Tesla (NASDAQ:) ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าชื่อดัง รายงานว่ายอดส่งมอบรถยนต์ลดลงประจำปีเป็นครั้งแรก ในปี 2567 บริษัทส่งมอบรถยนต์ได้ 1.79 ล้านคัน ลดลงเล็กน้อยจาก 1.81 ล้านคันที่ส่งมอบในปี 2566

การพัฒนานี้ถือเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับ Tesla ซึ่งมีจำนวนการส่งมอบเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบเป็นรายปี การส่งมอบที่ลดลงเป็นผลมาจากความท้าทายต่างๆ รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในภาคยานยนต์ไฟฟ้าและอุปสรรคในการดำเนินงานในตลาดสำคัญๆ

Tesla เผชิญการแข่งขันติดตั้งจากบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านยานยนต์อื่นๆ

Tesla เผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทยานยนต์ยักษ์ใหญ่อื่นๆ เช่น Hyundai, BYD, General Motors (NYSE:) และ Ford (NYSE:) บริษัทเหล่านี้กำลังขยายการนำเสนอรถยนต์ไฟฟ้าอย่างจริงจัง ซึ่งส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาดของ Tesla

นอกจากนี้ Tesla กำลังเผชิญกับความท้าทายเชิงกลยุทธ์ ซึ่งรวมถึงยอดขายในยุโรปที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด และการสะสมสินค้าคงคลังในอเมริกาเหนือ แม้ว่า Model Y จะได้รับความนิยมในประเทศจีน แต่บริษัทก็ยังต้องแข่งขันกับการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดที่สำคัญนี้ ปัจจัยเหล่านี้มีส่วนทำให้การส่งมอบรถยนต์ประจำปีของ Tesla ลดลง

หลังจากการประกาศการส่งมอบลดลง หุ้นของ Tesla ก็ร่วงลงอย่างมาก โดยตกลงไปมากกว่า 4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด

ตลอดทั้งวันซื้อขาย หุ้นมีความผันผวนระหว่างระดับต่ำสุดที่ 402.54 ดอลลาร์ และสูงสุดที่ 427.93 ดอลลาร์ แม้จะมีความผันผวนนี้ แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Tesla ยังคงมีจำนวนมากที่ 1.296 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดทางการเงินของบริษัทเปิดเผยอัตราส่วน P/E ต่อท้ายที่ 111.25 และอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าที่ 123.82 ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังที่สูงสำหรับรายได้ในอนาคต

การมีส่วนร่วมทางการเมืองของ Elon Musk

อีกปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานของ Tesla คือการมีส่วนร่วมของ CEO Elon Musk ในการเมืองของสหรัฐฯ การสนับสนุนของ Musk ที่มีต่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้รับการเน้นย้ำว่าอาจทำให้เสียสมาธิจากการดำเนินธุรกิจหลักของบริษัท

แม้ว่ากิจกรรมทางการเมืองของ Musk ได้รับความสนใจอย่างมาก แต่ก็อาจส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ของ Tesla และความมั่นคงของความเป็นผู้นำ

เมื่อมองไปข้างหน้า Tesla วางแผนที่จะเปิดตัวรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติราคาไม่แพงมากขึ้นในปี 2568 โดยมีเป้าหมายที่จะเติบโต 20-30% จากปีที่แล้ว ความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเสริมตำแหน่งทางการตลาดของบริษัท และจัดการกับความท้าทายที่เกิดจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

นอกเหนือจากแผนยานพาหนะแล้ว Tesla ยังก้าวไปสู่หลักชัยในด้านการจัดเก็บพลังงานด้วยการใช้ผลิตภัณฑ์กักเก็บพลังงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11.0 GWh ในไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ความสำเร็จนี้ตอกย้ำความมุ่งมั่นของ Tesla ในการสร้างความหลากหลายในการนำเสนอผลิตภัณฑ์และเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของตนในภาคพลังงาน .

–

ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดปรึกษาเรา นโยบายเว็บไซต์ ก่อนที่จะตัดสินใจทางการเงิน

นี้ บทความ ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกบน The Tokenist ตรวจสอบจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist การเงินห้านาทีสำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด

• S&P 500 กลับมา 23% ในปี 2024
• นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 ที่มีผลตอบแทน 20% บวกผลตอบแทน 2 ปีติดต่อกัน
• กระทิงจะชาร์จต่อในปี 2025 ได้หรือไม่?

ถือเป็นครั้งแรกในรอบ 26 ปี

ถือเป็นการยืดเวลาประวัติศาสตร์สองปีสำหรับตลาดหุ้น โดยสิ้นปีนี้เพิ่มขึ้น 23.3% ในปี 2024 ตามมาด้วยปี 2023 เมื่อเกณฑ์มาตรฐานหุ้นขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น 24.2%

ตลาดกระทิงสองปีนี้นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 ที่ดัชนี S&P 500 กลับมามากกว่า 20% เป็นปีที่สองปีติดต่อกัน

ครั้งสุดท้ายคือตลาดกระทิงห้าปี ซึ่งเริ่มตั้งแต่ปี 1995 ถึง 1999 ตั้งแต่ปี 1995 ถึง 1998 S&P 500 จบปีด้วยผลตอบแทนมากกว่า 20% และในปี 1999 ก็จบปีต่ำกว่าเครื่องหมายดังกล่าวที่ 19.5%

กระทิงจะชาร์จต่อในปี 2025 ได้หรือไม่?

Palantir, Vistra และ NVIDIA เป็นผู้นำ

S&P 500 ปิดท้ายปี 2024 ที่ 5,881.63 ดังนั้นจึงเรียกมันว่า 5,882 โดยปัดเศษขึ้น ซึ่งคิดเป็นผลตอบแทน 23.3% จาก 4,770 ณ สิ้นปี 2566 และผลตอบแทน 53.2% จาก 3,839 ณ สิ้นปี 2565

S&P 500 แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 6.090 เมื่อวันที่ 6 ธันวาคม หลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งในเดือนธันวาคม ซึ่งเพิ่มความหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยเฟดในการประชุมวันที่ 17-18 ธันวาคม โดยแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 6,099 ในวันเดียวกันนั้น

อย่างไรก็ตาม S&P 500 เดินกระโผลกกระเผลกไปถึงเส้นชัย โดยลดลง 2.5% ในเดือนธันวาคม

ผู้แสดงสามอันดับแรกใน S&P 500 ในปี 2024 ได้แก่ หุ้นความปลอดภัยทางไซเบอร์ ปาลันตีร์ (NASDAQ:)ซึ่งกลับมา 340%; สต็อกพลังงาน วิสตรา (NYSE:)ซึ่งเพิ่มขึ้น 258%; และผู้ผลิตชิป AI NVIDIA (แนสแด็ก 🙂ซึ่งให้ผลตอบแทน 171%

นับเป็นปีที่สองติดต่อกันที่ NVIDIA ติดอันดับสามอันดับแรกใน S&P 500 หากมองในแง่ดี หุ้นของ NVIDIA ได้คืนผลตอบแทน 819% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา จากราคาที่ปรับแยกหุ้นที่ 14.61 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2022 ไปจนถึง 134.29 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2024

Nasdaq เพิ่มขึ้น 29.8% ในปี 2567

มีปีที่แข็งแกร่งที่สุดของดัชนีหลัก โดยกลับมา 29.8% ในปี 2567 และสิ้นปีที่ 19,311 ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ 42.1% ในปี 2566

แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 20,174 เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม หนึ่งวันก่อนที่ FOMC จะประชุมด้วยอัตราที่ลดลง นอกจากนี้ยังทำสถิติสูงสุดตลอดกาลระหว่างวันที่ 20,204 ในวันเดียวกัน แม้ว่า Nasdaq จะร่วงลงจากจุดนั้น แต่ก็ยังเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5% ในเดือนธันวาคม

ตลอดระยะเวลาสองปีของ Nasdaq นั้น ดัชนีกลับมาอยู่ที่ 84.5% จาก 10,466 จุด ณ สิ้นปี 2565 มาเป็น 19,311 จุด ณ สิ้นปี 2567

บริษัทที่มีการดำเนินงานสามอันดับแรกใน Nasdaq ในปี 2024 ได้แก่บริษัทการตลาดแอปและเทคโนโลยี แอพโลวิน (NASDAQ:)ซึ่งเพิ่มขึ้น 712%; บริษัทซอฟต์แวร์และผู้ถือครอง กลยุทธ์ไมโคร (NASDAQ:)ซึ่งเพิ่มขึ้น 358%; และ ปาลันเทียร์เพิ่มขึ้น 340%

บลูชิปยังมีปีที่แข็งแกร่ง โดยกลับมา 13.3% ในปี 2024 หลังจากเพิ่มขึ้นประมาณ 13.7% ในปี 2023 NVIDIA เป็นผู้ดำเนินการอันดับต้นๆ ใน Dow หลังจากถูกเพิ่มเข้าไปใน Dow ในไตรมาสที่สี่ ผู้ค้าปลีก วอลมาร์ท (NYSE:) เป็นอันดับสองด้วยผลตอบแทน 72% ในปี 2567 ขณะที่บริษัทบัตรเครดิต อเมริกัน เอ็กซ์เพรส (NYSE:) เป็นอันดับสามกลับมา 58%

Midcaps เอาชนะหมวกเล็ก

โดยผลตอบแทนกลับมา 12.2% ในปี 2567 ในขณะที่เกณฑ์มาตรฐานเพิ่มขึ้น 10% ในปีที่แล้ว

รถทีมเล็ก Russell 2000 สะดุดเข้าเส้นชัยในปี 2024 หลังจากเดือนพฤศจิกายนอันน่าเหลือเชื่อ โดยเพิ่มขึ้น 10.8% แต่การเพิ่มขึ้นเหล่านั้นถูกลบล้างไปเกือบทั้งหมดในเดือนธันวาคม เนื่องจากดัชนี Russell 2000 ลดลง 8.4% ในเดือนนั้นและสิ้นสุดปีที่ 2,230 ซึ่งเพิ่มขึ้น 10% ในปีนี้

มันเป็นเรื่องที่คล้ายกันสำหรับ S&P 400 เนื่องจากลดลง 7.3% ในเดือนธันวาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 8.6% ในเดือนพฤศจิกายน จบปีที่ 3,121 เพิ่มขึ้น 12.2%

กระทิงจะชาร์จต่อในปี 2025 ได้หรือไม่?

มีความไม่แน่นอนมากมายในปี 2025 เนื่องจากตลาดกำลังจะเข้าสู่เดือนธันวาคมที่เลวร้าย นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าของ Nasdaq และ S&P 500 ยังสูงพอๆ กันตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งทั้งคู่อยู่เหนือ 30 ทั้งคู่ นี่เป็นสัญญาณเตือนสำหรับนักลงทุนในการจับตาดูการประเมินมูลค่า เนื่องจากหุ้นที่มีราคาแพงเกินไปบางตัวอาจถึงกำหนดแก้ไข

นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการบริหารชุดใหม่ ซึ่งอาจเป็นประโยชน์สำหรับบางภาคส่วนและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการยกเลิกกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น ในทางกลับกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นก็อาจส่งผลกระทบเช่นกัน นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อกลับพุ่งสูงขึ้น และเฟดได้ตั้งเป้าลดจำนวนการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 และ 2569

อาจเป็นเพราะเหตุใดผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดจึงระมัดระวังในการคาดการณ์ปี 2025 ธนาคารวอลล์สตรีทรายใหญ่ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า S&P 500 จะสิ้นสุดปีที่ประมาณ 6,500 ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% อย่างมั่นคง ช่วงอยู่ระหว่าง 6,400 ที่ระดับต่ำสุดถึง 7,000 ที่ระดับบน

แน่นอนว่าส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าผลตอบแทนจะเป็นเลขหลักเดียวที่สูงในปี 2567 และเราทุกคนก็รู้ดีว่าผลลัพธ์ออกมาเป็นอย่างไร

โพสต์ต้นฉบับ

เราจะเริ่มต้นปีใหม่ด้วย จุดข้อมูลที่สำคัญในวันนี้ และข้อมูลซึ่งมีนัยสำคัญอย่างยิ่งในวันศุกร์

ดัชนีการผลิต ISM คาดว่าจะอยู่ที่ 48.2 ซึ่งต่ำกว่า 48.4 ของเดือนที่แล้วเล็กน้อย แต่ดัชนีราคาที่จ่ายคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 51.4 จาก 50.3

นี่จะเป็นสิ่งที่ต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อมูลและตัวชี้วัดล่าสุดของ Fed Survey บ่งบอกถึงการฟื้นตัวของแรงกดดันด้านราคา

โดยทั่วไปแล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบมีเลเวอเรจไม่ได้แสดงสัญญาณของการฟื้นตัว ซึ่งบ่งบอกถึงการขาดอุปสงค์ ตัวอย่างเช่น สัญญาเดือนมีนาคมปิดตลาดวันอังคารที่ 74.5 ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้าที่ 180 อย่างมาก

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการใช้เลเวอเรจได้เป็นปกติจากระดับที่เครียดก่อนหน้านี้ ไม่ว่าจะเป็นการปรับงบดุลสิ้นปีหรือไม่นั้นยังคงต้องรอดูกันต่อไป และเราจะมีภาพที่ชัดเจนขึ้นในช่วงสองสัปดาห์แรกของการซื้อขาย โดยเฉพาะหลังจากรายงานตำแหน่งงานในวันที่ 10 มกราคม

เมื่อวานนี้ ธุรกรรม Reverse Repo เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 473 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 200 พันล้านดอลลาร์จากวันก่อนหน้า โรงงานแห่งนี้ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถือครองมากกว่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ได้ลดลงสู่ระดับใกล้ศูนย์ภายในวันที่ 20 ธันวาคม การเพิ่มขึ้นนี้เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ เนื่องจากความคาดหวังคือการระบายสภาพคล่องต่อไปและมุ่งหน้าไปสู่ศูนย์ สภาพคล่องส่วนใหญ่ได้เปลี่ยนไปเป็นตั๋วเงินคลัง ซึ่งเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการดูดซับสภาพคล่องส่วนเกิน

เมื่อมีฝ่ายบริหารชุดใหม่เข้ามา มีการคาดเดาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในกลยุทธ์การออกตราสารหนี้ ซึ่งอาจเปลี่ยนจากตั๋วเงินไปเป็นพันธบัตรระยะยาว (5, 7, 10 หรือแม้แต่ 30 ปี) การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสามารถผลักดันให้อัตราระยะยาวสูงขึ้นได้ ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.5% แต่หากพิจารณาจากสัญญาแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อและแนวโน้มที่ระบุ (5–6%) อัตรา 10 ปีอาจเพิ่มขึ้นเป็น 5% หรือ 6% ก็ได้

(บลูมเบิร์ก)

วงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของดูเหมือนว่าใกล้จะสิ้นสุดแล้ว โดยการกำหนดราคาในตลาดบ่งชี้ว่ามีโอกาสน้อยที่สุดที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้

ด้วยอัตราที่เป็นกลางประมาณ 3.5% เมื่อบวก 300 คะแนนพื้นฐาน ชี้ไปที่ศักยภาพ 6–6.5% สำหรับอัตราผลตอบแทน 10 ปี

สภาพคล่องที่ระบายออกจากแหล่งซื้อคืนย้อนกลับและการเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ที่มีระยะเวลายาวนานขึ้นอาจลดภาระหนี้ในตลาด การโรลโอเวอร์หนี้ของสหรัฐฯ ที่มีนัยสำคัญซึ่งคาดว่าในปีนี้อาจสร้างความท้าทายด้านสภาพคล่องเพิ่มเติม

ในด้านตราสารทุน คะแนนสูงสุดใหม่ของ NYSE ลบจุดต่ำสุดใหม่คือลบ 41 แนวโน้มสะสมในตัวชี้วัดนี้เริ่มที่จะพลิกกลับ ซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอของตลาดพื้นฐาน รูปแบบในอดีตแสดงให้เห็นว่าการลดลงอย่างต่อเนื่องในมาตรการนี้มักจะเกิดขึ้นก่อนการลดลงของหุ้นในวงกว้าง

การทดสอบใบหน้า S&P 500

อยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ โดยอาจเกิดรูปแบบด้านบนและไหล่ได้ คอเสื้อประมาณ 58.65 การเคลื่อนตัวต่ำกว่าระดับนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีช่องว่างที่ต่ำกว่า อาจส่งสัญญาณถึงภาวะขาลงเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากเส้นคอยังคงอยู่ อาจบ่งบอกถึงโมเมนตัมขาขึ้น ไม่กี่วันข้างหน้าจะมีความสำคัญในการกำหนดทิศทางของตลาด

–

เงื่อนไข:

1. สิ่งอำนวยความสะดวก Reverse Repo: เครื่องมือที่ธนาคารกลางใช้ในการจัดการสภาพคล่องโดยการกู้ยืมเงินจากธนาคารเพื่อแลกกับหลักประกัน

2.ระบายสภาพคล่อง: การนำเงินสดหรือเงินทุนส่วนเกินออกจากระบบการเงิน ซึ่งส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด

3.T-Bills: ตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น ครบกำหนดหนึ่งปีหรือน้อยกว่า

4.เลเวอเรจ: การใช้เงินทุนที่ยืมมาเพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุน

5.ดัชนีการผลิต ISM: ตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจชั้นนำที่ติดตามกิจกรรมการผลิต

6.ราคาที่จ่ายดัชนี: องค์ประกอบของดัชนีการผลิตที่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนวัตถุดิบ

7.การแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ: อนุพันธ์ทางการเงินที่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรอัตราเงินเฟ้อในอนาคต

8.อัตราเป็นกลาง: อัตราดอกเบี้ยตามทฤษฎีที่เศรษฐกิจเติบโตตามศักยภาพโดยไม่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืด

9.รูปแบบหัวและไหล่: รูปแบบแผนภูมิที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางเทคนิคเพื่อทำนายการกลับตัวของแนวโน้ม

10.การกลับเกาะ: รูปแบบการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่บ่งชี้แนวโน้มการกลับตัวของราคาหุ้นที่อาจเกิดขึ้น

11.GDP ที่กำหนด: ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ วัดด้วยราคาปัจจุบัน โดยไม่ต้องปรับอัตราเงินเฟ้อ

12.คะแนนสูงสุดใหม่สะสม ลบระดับต่ำสุดใหม่: ตัวบ่งชี้ความกว้างที่แสดงจำนวนสุทธิของหุ้นที่ทำจุดสูงสุดใหม่เทียบกับจุดต่ำสุดใหม่เมื่อเวลาผ่านไป

13.ราคาสวอป: ต้นทุนที่กำหนดโดยตลาดของสัญญาทางการเงินที่แลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือความเสี่ยง ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราเงินเฟ้อ

14.ระยะเวลา: การวัดความอ่อนไหวของราคาพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

15.ฟิวเจอร์สกองทุนเฟด: สัญญาที่แสดงถึงความคาดหวังของตลาดสำหรับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

โพสต์ต้นฉบับ

โดยรวมแล้ว ปี 2024 ถือเป็นปีแห่งความมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติเมื่อพูดถึงหุ้นค้าปลีก SPDR S&P Retail ETF (NYSE:) สิ้นสุดปีด้วยผลตอบแทนรวมเพียงไม่ถึง 12% นั่นคือประมาณครึ่งหนึ่งของผลตอบแทนที่สร้างโดย อย่างไรก็ตาม มีความโดดเด่นหลายประการในอุตสาหกรรมนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหุ้นสามตัวที่ตั้งอยู่ในยุโรป สองคนในนั้นกลับมามากกว่า 100% ในปีนี้ ในขณะที่อีกคนหนึ่งทำได้ดีกว่า ETF ในอุตสาหกรรมมากกว่า 4% ด้านล่างนี้ ฉันจะแจกแจงชื่อเหล่านี้และอธิบายว่าเหตุใดชื่อเหล่านี้จึงสามารถเพิ่มขึ้นต่อไปได้ในปี 2025

1. On Holdings: ก้าวสำคัญในตลาดรองเท้า

On Holding (NYSE:) ผู้ผลิตรองเท้ากีฬาชาวสวิสมีผลงานที่ยอดเยี่ยมในปี 2024 มูลค่าของบริษัทเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า โดยมีหุ้นกลับมา 103% ยอดขายเติบโตอย่างแข็งแกร่งและเร่งตัวขึ้น รายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในแต่ละไตรมาสและสูงถึง 30% ในไตรมาสที่ 3 อัตรากำไรขั้นต้นยังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับสูงสุดประจำไตรมาสในไตรมาสที่ 3 ซึ่งเพิ่มขึ้น 60 คะแนนจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ปัญหาใหญ่อย่างหนึ่งของ On ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการดิ้นรนของ Nike (NYSE:) ในขณะที่ Nike พยายามผลักดันช่องทางการเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง (DTC) เพื่อเพิ่มอัตรากำไร ก็ทำให้เกิดข้อผิดพลาดที่สำคัญในการคิด ร้านค้าปลีก เช่น Foot Locker (NYSE:) ได้รับสินค้าคงคลังของ Nike น้อยลงเนื่องจากความพยายาม DTC ของ Nike ดังนั้น พวกเขาจึงต้องการผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันเพื่อเต็มชั้นวาง

นั่นคือจุดที่บริษัทอย่าง On เข้ามาอุดช่องว่างในสินค้าคงคลังของผู้ค้าปลีกรองเท้า สิ่งนี้ทำให้มีการเปิดเผยแบรนด์ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ On ยังได้แนะนำผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ในขณะที่ Nike ก็ตามหลังอยู่ ตอนนี้ Nike กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงองค์กรกับ CEO คนใหม่ สิ่งนี้ทำให้ On มีความสามารถในการก้าวหน้าต่อไปในปี 2025 นักวิเคราะห์กำลังลดการคาดการณ์รายได้ของตนใน Nike เนื่องจากกำลังมองหาการปรับระดับสินค้าคงคลังให้เป็นปกติ และทำให้กีฬากลับมาเป็นศูนย์กลางของกลุ่มผลิตภัณฑ์ของตน สิ่งนี้ทำให้มีโอกาสที่จะได้รับส่วนแบ่งการตลาดต่อไปตามการเปลี่ยนตำแหน่งของ Nike นอกจากนี้ On กำลังทำงานเพื่อขยายไปสู่เครื่องแต่งกาย ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 4% ของรายได้ นี่เป็นตลาดขนาดใหญ่อีกแห่งหนึ่งที่บริษัทสามารถเข้าไปลงทุนได้

2. Amer Sports: พร้อมเดินหน้าหลังชำระหนี้แล้ว

Amer Sports (NYSE:) เป็นบริษัทชุดกีฬาของฟินแลนด์ที่ประสบความสำเร็จในการเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2024 รายได้เพิ่มขึ้น 13% ในไตรมาสที่ 1 และเพิ่มขึ้น 17% ในไตรมาสที่ 3 ส่วนเครื่องแต่งกายทางเทคนิคของบริษัท ซึ่งนำโดยแบรนด์หรู Arc'teryx เพิ่มขึ้น 34% ในไตรมาสที่แล้ว

นอกจากนี้ยังเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 280 จุดในไตรมาสที่ 3 ซึ่งสูงกว่าแนวทางที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้ การเติบโตในเอเชียก็มีความโดดเด่นเช่นกัน รายได้ในจีนเพิ่มขึ้น 56% และรายได้ในเอเชียแปซิฟิกเพิ่มขึ้น 47% หากไม่รวมการเปลี่ยนแปลงในวันแรกนับตั้งแต่เสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรกในเดือนมีนาคม หุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้น 108%

สิ่งที่รบกวนสายตาที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของ Amer Sports คือหนี้จำนวนมหาศาลถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อไม่นานมานี้ได้มีการแก้ไขปัญหานี้ด้วยการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะอีกครั้งหนึ่ง ระดมทุนได้ 1.1 พันล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้ ต่อมา S&P Global Ratings ได้เพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ Amer เป็น BBB โดยย้ายอันดับความน่าเชื่อถือไปอยู่ในประเภทระดับการลงทุน เมื่อปัญหานี้ลดลง บริษัทจึงสามารถมุ่งเน้นไปที่การรุกเข้าสู่ประเทศจีนได้มากขึ้น

แบรนด์ระดับไฮเอนด์ Arc'teryx เป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนการเติบโตของยอดขายหลักในจีน การกำหนดราคาระดับพรีเมียมอาจสอดคล้องกับข้อมูลประชากรทางเศรษฐกิจและสังคมในประเทศจีน ซึ่งประสบปัญหาความไม่เท่าเทียมกันทางรายได้อย่างมาก ผู้บริโภคที่มีฐานะร่ำรวยสามารถรักษาความยืดหยุ่นได้มากขึ้นและยังคงเรียกร้องผลิตภัณฑ์เหล่านี้ต่อไป แม้ว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคจะผันผวนก็ตาม

3. Birkenstock: การลงทุนด้านทุนอาจถูกกำหนดให้ชำระคืนในปี 2568

หุ้น Birkenstock (NYSE:) มีขึ้นและลงในปี 2024 โดยจบด้วยผลตอบแทนรวม 16% สิ่งนี้มีประสิทธิภาพต่ำกว่าตลาดในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม มันมีประสิทธิภาพเหนือกว่าอุตสาหกรรมโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้ผลิตรองเท้าแตะสัญชาติเยอรมันรายนี้มีรายได้เติบโตใกล้หรือสูงกว่า 20% ทุกไตรมาสในปี 2024 ความสามารถในการทำกำไรและปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญอาจช่วยให้หุ้น Birkenstock พุ่งสูงขึ้นในปี 2025

บริษัทลงทุนอย่างมากเพื่อเพิ่มกำลังการผลิต สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทในปี 2567 อย่างไรก็ตาม บริษัทตั้งเป้าไว้เพื่อขยายยอดขายและใช้ประโยชน์จากความต้องการที่แข็งแกร่งในเอเชีย รายได้จากเอเชียเพิ่มขึ้น 42% ในไตรมาสที่แล้ว นอกจากนี้ การเติบโตที่แข็งแกร่งของบริษัทในช่อง DTC สามารถช่วยผลักดันการขยายอัตรากำไรในปี 2568 ราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยของ Wall Street หกรายการที่ถูกเปิดเผยนับตั้งแต่รายงานผลประกอบการล่าสุดของบริษัทบ่งชี้ถึงส่วนต่างของหุ้นที่ 33%

โพสต์ต้นฉบับ

พลังงานและการเมืองโลกอาจเป็นเรื่องเย็นชาอย่างยิ่ง ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นเพื่อเริ่มต้นปีใหม่ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งเริ่มที่จะเพิกเฉยได้ยากขึ้น

และกำลังเพิ่มสูงขึ้นในขณะที่ระเบิดความเย็นที่อาร์กติกกำลังจะถล่มสหรัฐอเมริกา รัสเซียตัดการส่งก๊าซธรรมชาติไปยังยุโรปผ่านทางยูเครน เรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ต้องยอมรับว่าพวกเขามีการประเมินอุปทานและอุปสงค์ต่ำเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่การแก้ไขรายงานประจำเดือน และจะบังคับให้ตลาดปรับตัวเข้าสู่ตลาดที่เข้มงวดมากกว่าที่คาดไว้มาก

รัสเซียและยูเครนล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงเพื่อขยายสัญญากับรัสเซียในการส่งอุปทานผ่านท่อส่งของยูเครน นำไปสู่การตัดอุปทานในวันปีใหม่ ส่งผลให้บางคนต้องอยู่ในความเย็นชา BBC กล่าวว่า “เคียฟเรียกมันว่าเป็นวัน “ประวัติศาสตร์” เนื่องจากการปฏิเสธที่จะขยายข้อตกลงการขนส่งกับ Gazprom ของรัสเซีย (MCX:) ได้ระงับการไหลเวียนของเงินสดเพื่อสนับสนุนการรุกรานยูเครนเต็มรูปแบบ แต่ในประเทศเพื่อนบ้านอย่างมอลโดวา ความเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจก่อให้เกิดวิกฤติ ในทรานนิสเตรีย ภูมิภาคแบ่งแยกดินแดนทางตะวันออกของมอลโดวาที่จงรักภักดีต่อมอสโก ปีนี้เริ่มต้นโดยมีเพียงโรงพยาบาลและโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญเท่านั้นที่ได้รับความร้อน ไม่ใช่บ้านเรือน “ฉันเปิดน้ำร้อนจนถึงประมาณตี 2 แล้ว” ตอนนี้ไฟดับและหม้อน้ำก็แทบจะไม่อุ่น” มิทรีบอกกับบีบีซีทางโทรศัพท์จากแฟลตของเขาในละแวกนั้น “เรายังมีแก๊สอยู่ แต่แรงดันต่ำมาก – แค่สิ่งที่เหลืออยู่ในท่อเท่านั้น “มันก็เหมือนกันทุกที่”

ทรานส์นิสเตรียแยกตัวออกจากส่วนอื่นๆ ของมอลโดวาในสงครามช่วงสั้นๆ ขณะที่สหภาพโซเวียตล่มสลาย ยังคงมีกองทหารรัสเซียประจำการ และเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาก๊าซรัสเซียอย่างเต็มที่ ซึ่งเจ้าหน้าที่ในตีรัสปอลไม่ต้องจ่ายอะไรเลย บีบีซี เขียน

บลูมเบิร์กรายงานว่าการตัดก๊าซทำให้การกลายเป็นท่อส่งก๊าซที่สำคัญสำหรับภูมิภาคนี้สิ้นสุดลงมานานกว่าห้าทศวรรษ แม้ว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเกิดขึ้นหลังจากการโต้เถียงทางการเมืองเป็นเวลาหลายเดือน แต่ยุโรปยังคงต้องเปลี่ยนก๊าซธรรมชาติประมาณ 5% และอาจต้องพึ่งพาการจัดเก็บมากขึ้น ซึ่งลดลงต่ำกว่าระดับเฉลี่ยในช่วงเวลาของปี บลูมเบิร์กกล่าวว่าราคาก๊าซเพิ่มขึ้นตามความคาดหมายของการตัดราคา โดยการปิดเกณฑ์มาตรฐานก๊าซของยุโรปในปี 2024 เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ผลกำไรเหล่านั้นยังไม่ได้สะท้อนให้เห็นอย่างเต็มที่ในราคาของ LNG ที่โดยปกติแล้วจะมีราคาแพงกว่าซึ่งประเทศต่างๆ รวมถึงญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ต้องพึ่งพาอย่างมากตามข้อมูลของ Bloomberg

ไม่ใช่แค่ยุโรปเท่านั้นที่จะเผชิญกับความหนาวเย็นที่นี่ ในสหรัฐอเมริกา การคาดการณ์ว่าจะเกิดระเบิดความเย็นในแถบอาร์กติกกำลังส่งผลกระทบต่อตลาดแล้ว Fox Weather รายงานว่าการระเบิดครั้งใหญ่ของอากาศอาร์กติกจะทำให้เกิดความหนาวเย็นและมีหิมะตกในปี 2025 อากาศเย็นหลายรอบจะทำให้พื้นที่ครึ่งตะวันออกของสหรัฐอเมริกาเริ่มมีอากาศหนาวจัดจนถึงปี 2025 แนวความเย็นที่คงอยู่ยาวนานนี้เป็นที่คาดการณ์ไว้ เพื่อขยายไปถึงกลางเดือนมกราคม

เรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ต้องยอมรับว่ามีการประเมินอุปทานและอุปสงค์ต่ำเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่การแก้ไขรายงานประจำเดือน

แม้ว่าการผลิตน้ำมันจะทำลายสถิติ แต่ก็ไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของตลาดได้ การวิจัยของ HFI ชี้ให้เห็นว่า EIA ระบุว่าการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนควรจะอยู่ที่ 13.45 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็น 13.5 ล้านบาร์เรล/วัน แต่อยู่ที่ 13.3 ล้านบาร์เรล/วัน นั่นทำให้ค่าเฉลี่ยในรอบ 3 เดือนอยู่ที่ 13.25 ล้านบาร์เรลต่อวัน และเป็นสัญญาณของผู้เป็นแม่ว่าการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ อาจจะมองเห็นได้ และการผลิตน้ำมันในเดือนธันวาคมจะต่ำกว่าเดือนตุลาคม ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการผลิตน้ำมันถึงจุดสูงสุดในสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่เราจะเริ่มรู้สึกถึงความเสียหายจากนโยบายน้ำมันและก๊าซต่อต้านสหรัฐฯ ของรัฐบาลไบเดน

(0|Total}} ความต้องการน้ำมันของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 700,000 บาร์เรลต่อวันจากเดือนกันยายนเป็น 21.01 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคม ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2019 ข้อมูล EIA แสดงให้เห็นและเป็นสถิติประจำเดือนตุลาคม ความต้องการเชื้อเพลิงกลั่นซึ่งรวมถึงดีเซลและ เพิ่มขึ้นเป็น 4.06 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคม ซึ่งสูงที่สุดในรอบปี เจ็ดวันคิดเป็น 6.9% จากระดับที่เราเห็นในปี 2019 ก่อนการล็อกดาวน์โควิด

ในปี 2025 อินเดียคาดว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของอุปสงค์น้ำมันและพลังงานของโลก จากข้อมูลของสถาบันปิโตรเลียมแห่งอเมริกา (API) ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของอุปสงค์น้ำมันทั่วโลกในปัจจุบันคือภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (APAC) โดยประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย เป็นผู้นำในฐานะผู้บริโภครายใหญ่ โดยมีสาเหตุหลักมาจากเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วและความต้องการด้านการขนส่ง แนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปในอนาคตอันใกล้นี้ โดยที่อินเดียอาจแซงหน้าจีนในฐานะแหล่งที่มาอันดับต้นๆ ของอุปสงค์น้ำมันทั่วโลก

ถึงจุดนั้น Economic Times ในอินเดียรายงานว่าการบริโภคน้ำมันเบนซินและดีเซลของอินเดียเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2024 เนื่องจากการเดินทางช่วงวันหยุด ยอดขายน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 9.8 เปอร์เซ็นต์ และความต้องการน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น 4.9 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า ความต้องการเชื้อเพลิงก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากกิจกรรมทางการเกษตร การเพิ่มขึ้นนี้ยังคงเป็นแนวโน้มการเติบโตที่เห็นได้ในเดือนพฤศจิกายน 2024 แม้ว่าช่วงเดือนมรสุมจะอากาศอบอุ่นก็ตาม ตามรายงานของ Economic Times

ผ้าโพกศีรษะของตลาดดูเหมือนว่าพวกเขาจะได้ผลตอบแทน

ก๊าซธรรมชาติมีขึ้นและลงที่นี่เนื่องจากมีการผลิตที่แข็งแกร่งในสหรัฐอเมริกา แต่หากการคาดการณ์เหล่านี้ที่เราเห็นจากช่อง Fox Weather เป็นจริง เราก็อาจยังคงเห็นจุดสูงสุดใหม่สำหรับสัญญานี้

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานจะเผยแพร่รายงานทั้งสองฉบับในวันนี้เกี่ยวกับสินค้าคงคลังก๊าซธรรมชาติที่รายงานเมื่อเวลา 9.30 น. และปิโตรเลียมเมื่อเวลา 10.00 น. ส่วนกลาง

ปี 2024 อยู่ในหน้าหนังสืออย่างเป็นทางการและเป็นอีกปีหนึ่งสำหรับหุ้นสหรัฐ โดย (เส้นสีแดง) เพิ่มขึ้น 24.89% รวมเงินปันผลด้วย สหรัฐฯ (เส้นสีม่วง) เพิ่มขึ้น 11.38% และ (เส้นสีเขียว) เพิ่มขึ้น 5.08% (ในรูปดอลลาร์สหรัฐ)

ในระดับกลุ่มธุรกิจ อาจเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจที่เห็นว่าจริงๆ แล้วมีประสิทธิภาพต่ำกว่า S&P 500 ด้วยจำนวนเล็กน้อย โดยเข้ามาอยู่ในกลุ่มที่มีผลงานดีที่สุดอันดับที่ 5 ในปี 2024 (นำโดย Google (NASDAQ:) และ Meta (NASDAQ:)) เป็นผู้นำ ทาง ด้วย , , และ (ใครจะเรียกอันนั้นได้?!) ภาคทั้ง 11 ภาคมีผลบวกแต่กลับเป็นภาคที่ล้าหลังอย่างเห็นได้ชัด โดยแทบจะไม่ปิดปีเป็นบวก

ทะลุออกจากโซนการซื้อขาย 2 ปี มันจะเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การดูในปี 2568 เนื่องจากมีแนวโน้มว่าจะส่งผลเสียต่อรายได้ข้ามชาติและอุปสงค์จากต่างประเทศ

อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเสร็จสิ้นสูงขึ้นในปี 2567 โดยมีความผันผวนระหว่าง 4.7% ถึง 3.6% ในที่สุดอัตราก็สูงขึ้นเกือบร้อยละเต็มในช่วง 10 ปีนับตั้งแต่เฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น นี่เป็นอีกเรื่องที่น่าจับตามองในปี 2568 การผลักดันให้สูงกว่าระดับสูงสุดในปี 2566 ที่ประมาณ 5% อาจทำให้เกิดความยากลำบากสำหรับหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่ได้เป็นผลมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น

ผลตอบแทนในปี 2567 สูงกว่าค่าเฉลี่ย 11.8% นับตั้งแต่ปี 2471 ปัจจุบันหุ้นเป็นบวกใน 71 ปีจาก 97 ปีที่ผ่านมา หรือ 73% ของทั้งหมด แม้ว่าผลลัพธ์จะมีความแตกต่างกันมากก็ตาม

ตั้งแต่ปี 1928 S&P 500 ได้สร้างผลตอบแทนทบต้นต่อปีที่ 9.94% ซึ่งหมายความว่า 100 ดอลลาร์ที่ลงทุนในปี 1928 จะมีมูลค่า 982,920.31 ดอลลาร์ในปัจจุบัน เพื่อผลตอบแทนรวม 982,820% Warren Buffett ไม่ได้ล้อเล่นเมื่อเขาพูดถึงดอกเบี้ยทบต้น (เป็นเวลานาน) ว่าเป็น “สิ่งมหัศจรรย์อันดับแปดของโลก”!

ผลตอบแทนต่อเนื่อง 10 ปีของ S&P 500 ขณะนี้อยู่ที่ 12.82% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 9.6% แต่ยังไม่ได้อยู่ในโซน “ฟองสบู่” ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 17%

ในขณะที่ผลตอบแทนย้อนหลัง 20 ปีตอนนี้เพิ่มขึ้นถึง 10% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 10.3% เล็กน้อย แต่ยังไม่อยู่ในขอบเขตฟองสบู่ซึ่งมีประมาณ 15% ฉันคาดว่าระดับเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป เนื่องจากเหตุการณ์ความผิดพลาดในปี 2551 ค่อยๆ หายไป

เช่นเดียวกับการประเมินมูลค่า ตัวชี้วัดเหล่านี้ไม่ใช่เครื่องมือกำหนดเวลา เรายังคงมีตลาดหมีได้แม้ว่าการประเมินมูลค่าและผลตอบแทนต่อเนื่องจะต่ำกว่าค่าเฉลี่ย (เช่นในปี 2551) แต่พวกเขาสามารถให้ค่าประมาณว่าผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตอาจเป็นอย่างไรในกรอบเวลาของนักลงทุน ยิ่งค่าที่อ่านได้สูง ผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตก็ควรจะลดลง และในทางกลับกัน ฉันพบว่าผลตอบแทนที่หมุนเวียนเหล่านี้มีประโยชน์มากกว่าเครื่องมือประเมินมูลค่าแบบเดิม

เมื่อผลตอบแทนต่อเนื่องในช่วง 10 และ 20 ปีกระทบกับภาวะฟองสบู่ในช่วงปลายทศวรรษ 1950 ถึงต้นทศวรรษ 1960 หุ้นจะสร้างผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตในช่วง 10 และ 20 ปีต่อจากนี้ ตลาดหมีที่ประสบปัญหา เช่น ในปี 1974 ราคากลับลงมาสู่ระดับที่มีการซื้อขายเมื่อกว่า 15 ปีก่อน

และเรารู้ว่าเกิดอะไรขึ้นในช่วงทศวรรษปี 2000 หลังจากที่ผลตอบแทนกลับเข้าสู่ดินแดนฟองสบู่ในช่วงปลายทศวรรษ 1990

สรุปคือ หุ้นสามารถขึ้นได้โดยไม่เกิดฟองสบู่ และอาจลงได้โดยไม่เกิดความผิดพลาด