้เรียนรู้สิ่งหนึ่งหรือสองเรื่องเกี่ยวกับเหตุขัดข้อง” ดังนั้นจึงใช้ Willow Wealth เพื่อกระจายพอร์ตโฟลิโอของเขาด้วยสินทรัพย์ในตลาดเอกชนรวมถึงอสังหาริมทรัพย์

มาสคอตซึ่งเป็นบทละครเพลงกล่อมเด็ก Humpty-Dumpty บอกผู้ชมว่า “ผลงานรวมถึงตลาดเอกชนมีประสิทธิภาพดีกว่าตลาดแบบดั้งเดิมในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา”

บนเว็บไซต์ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ บริษัทมีแผนภูมิที่แสดงพอร์ตโฟลิโอสมมุติซึ่งประกอบด้วยหุ้นภาคเอกชน สินเชื่อภาคเอกชน และอสังหาริมทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิมตลอดทศวรรษจนถึงปี 2568

แต่แผนภูมิไม่ได้รวมผลกระทบของค่าธรรมเนียม ซึ่งโดยปกติแล้วสำหรับการลงทุนภาคเอกชนจะสูงกว่าหุ้น ETF และกองทุนรวมมาก บริษัทยังได้ตั้งข้อสังเกตในการเปิดเผยข้อมูลว่าลูกค้าไม่สามารถลงทุนในดัชนีตลาดเอกชนที่ระบุไว้ได้จริง

แม้ว่า ETF ของหุ้นส่วนใหญ่จะมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า 0.2% แต่โดยทั่วไปแล้ว Willow Wealth จะเรียกเก็บเงินมากกว่านั้น 10 เท่าหรือ 2% ต่อปีสำหรับกองทุนที่ไม่ได้รับคืน สำหรับการเสนอขายอสังหาริมทรัพย์ ตามเอกสารผลิตภัณฑ์

Willow Wealth ยังเรียกเก็บค่าธรรมเนียมแบบครั้งเดียวที่เกี่ยวข้องกับการสร้างกองทุน รวมถึงการจัดโครงสร้างข้อตกลงและการจัดการสินเชื่อ

ค่าธรรมเนียมสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Willow Wealth นั้นยังสูงกว่าอีกด้วย บริษัทเรียกเก็บเงินประมาณ 1.4% ต่อปีสำหรับการเข้าถึงพอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยกองทุนส่วนบุคคลจาก Goldman Sachs, Carlyle และ สเต็ปสโตน กรุ๊ปตามเว็บไซต์ของตน

บริษัทเหล่านั้นยังเรียกเก็บค่าธรรมเนียมของตนเอง ซึ่งนำไปสู่ค่าใช้จ่ายรายปีทั้งหมดตั้งแต่ประมาณ 3.3% ถึง 6.7% ต่อกองทุน ตามเอกสารของผู้ให้บริการ

นั่นทำให้ผลิตภัณฑ์ของ Willow Wealth มีราคาแพงที่สุดในจักรวาลการลงทุนรายย่อย

สำหรับลูกค้าที่ยังคงตกลงกับความสูญเสียของพวกเขาและผู้ที่ยังคงอยู่ในบริเวณขอบรกของเงินทุนที่บริษัทกล่าวว่าอยู่ใน “รายการเฝ้าดู” สำหรับการผิดนัดชำระหนี้ที่เป็นไปได้ การเปลี่ยนแปลงของ Yieldstreet ไปสู่ ​​​​Willow Wealth ดูเหมือนเป็นความพยายามที่จะหลบเลี่ยงความรับผิดชอบ ลูกค้าบอกกับ CNBC

หลังจากการเปิดเผยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อตกลงด้านอสังหาริมทรัพย์ 9 ใน 30 ฉบับที่ได้รับการตรวจสอบโดย CNBC ตั้งแต่เดือนสิงหาคมตอนนี้ถือเป็นค่าเริ่มต้น อัตราความล้มเหลว 30% นั้นสูง แม้จะเป็นไปตามมาตรฐานของโลกสินทรัพย์เอกชนก็ตาม วิลเลียมส์แห่งมหาวิทยาลัยบอสตันกล่าว

แม้ว่าขอบเขตของสินเชื่อภาคเอกชนจะมีความคลุมเครือมากขึ้น ซึ่งทำให้ระบุอัตราการผิดนัดชำระหนี้โดยเฉลี่ยได้ยาก แต่ในอุตสาหกรรมบางแห่งประเมินอัตราความล้มเหลวโดยทั่วไปอยู่ระหว่าง 2% ถึง 8%

ไม่ว่าจะเป็นอพาร์ทเมนต์ในย่านใจกลางเมืองที่ร้อนแรงหรือเมืองใหญ่ หรือบ้านเดี่ยวที่กระจัดกระจายไปทั่วเมืองที่เจริญรุ่งเรืองทางตอนใต้ โครงการต่างๆ ที่ Willow Wealth ช่วยให้ลูกค้าต้องดิ้นรนเพื่อให้บรรลุเป้าหมายรายได้และล้มเหลวในการชำระคืนเงินกู้

Willow Wealth ตำหนิความล้มเหลวในวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2565 ซึ่งทำให้การชำระหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวยากขึ้น

ในบรรดาการผิดนัดที่เปิดเผยครั้งใหม่ ได้แก่ กองทุนคู่หนึ่งที่เชื่อมโยงกับอาคารอพาร์ตเมนต์หรูจำนวน 268 ยูนิตในแนชวิลล์ตะวันออกที่เรียกว่า Stacks on Main

นักลงทุนที่หวังจะได้รับผลตอบแทนประจำปีที่โฆษณาไว้ที่ 16.4% จะนำเงินรวม 18.2 ล้านดอลลาร์เข้าสู่กองทุนทั้งสอง ตามเอกสารที่ได้รับการตรวจสอบโดย CNBC ต่อมาพวกเขาได้เพิ่มเงินกู้สมาชิกอีก 2 ล้านดอลลาร์เพื่อรักษาเสถียรภาพของข้อตกลง

“การลงทุนในหุ้นของคุณคาดว่าจะขาดทุนทั้งหมด” หลังจากขาย Stacks on Main เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน Willow Wealth บอกกับลูกค้าในจดหมายลงวันที่ในวันเดียวกันนั้น ผู้ลงทุนในสินเชื่อสมาชิกจะขาดทุนมากถึง 60% บริษัทกล่าว

“เราเข้าใจว่านี่เป็นข่าวที่รับได้ยาก” Willow Wealth กล่าวกับลูกค้า “เราแบ่งปันความผิดหวังของคุณ”

เอกสารสำหรับการทำธุรกรรมในปี 2022 ระบุว่า Nazare Capital ซึ่งเป็นสำนักงานครอบครัวของ Adam Neumann อดีต CEO ของ WeWork เป็นผู้สนับสนุนข้อตกลงดังกล่าว โดยทั่วไปแล้วผู้สนับสนุนด้านอสังหาริมทรัพย์จะจัดหา รับ และจัดการข้อตกลงในนามของนักลงทุน

ในปี 2022 หลังจากที่การดำรงตำแหน่ง WeWork ของเขาสิ้นสุดลง Neumann ได้ก่อตั้ง Flow สตาร์ทอัพด้านอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งรับช่วงต่อข้อตกลงด้านอสังหาริมทรัพย์บางส่วนจากสำนักงานของครอบครัวของเขา

ในความคิดเห็นสาธารณะต่อสำนักข่าวในปีที่ผ่านมา ตัวแทนจาก Flow พยายามทำให้บริษัทห่างไกลจากความทุกข์ยากของถนน Yieldstreet ในขณะนั้น

แต่ตามบันทึกการลงทุนปี 2022 Nazare ซื้อ Stacks on Main ในเดือนกรกฎาคม 2021 ในราคา 79 ล้านดอลลาร์ จากนั้นจึงโอนหุ้นส่วนใหญ่ให้กับสมาชิก Yieldstreet ผ่านการร่วมทุน

ธุรกรรมดังกล่าวทำให้กิจการร่วมค้าต้องแบกรับภาระหนี้ 62.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นภาระซึ่งต่อมาพิสูจน์ได้ว่ามีส่วนสำคัญต่อความล้มเหลวของข้อตกลง CNBC พบ

“อาคารหลังนี้เป็นส่วนใหญ่ของ YieldStreet และทรัพย์สินไม่เคยดำเนินการโดย Flow หรือใครก็ตามที่เกี่ยวข้องกับ Adam” โฆษกหญิงของ Neumann กล่าวกับ CNBC “ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม อาคารได้ถูกขายออกไปแล้ว และ Flow ก็ไม่มีผลประโยชน์ส่วนน้อยหรือความเกี่ยวข้องใด ๆ ในทรัพย์สินนี้อีกต่อไป”

นอกจากนี้ Nazare ยังได้รับเลือกให้เป็นผู้สนับสนุนโครงการในแนชวิลล์อีกโครงการหนึ่งที่หันไปด้านข้างสำหรับนักลงทุนรายย่อย ซึ่งเป็นอพาร์ตเมนต์คอมเพล็กซ์ที่ 2010 West End Ave โครงการดังกล่าวส่งผลให้ขาดทุน 35 ล้านดอลลาร์ในสองกองทุน การล้างข้อมูลที่เคยรายงานโดย CNBC

นอกจากข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับนาซาเร่แล้ว ยังมีการผิดนัดชำระหนี้อื่นๆ อีก

โครงการที่เรียกว่ากองทุน Houston Multi-Family Equity ซึ่งประกอบด้วยอพาร์ตเมนต์ทั่วเท็กซัส ส่งผลให้สูญเสียเงินทุนของลูกค้าทั้งหมด 21 ล้านดอลลาร์ สตาร์ทอัพบอกกับนักลงทุนในจดหมายเมื่อวันที่ 25 พ.ย.

“ทรัพย์สินไม่สามารถสร้างรายได้เพียงพอที่จะชำระหนี้รายเดือนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน” และเข้าสู่การยึดสังหาริมทรัพย์ ส่งผลให้ “สูญเสียส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด” Willow Wealth กล่าว

ยอดขาดทุนของนักลงทุนของ Willow Wealth มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีก

ตัวอย่างเช่น เงินกู้ยืมจำนวน 11.6 ล้านดอลลาร์ที่ทำโดยลูกค้าของ Willow Wealth สำหรับโครงการหลายครอบครัวในพอร์ตแลนด์ รัฐโอเรกอน “ขณะนี้อยู่ในสถานะผิดนัด” หลังจากการประเมินพบว่าผู้ยืมมีหนี้มากกว่ามูลค่าอสังหาริมทรัพย์ บริษัทบอกกับนักลงทุน

Willow Wealth กำลังพยายามปรับโครงสร้างเงินกู้ของผู้ยืมเพื่อหลีกเลี่ยงการขายอสังหาริมทรัพย์โดยขาดทุน บริษัท กล่าวในจดหมายถึงนักลงทุน

บริษัทยังได้เตือนนักลงทุนว่าเมืองทูซอน รัฐแอริโซนา อพาร์ทเมนต์คอมเพล็กซ์ และโครงการสองโครงการที่ประกอบด้วยบ้านเดี่ยวให้เช่าทั่วรัฐทางใต้ มีแนวโน้มที่จะส่งผลให้เกิดการสูญเสียจำนวนเงินที่ไม่ระบุรายละเอียดในอนาคต ตามจดหมายที่แยกออกมา นักลงทุนทุ่มเงินรวมกันมากกว่า 63 ล้านดอลลาร์ในข้อตกลงเหล่านั้น

วิลเลียมส์ ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยบอสตัน และอดีตผู้ตรวจสอบธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่าเขาสอนในชั้นเรียนในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ว่า Willow Wealth และบริษัทฟินเทคอื่นๆ ล้มเหลวในการปกป้องลูกค้าของตนได้อย่างไร

“พวกเขาอ้างว่าพวกเขากำลังจะทำให้เป็นประชาธิปไตยในการเข้าถึงข้อตกลงประเภทต่างๆ ที่คนรวยเท่านั้นมี” วิลเลียมส์กล่าว “ในความเป็นจริง พวกเขาสร้างกับดักที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับนักลงทุน”