คำถามหลายข้อที่เฟดมีเกี่ยวกับวิธีที่สงครามการค้าของทรัมป์ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มจะได้รับคำตอบที่เหมาะสมในสัปดาห์นี้ อย่างน้อยการอัปเดตอย่างน้อยเนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เท่านั้นที่รู้ว่าความวุ่นวายในอัตราภาษีของทรัมป์ (TTT) นานแค่ไหนจะยังคงรบกวนเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเราได้เรียนรู้ว่าครึ่งหนึ่งของอาณัติคู่ของเฟดทำได้ดี ส่วนการจ้างงานเต็มรูปแบบของอาณัติคือการทำให้คนยากลำบากทำให้เกิดการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น 139,000 ครั้งและ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเร่งด่วนที่เฟดจะเข้าร่วมการเร่งความเร็วการเงิน-ไม่แน่นอนในการประชุม 17-18 มิถุนายนในสัปดาห์หน้า
ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจควรได้รับการยืนยันอีกครั้งโดยการเผยแพร่ข้อมูลทางเศรษฐกิจของสัปดาห์นี้ และขอบเขตที่เจ้าหน้าที่ของเฟดอาจมีปัญหาเงินเฟ้อ (อย่างน้อยก็ในระยะสั้น) อาจมีมุมมองที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ไฮไลท์รวมถึง:
(1) ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อ: การสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภค (MON) ของนิวยอร์กเฟดจะเริ่มต้นสัปดาห์ การสำรวจในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าในปีข้างหน้าขยับขึ้นถึง 3.6% ในขณะที่ความคาดหวังสามและห้าปีข้างหน้าทั้งสองยังคงอยู่ใกล้ 3.0% (แผนภูมิ) เจ้าหน้าที่เฟดอาจต้องการเห็นทั้งสามต่ำกว่า 3.0%
(2) อัตราเงินเฟ้อ: – ดัชนีราคาผู้บริโภคของพฤษภาคม (WED) อาจทำให้เข้าใจได้ว่าภาษีของทรัมป์เริ่มเพิ่มอัตราเงินเฟ้อหรือไม่ ตั้งแต่เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 2.3%y/y โมเดลเงินเฟ้อของคลีฟแลนด์เฟดของ Fed ได้รับสัญญาณการส่งสัญญาณเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม (2.4%) และมิถุนายน (2.7%) อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันเบนซินคงที่ในเดือนพฤษภาคมและดัชนีมูลค่ายานพาหนะที่ใช้ Manheim ผ่อนคลายลงในระหว่างเดือน
ความประหลาดใจที่ยิ่งใหญ่อาจเป็นวิธีที่ภาษีของทรัมป์กำลังเพิ่มอัตราเงินเฟ้อแม้จะมีแรงกดดันสูงขึ้นเกี่ยวกับราคาที่ได้รับค่าตอบแทนและราคาที่ได้รับในการสำรวจธุรกิจระดับภูมิภาคของเฟด (แผนภูมิ)
(3) อัตราเงินเฟ้อ:. ดัชนีราคาผู้ผลิตสหรัฐ (THU) สำหรับสินค้ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับ PPI ของจีนซึ่งลดลง 2.7% y/y ในเดือนเมษายน ความจริงที่ว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของเอเชียกำลังต่อสู้กับภาวะเงินฝืดสามารถชดเชยแรงกดดันด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีได้ เนื่องจากการลดลงของเดือนเมษายนใน PPI ของจีนนั้นสูงที่สุดในรอบหกเดือนมีเหตุผลที่คาดหวังว่าภาวะเงินฝืดจะไม่หายไปเร็ว ๆ นี้
(4) การสำรวจเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก เมื่อสหพันธ์ธุรกิจอิสระแห่งชาติเผยแพร่การสำรวจล่าสุดของเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก (อังคาร) ข้อมูลเชิงลึกที่แท้จริงจะมาจากตัวชี้วัดตลาดแรงงาน เราคาดว่าการสำรวจพฤษภาคมจะยืนยันความยืดหยุ่นของเงื่อนไขการจ้างงานแม้จะมีภาษี มันควรช่วยได้เช่นกันว่าระยะเวลาข้อมูลพฤษภาคมใกล้เคียงกับการเลื่อนหรือลดภาษีของทรัมป์
(5) งบประมาณของรัฐบาลกลาง– ทุกคนคาดเดาว่า “บิลใหญ่ที่สวยงาม” ของทรัมป์จะมีลักษณะอย่างไรหลังจากวุฒิสภาทำงานในสัปดาห์นี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกระบวนการที่น่าเกลียดได้รับในฐานะทรัมป์-มูสค์ใหญ่ bromance ที่สวยงามในแบบเรียลไทม์ รุ่นปัจจุบันจะเห็นการเพิ่มระหว่าง $ 2- $ 5 ล้านล้านถึงหนี้ของรัฐบาลกลาง-บนยอด $ 20 ล้านล้านเพิ่มขึ้นสำนักงานงบประมาณรัฐสภาในปัจจุบันโครงการในอีก 10 ปีข้างหน้า (แผนภูมิ) คาดว่าจะมีการเฝ้าระวังพันธบัตรที่จะมีจำนวนมากที่จะชั่งน้ำหนักเกี่ยวกับวิถีนี้
(6) การเรียกร้องการว่างงาน– การเปิดตัวรายสัปดาห์ (Thu) กำลังได้รับความสนใจอย่างไม่หยุดยั้งมากขึ้นเนื่องจากการอภิปรายที่จะเกิดขึ้นในหมู่ผู้เฝ้าดูเฟด สำหรับการเรียกร้องการว่างงานที่จะอยู่ในช่วงล่าสุดของประมาณ 205,000-243,000 จะเป็นกุญแจสำคัญ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์สำหรับการเรียกร้องมีอยู่ประมาณ 235,000 คนซึ่งบ่งชี้ว่าความยืดหยุ่นที่เราเห็นในตลาดแรงงานยังคงไม่บุบสลาย
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
