ตัวเลขที่รายงานเมื่อวันอังคารที่ 13 พฤษภาคมขยายแนวโน้มลดลงที่เริ่มขึ้นในกลางปี 2565 ดังที่แสดงโดยแผนภูมิต่อไปนี้อัตราการเติบโตของปีต่อปีของ CPI ของสหรัฐฯได้ทำให้รอบใหม่ต่ำ อัตราการเติบโตสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและรายงานว่าไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.8%แต่อัตราการเติบโตต่อปีในช่วงสามเดือนที่ผ่านมามีเพียง 2.1% ดังนั้น CPI หลักจึงเคลื่อนที่ไปในทิศทางที่ถูกต้อง อย่างไรก็ตามความหมายและแนวโน้มไม่ชัดเจน
ครั้งสุดท้ายที่อัตราการเติบโตของ CPI ต่ำที่สุดเท่าที่เคยเป็นมาในเดือนเมษายนของปีนี้คือเดือนกุมภาพันธ์-2021ในเวลาที่พุ่งสูงขึ้นของปริมาณเงินอย่างจริงจังผ่านโปรแกรม QE และรักษาอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายประมาณศูนย์ ตอนนี้เฟดยังคงระบายเงินผ่าน QT และคาดว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 4.25% -4.50% ในระยะสั้น ทำไม
ปัญหาหลักคือเฟดไม่มีทางรู้ว่านโยบายการเงินควรเป็นอย่างไรเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ถูกต้องและเงื่อนไขทางการเงินคือสิ่งที่จะมีอยู่ในกรณีที่ไม่มีเฟด เฟดนั้นเทียบเท่ากับประแจยักษ์ที่ถูกโยนลงไปอย่างถาวรในงานการเงิน สิ่งที่ดีที่สุดที่ทุกคนสามารถหวังได้คือความเสียหายที่เกิดขึ้นนั้นเป็นส่วนหนึ่งของอุตสาหกรรมเอกชน
ปัญหาที่สองคือการทำให้ปัญหาเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นโดยการหยุดยั้งอย่างโจ๋งครึ่มในการหยุดการผ่อนคลายทางการเงินและเริ่มกระชับการเงินในช่วงปี 2563-2565 ตอนนี้เฟดกำลังระมัดระวังมากเกินไปเกี่ยวกับการกระทำใด ๆ ที่จะช่วยลดเงื่อนไขทางการเงิน
ปัญหารองที่เกี่ยวข้องคือสถานการณ์ภาษีที่เปลี่ยนไปอย่างต่อเนื่องทำให้เกิดความไม่แน่นอนที่เฟดเหมือนกับที่ทำให้เกิดความไม่แน่นอนทุกที่ ข่าวที่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯและจีนได้ตกลงที่จะลดอัตราภาษี 115% – จาก 145% ถึง 30% ในกรณีของสหรัฐอเมริกาและจาก 125% เป็น 10% ในกรณีของจีน – เป็นบวก แต่ในขั้นตอนนี้อัตราที่ลดลงเป็น 90 วันเท่านั้น
อัตราภาษีจะเป็นลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมากกว่าอัตราเงินเฟ้อในเชิงบวก แต่พวกเขาอาจทำให้เกิด 'blip' ที่สูงขึ้นในจำนวนเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหากเศรษฐกิจไม่ได้ถังในระหว่างนี้ ผู้มีอำนาจตัดสินใจในเฟดมีความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้นี้และดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่น่าสนใจในขณะนี้เพื่อทำการเคลื่อนไหวใด ๆ ในทิศทางที่ผ่อนคลาย
เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีจึงเป็นไปได้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯจะต้องอ่อนแออย่างเห็นได้ชัดก่อนที่เฟดจะทำการเคลื่อนไหวอย่างเด็ดขาดต่อไปเพื่อคลายสภาพการเงิน ถ้าเป็นเช่นนั้นสิ่งนี้จะขยายความรุนแรงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเริ่มต้นหรือจะเริ่มในไม่ช้าแม้ว่าความเชื่องช้าของเฟดจะคลายจะไม่เป็นสาเหตุหลักของการถดถอย ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเป็นผลมาจาก Malinvestment เป็นเวลาหลายปีโดยมีการผลักดันครั้งสุดท้ายมาจาก “ความไม่แน่นอนของนโยบาย” ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
