Christine Lagarde ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB
Frankfurt am Main, 5 มิถุนายน 2025
สวัสดีตอนบ่ายรองประธานและฉันยินดีต้อนรับคุณเข้าร่วมงานแถลงข่าวของเรา
สภาการปกครองในวันนี้ตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามประการลง 25 คะแนนพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจที่จะลดอัตราการฝากเงิน – อัตราที่เรานำไปสู่ท่าทางนโยบายการเงิน – ขึ้นอยู่กับการประเมินที่ทันสมัยของเราเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน
อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา ในพื้นฐานของการคาดการณ์พนักงาน Eurosystem ใหม่อัตราเงินเฟ้อพาดหัวถูกตั้งค่าเป็นเฉลี่ย 2.0 % ในปี 2025, 1.6 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026 และ 2.0 เปอร์เซ็นต์ในปี 2027 การแก้ไขที่ลดลงเมื่อเทียบกับการคาดการณ์เดือนมีนาคม พนักงานคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่รวมพลังงานและอาหารเป็นค่าเฉลี่ย 2.4 % ในปี 2568 และ 1.9 % ในปี 2569 และ 2570 โดยไม่เปลี่ยนแปลงอย่างกว้างขวางตั้งแต่เดือนมีนาคม
พนักงานเห็นการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงโดยเฉลี่ย 0.9 % ในปี 2568, 1.1 % ในปี 2569 และ 1.3 % ในปี 2570 การคาดการณ์การเติบโตที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ในปี 2568 สะท้อนให้เห็นถึงไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้รวมกับโอกาสที่อ่อนแอกว่าสำหรับส่วนที่เหลือของปี ในขณะที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าที่คาดว่าจะมีผลต่อการลงทุนและการส่งออกทางธุรกิจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะสั้นการลงทุนของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานจะสนับสนุนการเติบโตในระยะกลางมากขึ้น รายได้ที่แท้จริงที่สูงขึ้นและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจะช่วยให้ครัวเรือนใช้จ่ายมากขึ้น เมื่อรวมกับเงื่อนไขทางการเงินที่ดีขึ้นสิ่งนี้ควรทำให้เศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อแรงกระแทกทั่วโลก
ในบริบทของความไม่แน่นอนสูงพนักงานยังประเมินกลไกบางอย่างที่นโยบายการค้าที่แตกต่างกันอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตและเงินเฟ้อภายใต้สถานการณ์ตัวอย่างทางเลือก สถานการณ์เหล่านี้จะถูกเผยแพร่พร้อมกับการคาดการณ์ของพนักงานในเว็บไซต์ของเรา ภายใต้การวิเคราะห์สถานการณ์นี้การเพิ่มความตึงเครียดทางการค้าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะส่งผลให้การเติบโตและเงินเฟ้อต่ำกว่าการคาดการณ์พื้นฐาน ในทางตรงกันข้ามหากความตึงเครียดทางการค้าได้รับการแก้ไขด้วยผลลัพธ์ที่เป็นพิษเป็นภัยการเติบโตและในระดับที่น้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าในการคาดการณ์พื้นฐาน
มาตรการส่วนใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะตั้งอยู่ที่เป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเราบนพื้นฐานที่ยั่งยืน การเติบโตของค่าจ้างยังคงสูงขึ้น แต่ยังคงอยู่ในระดับปานกลางอย่างเห็นได้ชัดและผลกำไรบางส่วนก็บัฟเฟอร์ผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ ความกังวลที่เพิ่มขึ้นความไม่แน่นอนและการตอบสนองของตลาดที่ผันผวนต่อความตึงเครียดทางการค้าในเดือนเมษายนจะส่งผลกระทบอย่างเข้มงวดต่อเงื่อนไขทางการเงินได้ผ่อนคลายลง
เรามุ่งมั่นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะปัจจุบันของความไม่แน่นอนที่ยอดเยี่ยมเราจะปฏิบัติตามวิธีการขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุมเพื่อกำหนดท่าทางนโยบายการเงินที่เหมาะสม การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อของเราในแง่ของข้อมูลทางเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามาการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เราไม่ได้เข้าร่วมเส้นทางอัตราเฉพาะล่วงหน้า
การตัดสินใจในวันนี้มีการกำหนดไว้ในไฟล์ ข่าวประชาสัมพันธ์ มีอยู่ในเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ฉันจะร่างรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อและจากนั้นจะอธิบายการประเมินเงื่อนไขทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจเติบโตขึ้น 0.3 % ในไตรมาสแรกของปี 2568 ตามการประมาณการแฟลชของ Eurostat การว่างงานที่ 6.2 เปอร์เซ็นต์ในเดือนเมษายนอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การเปิดตัวเงินยูโรและการจ้างงานเพิ่มขึ้น 0.3 % ในไตรมาสแรกของปี
สอดคล้องกับการคาดการณ์ของพนักงานจุดสำรวจข้อมูลโดยรวมไปยังโอกาสที่อ่อนแอกว่าในระยะเวลาอันใกล้ ในขณะที่การผลิตมีความเข้มแข็งส่วนหนึ่งเป็นเพราะการค้าได้ถูกนำไปสู่ความคาดหมายของภาษีที่สูงขึ้นภาคบริการที่มุ่งเน้นในประเทศจะช้าลง อัตราภาษีที่สูงขึ้นและยูโรที่แข็งแกร่งขึ้นคาดว่าจะทำให้ บริษัท ส่งออกได้ยากขึ้น ความไม่แน่นอนสูงคาดว่าจะมีผลต่อการลงทุน
ในขณะเดียวกันปัจจัยหลายอย่างทำให้เศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นและควรสนับสนุนการเติบโตในระยะกลาง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งรายได้จริงที่เพิ่มขึ้นงบดุลภาคเอกชนที่แข็งแกร่งและเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายขึ้นส่วนหนึ่งเป็นเพราะการลดอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมาของเราควรช่วยผู้บริโภคและ บริษัท ต่างๆให้ทนต่อการหลุดออกจากสภาพแวดล้อมระดับโลกที่ผันผวน มาตรการที่ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อเพิ่มการลงทุนด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานควรหนุนการเติบโต
ในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันมันเป็นเรื่องเร่งด่วนยิ่งขึ้นสำหรับนโยบายการคลังและโครงสร้างเพื่อให้เศรษฐกิจในพื้นที่ยูโรมีประสิทธิผลมีการแข่งขันและยืดหยุ่นมากขึ้น เข็มทิศความสามารถในการแข่งขันของคณะกรรมาธิการยุโรปให้แผนงานที่เป็นรูปธรรมสำหรับการดำเนินการและข้อเสนอของมันรวมถึงการทำให้เข้าใจง่ายควรนำมาใช้อย่างรวดเร็ว ซึ่งรวมถึงการทำเงินออมและการลงทุนให้เสร็จตามตารางเวลาที่ชัดเจนและทะเยอทะยาน นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องกำหนดกรอบกฎหมายอย่างรวดเร็วเพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการแนะนำที่เป็นไปได้ของยูโรดิจิตอล รัฐบาลควรสร้างความมั่นใจว่าการเงินสาธารณะที่ยั่งยืนสอดคล้องกับกรอบการกำกับดูแลทางเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปในขณะที่จัดลำดับความสำคัญการปฏิรูปโครงสร้างและการลงทุนเชิงกลยุทธ์
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงถึงร้อยละ 1.9 ในเดือนพฤษภาคมจาก 2.2 % ในเดือนเมษายนตามการประมาณการแฟลชของ Eurostat อัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานยังคงอยู่ที่ -3.6 เปอร์เซ็นต์ อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 3.3 จาก 3.0 เปอร์เซ็นต์ในเดือนก่อน อัตราเงินเฟ้อของสินค้าไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.6 เปอร์เซ็นต์ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเป็น 3.2 % จาก 4.0 % ในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อของบริการเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายนส่วนใหญ่เป็นเพราะราคาสำหรับบริการการท่องเที่ยวในช่วงวันหยุดอีสเตอร์เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้
ตัวชี้วัดส่วนใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา ค่าใช้จ่ายแรงงานค่อยๆมีการควบคุมตามที่ระบุไว้โดยข้อมูลขาเข้าของค่าจ้างที่เจรจาต่อรองและข้อมูลประเทศที่มีอยู่เกี่ยวกับค่าตอบแทนต่อพนักงาน ตัวติดตามค่าจ้างของ ECB ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของการเติบโตของค่าจ้างเจรจาต่อรองในปี 2568 ในขณะที่การคาดการณ์ของพนักงานจะเห็นการเติบโตของค่าจ้างลดลงต่ำกว่า 3 % ในปี 2569 และ 2570 ในขณะที่ราคาพลังงานที่ลดลงและเงินยูโรที่แข็งแกร่งขึ้น
ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคระยะสั้นเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายนน่าจะสะท้อนข่าวเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้า แต่มาตรการส่วนใหญ่ของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ซึ่งสนับสนุนการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อรอบเป้าหมายของเรา
การประเมินความเสี่ยง
ความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงเอียงไปตามข้อเสีย การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดทางการค้าทั่วโลกและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องอาจลดการเติบโตของพื้นที่ยูโรโดยการลดการส่งออกและการลงทุนและการบริโภค การเสื่อมสภาพของความเชื่อมั่นในตลาดการเงินอาจนำไปสู่เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากขึ้นและทำให้ บริษัท และครัวเรือนไม่เต็มใจที่จะลงทุนและบริโภคน้อยลง ความตึงเครียดทางการเมืองเช่นสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครนและความขัดแย้งที่น่าเศร้าในตะวันออกกลางยังคงเป็นแหล่งสำคัญของความไม่แน่นอน ในทางตรงกันข้ามหากการค้าและความตึงเครียดทางการเมืองได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็วสิ่งนี้สามารถยกระดับความเชื่อมั่นและกิจกรรมกระตุ้น การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานพร้อมกับการปฏิรูปการเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานจะเพิ่มการเติบโต
แนวโน้มเงินเฟ้อในพื้นที่ยูโรนั้นไม่แน่นอนมากกว่าปกติอันเป็นผลมาจากสภาพแวดล้อมนโยบายการค้าโลกที่ผันผวน ราคาพลังงานที่ลดลงและเงินยูโรที่แข็งแกร่งขึ้นอาจทำให้แรงกดดันลดลงต่ออัตราเงินเฟ้อ สิ่งนี้สามารถเสริมได้หากภาษีที่สูงขึ้นนำไปสู่ความต้องการที่ลดลงสำหรับการส่งออกในพื้นที่ยูโรและประเทศที่มีการเปลี่ยนเส้นทางการส่งออกไปยังพื้นที่ยูโร ความตึงเครียดทางการค้าอาจนำไปสู่ความผันผวนและความเสี่ยงที่มากขึ้นในตลาดการเงินซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความต้องการภายในประเทศและจะลดอัตราเงินเฟ้อ ในทางตรงกันข้ามการกระจายตัวของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกสามารถเพิ่มอัตราเงินเฟ้อโดยการผลักดันราคานำเข้าและเพิ่มข้อ จำกัด ด้านกำลังการผลิตในเศรษฐกิจภายในประเทศ การเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อในระยะกลาง เหตุการณ์สภาพอากาศที่รุนแรงและวิกฤตสภาพอากาศที่เกิดขึ้นในวงกว้างมากขึ้นสามารถผลักดันราคาอาหารได้มากกว่าที่คาดไว้
เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอย่างกว้างขวางนับตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุดของเรา ราคาตราสารทุนเพิ่มขึ้นและสเปรดพันธบัตรของ บริษัท ได้ลดลงแคบลงเพื่อตอบสนองต่อข่าวเชิงบวกเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายการค้าระดับโลกและการปรับปรุงความเสี่ยงต่อความเสี่ยงระดับโลก
การลดอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมาของเรายังคงทำให้การกู้ยืมขององค์กรมีราคาถูกลง อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อใหม่ให้กับ บริษัท ลดลงถึง 3.8 % ในเดือนเมษายนจาก 3.9 % ในเดือนมีนาคม ค่าใช้จ่ายในการออกหนี้ตามตลาดไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.7 เปอร์เซ็นต์ การให้กู้ยืมเงินจากธนาคารให้กับ บริษัท ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีอัตราร้อยละ 2.6 ในเดือนเมษายนหลังจาก 2.4 % ในเดือนมีนาคม อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของการจำนองใหม่อยู่ที่ 3.3 % ในเดือนเมษายนในขณะที่การเติบโตของสินเชื่อจำนองเพิ่มขึ้นเป็น 1.9 %
สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของเราสภาปกครองประเมินการเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงินและความมั่นคงทางการเงินอย่างละเอียด ในขณะที่ธนาคารในเขตยูโรยังคงมีความยืดหยุ่นความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางการเงินที่กว้างขึ้นยังคงสูงขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนโยบายการค้าโลกที่ไม่แน่นอนและผันผวนสูง นโยบาย Macroprudential ยังคงเป็นบรรทัดแรกของการป้องกันการเพิ่มขึ้นของช่องโหว่ทางการเงินเพิ่มความยืดหยุ่นและรักษาพื้นที่ขนาดใหญ่
บทสรุป
สภาการปกครองในวันนี้ตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามประการลง 25 คะแนนพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจที่จะลดอัตราการฝากเงิน – อัตราที่เรานำไปสู่ท่าทางนโยบายการเงิน – ขึ้นอยู่กับการประเมินที่ทันสมัยของเราเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เรามุ่งมั่นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะปัจจุบันของความไม่แน่นอนที่ยอดเยี่ยมเราจะปฏิบัติตามวิธีการขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุมเพื่อกำหนดท่าทางนโยบายการเงินที่เหมาะสม การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อของเราในแง่ของข้อมูลทางเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามาการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เราไม่ได้เข้าร่วมเส้นทางอัตราเฉพาะล่วงหน้า
ไม่ว่าในกรณีใดเราพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดของเราภายในอาณัติของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางของเราและเพื่อรักษาการทำงานที่ราบรื่นของการส่งนโยบายการเงิน
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
