การต่อสู้ระหว่าง เอ็นวิเดีย และ Michael Burry นักลงทุนผู้ไม่ยอมรับความคิดเห็นที่ดังที่สุดคนหนึ่ง กำลังทวีความรุนแรงมากขึ้น
หลังจากโพสต์บนโซเชียลมีเดียของนักลงทุน “Big Short” ที่โต้แย้งว่าการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังบูมกำลังฉายซ้ำฟองสบู่ดอทคอมจากทศวรรษ 1990 โดยมี Nvidia เป็นศูนย์กลาง ผู้ผลิตชิปได้ส่งบันทึกส่วนตัวไปยังนักวิเคราะห์อย่างเงียบ ๆ ที่ได้ตรวจสอบชื่อ Burry ไว้อย่างชัดเจน เพื่อตอบโต้คำกล่าวอ้างหลายข้อของเขา
การตอบกลับเจ็ดหน้าของ Nvidia ต่อ “คำถามและการกล่าวอ้างที่เราได้รับ” เริ่มต้นด้วยการอ้างถึง “Michael Burry บน Twitter / X” ว่าเป็นคอลเลกชันแรกของเอกสารต้นฉบับที่บริษัทต้องการหักล้าง
ในส่วนของเขา Burry ตอบในโพสต์บน Substack ว่า “Nvidia ส่งบันทึกช่วยจำทางอีเมลไปยัง Wall Street เพื่อขายนักวิเคราะห์เพื่อตอบโต้ข้อโต้แย้งของฉัน [stock-based compensation] และค่าเสื่อมราคา … ฉันยืนหยัดในการวิเคราะห์ของฉัน ฉันไม่ได้อ้างว่า Nvidia คือ Enron มันชัดเจน ซิสโก้–
Burry เตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าความคลั่งไคล้ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปัจจุบัน สะท้อนถึงการสร้างระบบโทรคมนาคมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 มากกว่าที่นักลงทุนในแวดวงดอทคอมจะจำได้เสียอีก เขาชี้ไปที่แผนรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวนมาก การขยายตารางค่าเสื่อมราคา และการประเมินมูลค่าที่เพิ่มสูงขึ้น เพื่อเป็นหลักฐานว่าตลาดกำลังเข้าใจผิดอีกครั้งว่าอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกิดจากอุปสงค์ที่คงทน
บันทึกช่วยจำของ Nvidia ซึ่งรายงานครั้งแรกโดย Barron's ตอบสนองต่อคำวิจารณ์ของ Burry เกี่ยวกับการลดสัดส่วนการชดเชยตามหุ้นของ Nvidia และการซื้อคืนหุ้น
“NVIDIA ซื้อคืนหุ้นมูลค่า 91 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2561 ไม่ใช่ 112.5 พันล้านดอลลาร์ ดูเหมือนว่านาย Burry จะรวมภาษี RSU ไม่ถูกต้อง” บันทึกดังกล่าวอ้างถึงหน่วยสต็อคที่ถูกจำกัด “การให้ทุนสำหรับหุ้นของพนักงานไม่ควรนำไปรวมกับผลการดำเนินงานของโครงการซื้อคืน ค่าตอบแทนพนักงานของ NVIDIA นั้นสอดคล้องกับค่าตอบแทนของเพื่อนร่วมงาน พนักงานที่ได้รับประโยชน์จากราคาหุ้นที่สูงขึ้นไม่ได้บ่งชี้ว่าการให้ทุนสำหรับหุ้นเดิมนั้นมากเกินไปในขณะที่ออก”
บันทึกช่วยจำยังโต้แย้งข้อเรียกร้องของ Burry เกี่ยวกับอายุการเสื่อมราคา สำหรับข้อกล่าวหาของ Burry ที่ลูกค้าเกินอายุการใช้งานของหน่วยประมวลผลกราฟิกของ Nvidia เพื่อพิสูจน์การใช้จ่ายด้านทุนที่ควบคุมไม่ได้ Nvidia ตอบโต้ว่าลูกค้าของบริษัทลดราคา GPU ในช่วงสี่ถึงหกปีโดยพิจารณาจากอายุการใช้งานและรูปแบบการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง
Nvidia เสริมว่า GPU รุ่นเก่า เช่น A100 ซึ่งเปิดตัวในปี 2020 ยังคงทำงานที่อัตราการใช้งานที่สูง และรักษามูลค่าทางเศรษฐกิจที่สำคัญได้เกินกว่าสองถึงสามปีที่นักวิจารณ์อ้างสิทธิ์
บันทึกช่วยจำยังปฏิเสธข้อเสนอแนะของ Burry ในเรื่อง “การจัดหาเงินทุนแบบวงกลม” โดยกล่าวว่าการลงทุนเชิงกลยุทธ์ของ Nvidia เป็นตัวแทนรายได้เพียงเล็กน้อยและสตาร์ทอัพ AI ระดมทุนส่วนใหญ่จากนักลงทุนภายนอก
วันนี้ซิสโก้
Burry กล่าวว่าเขาเชื่อว่าตอนนี้ Nvidia ครองตำแหน่งเดียวกับที่ Cisco ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์ฮาร์ดแวร์หลักที่ขับเคลื่อนวงจรการลงทุนขนาดใหญ่ ซึ่งจัดขึ้นในปี 1999-2000
เช่นเดียวกับที่บริษัทโทรคมนาคมใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในการวางสายเคเบิลใยแก้วนำแสงและซื้ออุปกรณ์ของ Cisco ตามการคาดการณ์ว่า “การรับส่งข้อมูลทางอินเทอร์เน็ตจะเพิ่มขึ้นสองเท่าทุก ๆ 100 วัน” ผู้ไฮเปอร์สเกลเลอร์ในปัจจุบันมีแนวโน้มว่าจะใช้จ่ายเกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอีกสามปีข้างหน้า Burry กล่าวในจดหมายข่าว Substack
หัวใจของการเปรียบเทียบ Cisco ของเขาคือการสร้างอุปทานมากเกินไปซึ่งตอบสนองความต้องการน้อยกว่าที่คาดไว้มาก ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 น้อยกว่า 5– กำลังการผลิตเส้นใยของสหรัฐฯ ใช้งานได้แล้ว Burry กล่าว วันนี้ เขาเชื่อว่าความเชื่อของอุตสาหกรรมเกี่ยวกับความต้องการ AI ที่ไร้ขอบเขตนั้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานในแง่ดีในทำนองเดียวกันเกี่ยวกับพลังงานของศูนย์ข้อมูลและอายุการใช้งานของ GPU ที่ยาวนาน เขากล่าว
“และเป็นอีกครั้งที่ Cisco เป็นศูนย์กลางของทุกสิ่ง พร้อมด้วยตัวเลือกและพลั่วสำหรับทุกคน และมีวิสัยทัศน์ที่กว้างไกลที่จะก้าวไปพร้อมกับมัน ชื่อของมันคือ Nvidia” Burry เขียน
— Michael Bloom จาก CNBC สนับสนุนการรายงาน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
