ผู้ที่อ่อนแอลงเหลือ 10 วันหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ประกาศความตั้งใจของเขาที่จะเสนอชื่อสตีเฟ่นมิรันเพื่อเติมเต็มที่นั่งว่างในคณะกรรมการผู้ว่าราชการของธนาคารกลางสหรัฐ การเคลื่อนไหวในขณะที่ขั้นตอนบนพื้นผิวอาจมีผลกระทบที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นสำหรับนโยบายการเงินความเป็นอิสระของสถาบันและเส้นทางการเคลื่อนที่ในอนาคตของดอลลาร์สหรัฐ
ในวันพฤหัสบดี (DXY) ลดลง 0.2% เป็น 98.196 หลังจากสัมผัสเซสชั่นต่ำสุดที่ 97.945 การลดลงนี้จะเพิ่มแนวโน้มลดลงที่กว้างขึ้นซึ่งได้รับการเร่งความเร็วตามข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอและเพิ่มความคาดหวังของอัตราการลดอัตราการลดลงของ Federal Reserve ในเดือนกันยายน
มุมมองนโยบายของ Miran ยกธงสีแดงเพื่อความเป็นอิสระของเฟด
ปัจจุบันสตีเฟ่นมิรันทำหน้าที่เป็นประธานสภาที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของทำเนียบขาว เขาเป็นที่รู้จักกันอย่างแพร่หลายในเรื่องการวิพากษ์วิจารณ์อย่างดุเดือดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของสถาบันของเฟดซึ่งเคยเป็นที่ถกเถียงกันในความโปรดปรานของการกำกับดูแลประธานาธิบดีที่ยิ่งใหญ่กว่าการปฏิบัติการธนาคารกลาง
ในงานเขียนที่ตีพิมพ์มิเรนได้ตั้งคำถามเกี่ยวกับรากฐานของความเป็นอิสระของเฟดโดยอ้างว่า“ ธนาคารกลางไม่ควรดำเนินการในสุญญากาศจากผู้นำที่ได้รับการเลือกตั้ง” การจัดแนวของเขากับท่าทางการเงินของประธานาธิบดีทรัมป์มากขึ้นนั้นทำให้เกิดความกังวลในตลาดการเงินแล้ว
นักวิเคราะห์ที่ Danske Bank ระบุว่า:
“Miran ได้แสดงความสงสัยเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟดและได้แย้งว่าการควบคุมประธานาธิบดีที่แข็งแกร่งกว่าคณะกรรมการเฟด”
การจัดแนวอุดมการณ์ที่รับรู้นี้กับทรัมป์ซึ่งได้รับการสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยต่ำพิเศษมานาน-สามารถเปลี่ยนแปลงสมดุลของอำนาจในอนาคตภายในเฟดและการตัดสินใจกำหนดอัตราการตั้งค่าที่มีอิทธิพลต่อวงจรการเลือกตั้งที่ถกเถียงกัน
Accord Mar-a-Lago: พิมพ์เขียวสำหรับเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่าหรือไม่?
บางทีสิ่งที่โดดเด่นที่สุดคือการประพันธ์ของ Miran เกี่ยวกับ Mar-A-Lago Accord ซึ่งเป็นกรอบนโยบายที่เสนอซึ่งออกแบบมาเพื่อทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างจงใจ แผนดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มการส่งออกของอเมริกาลดการขาดดุลทางการค้าและทำให้เราผลิตการแข่งขันมากขึ้นโดยการส่งเสริมสกุลเงินที่อ่อนแอลงผ่านการดำเนินการตามนโยบายที่ประสานงานกัน
แม้ว่าจะไม่ได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการ แต่แผนได้รับแรงฉุดในหมู่พันธมิตรทางเศรษฐกิจของทรัมป์ในฐานะที่เป็นน้ำหนักถ่วงกับสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าเป็น “การจัดการสกุลเงิน” โดยคู่ค้าเช่นจีนและสหภาพยุโรป
การเสนอชื่อของ Miran ฟื้นฟูความกลัวของตลาดว่าการบริหารอาจพยายามใช้องค์ประกอบของกลยุทธ์นี้ในทางปฏิบัติโดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้เสียงที่สอดคล้องกับทรัมป์อาจเปลี่ยนรูปเฟด
ผลกระทบของตลาดที่กว้างขึ้น: อัตราดอกเบี้ยภาษีและกระแสเงินทุน
การลดลงของเงินดอลลาร์เกิดขึ้นท่ามกลางการกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นอีกครั้ง หลังจากรายงานการจ่ายเงินเดือนที่ไม่น่าผิดหวังของเดือนกรกฎาคมและการแก้ไขข้อมูลที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญกับข้อมูลเดือนก่อนหน้าตลาดตอนนี้มีความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลงในเดือนกันยายน ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ของเฟด Neel Kashkari และ Mary Daly ในสัปดาห์นี้จะเสริมความสามารถในการเอียง
ในบริบทนี้การเสนอชื่อของ Miran ถูกมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของการผลักดันที่กว้างขึ้นเพื่อกำหนดนโยบายการเงินและการลดค่าเงินที่ง่ายขึ้น นักลงทุนกลัวว่าหาก Miran ได้รับการยืนยันและเฟดโน้มตัวไปสู่การผ่อนคลายทางการเมืองก็อาจบ่อนทำลายความเชื่อมั่นในระยะยาวในมูลค่าของเงินดอลลาร์และสถานะสำรองทั่วโลก
นอกจากนี้ภาษีซึ่งกันและกันของทรัมป์ที่เพิ่งประกาศใช้กับหลายสิบประเทศทำให้ภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น ภาษีมีแนวโน้มที่จะเป็นอัตราเงินเฟ้อซึ่งโดยทั่วไปจะโต้แย้งสำหรับนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น แต่ถ้า Miran เข้าร่วมกับเฟดและการรับรองอัตราการลดท่ามกลางราคานำเข้าที่สูงขึ้นมันจะเป็นการหยุดพักอย่างมากจากออร์ทอดอกซ์
ความไม่แน่นอนของสถาบันและความผันผวนของตลาด
Federal Reserve กำลังเดินไปตามเส้นปรับ – ปรับอัตราเงินเฟ้อระบายความร้อนกับการเติบโตที่ลดลงและการลดลงของตลาดแรงงาน การเพิ่มผู้ว่าการเฟดที่สนับสนุนการควบคุมสาขาของผู้บริหารและเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอลงสามารถเพิ่มความไม่แน่นอนของสถาบันและความผันผวนของตลาด
ความเสี่ยงไม่ได้เป็นเพียงการเสนอชื่อเดียว หากนี่เป็นจุดเริ่มต้นของการปรับเปลี่ยนเฟดให้กว้างขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับเป้าหมายทางการเมืองของผู้บริหารอาจทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นในความน่าเชื่อถือระยะยาวของธนาคารกลาง
ในอดีตตลาดได้ลงโทษการแทรกแซงดังกล่าว ในปี 1970 แรงกดดันทางการเมืองที่มีต่อเฟดมีส่วนทำให้เงินเฟ้อที่หลบหนีและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างลึกซึ้ง ในขณะที่สถานการณ์ปัจจุบันไม่เหมือนกันความเสี่ยงของการตอบสนองเชิงนโยบายที่ถูกปรับสภาพไม่ได้เล็กน้อย
สรุป: เงินดอลลาร์ที่อ่อนแอและแข็งแกร่งทางการเมืองที่แข็งแกร่ง?
การยืนยันที่เป็นไปได้ของสตีเฟ่นมิแรนสามารถกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่ธนาคารกลางสหรัฐซึ่งเป็นอิสระจากความเป็นอิสระที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและไปสู่การกำหนดนโยบายที่มีอิทธิพลทางการเมือง การสนับสนุนก่อนหน้านี้ของเขาสำหรับเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่าควบคู่ไปกับข้อสงสัยของเขาเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางแนะนำว่าสหรัฐฯอาจเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของกลยุทธ์ทางการเงินทางการเมือง
สำหรับตอนนี้ตลาดกำลังปรับตัวตาม: ดอลลาร์กำลังลื่นไถลอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังจุ่มและผู้ค้ากำลังวางตำแหน่งสำหรับนโยบาย dovish ล่วงหน้า แต่คำถามที่ใหญ่กว่าจะปรากฏขึ้น – เฟดยังคงเป็นอิสระในยุคที่การควบคุมทางการเมืองเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นปัญหาการรณรงค์อีกครั้งหรือไม่?
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
