🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ขอขอบคุณ Brookings สำหรับคำเชิญให้พูดคุยกับคุณในเย็นวันนี้ ก่อนที่เราจะนั่งลง ฉันคิดว่าฉันอาจเสนอบริบทสำหรับการสนทนาของเราโดยสรุปมุมมองของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ และผลกระทบต่อนโยบายการเงิน1 ฉันจะกล่าวถึงประเด็นด้านกฎระเบียบโดยย่อด้วย
ดังที่คุณทราบ คณะกรรมการตลาดกลางกลาง (FOMC) ประชุมกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและเลือกที่จะคงนโยบายการเงินในปัจจุบันไว้ ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ฉันสนับสนุน จนถึงขณะนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงฟื้นตัวได้ แม้ว่าจะต้องเผชิญกับภาวะช็อกหลายครั้งในช่วงปีที่ผ่านมาก็ตาม แต่ผลกระทบเหล่านี้ทำให้ความพยายามของคณะกรรมการซับซ้อนในการคืนอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา ในขณะเดียวกันก็สนับสนุนการจ้างงานสูงสุดด้วย
ฉากหลังของการพัฒนาเหล่านี้คือเศรษฐกิจที่เติบโตอย่างต่อเนื่องอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยืดหยุ่น การเติบโตของผลิตภาพที่สำคัญในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และการลงทุนทางธุรกิจที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และศูนย์ข้อมูล การเติบโตของผลิตภาพที่สูงขึ้นภายหลังการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 น่าจะได้รับแรงผลักดันจากการปรับปรุงด้านเทคโนโลยีและการปรับปรุงกระบวนการทางธุรกิจที่ประหยัดแรงงาน เช่นเดียวกับการก่อตั้งธุรกิจใหม่ที่แข็งแกร่ง ซึ่งทั้งโดยตรงและผ่านการแข่งขันช่วยเพิ่มผลผลิต ในมุมมองของฉัน การลงทุนใน AI มีแนวโน้มที่จะมีส่วนสนับสนุนการเติบโตของผลิตภาพที่แข็งแกร่งในอนาคต เนื่องจากเทคโนโลยีเหล่านี้ถูกรวมเข้ากับกระบวนการทางธุรกิจและแพร่หลายมากขึ้น แม้ว่าในระยะยาว AI มีแนวโน้มที่จะมีส่วนช่วยให้เศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น แต่สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นหลังจากการหยุดชะงักของตลาดแรงงานอย่างมีนัยสำคัญ2
ตอนนี้ผมขอย้อนกลับไปดูความตื่นตระหนกต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังที่ผมได้กล่าวไปแล้ว การพัฒนาล่าสุดเหล่านี้คือความขัดแย้งในปัจจุบันในตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลกระทบต่อทั้งการผลิตน้ำมันและการขนส่งในพื้นที่ส่วนใหญ่ ส่งผลให้ราคาพลังงานสูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ เช่นกัน หากความขัดแย้งสิ้นสุดลงในเร็วๆ นี้ อาจเป็นไปได้ว่าผลกระทบต่อภาวะเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจถูกจำกัด แต่หากเป็นเช่นนี้ต่อไปสักระยะหนึ่ง การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ อาจมีผลกระทบในวงกว้างต่อทั้งราคาและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เรามีเวลาห้าปีแล้วที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่สูงขึ้น และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นก็กลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ดังนั้น ผมจึงมีความกังวลเป็นพิเศษว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาอีกครั้งหนึ่งอาจทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวเพิ่มขึ้น ผู้บริโภคและธุรกิจจะคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อในอนาคตในการตัดสินใจทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่พลวัตนี้อาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อคงอยู่ ทำให้ยากขึ้นที่จะคืนอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์ เราจำเป็นต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ ความไม่แน่นอนว่าการพัฒนาเหล่านี้จะคลี่คลายอย่างไรเป็นเพียงหนึ่งในเหตุผลที่ฉันคิดว่าจำเป็นต้องดำเนินนโยบายให้มั่นคงในการประชุม FOMC อย่างน้อยสัปดาห์
ปัจจัยสำคัญที่เราเผชิญอยู่ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมาคือผลกระทบของภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากรได้ผลักดันราคาสินค้าให้สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อของสินค้าที่สูงขึ้นมีส่วนสำคัญที่ทำให้กระบวนการเงินเฟ้อหยุดชะงัก แม้ว่าอัตราภาษีศุลกากรที่แท้จริงจะผันผวนอยู่ในระดับสูงแต่มีความผันแปรเป็นเวลาประมาณหนึ่งปีแล้ว คำตัดสินของศาลฎีกาเมื่อเร็วๆ นี้ส่งผลให้อัตราภาษีลดลงประมาณร้อยละ 10 ซึ่งยังคงเป็นระดับที่สูงอยู่ และมาตรการเพิ่มเติมอาจทำให้ภาษีสูงขึ้นอีกครั้ง ความผันผวนเหล่านี้ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบขั้นสุดท้ายของภาษีศุลกากรต่ออัตราเงินเฟ้อ กรณีพื้นฐานที่สมเหตุสมผลคือผลกระทบด้านภาษีต่ออัตราเงินเฟ้อจะลดลงในปลายปีนี้ แต่มีความเสี่ยงบางประการที่ผลกระทบด้านภาษีจะใช้เวลานานกว่าในการกระจาย
ปัจจัยที่สามที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจคือการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในการเติบโตของกำลังแรงงาน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงอย่างมากของการย้ายถิ่นฐานสุทธิและการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่ลดลง การเติบโตของกำลังแรงงานใกล้จะเป็นศูนย์ การสร้างงานใกล้ศูนย์ในปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นประสบการณ์ที่ไม่ปกติอย่างมากนอกเหนือจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย เราอยู่ในสภาพแวดล้อม “การจ้างงานต่ำ ไฟต่ำ” จนถึงตอนนี้ การสร้างงานในระดับต่ำและการเติบโตของกำลังแรงงานที่ขาดไปนั้นมีความสมดุลโดยประมาณ ซึ่งสามารถเห็นได้จากอัตราการว่างงานที่ค่อนข้างต่ำและคงที่นับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การจ้างงานในระดับต่ำมีแนวโน้มที่จะทำให้ตลาดแรงงานเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลง ดังนั้นการเฝ้าระวังสภาวะตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่องจึงยังคงรับประกันอยู่
ในเวลาเดียวกัน ข้อกังวลสำคัญในขณะนี้คือแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อ นอกเหนือจากผลกระทบของภาษีต่ออัตราเงินเฟ้อของสินค้าแล้ว อัตราเงินเฟ้อของบริการที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยก็ยังคงสูงขึ้นเช่นกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน และเป็นแนวทางที่ดีสำหรับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต มีแนวโน้มว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 3 ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับเดียวกับปีที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อที่ยาวนานขึ้นยังคงอยู่สูงกว่าร้อยละ 2 ยิ่งมีความเสี่ยงที่จะถูกยึดติดกับความคาดหวังมากขึ้น ซึ่งจะทำให้บรรลุเป้าหมายของ FOMC ได้ยากขึ้น
เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการพัฒนาในตะวันออกกลางที่มีต่อเศรษฐกิจของเรา ตลอดจนปัจจัยอื่นๆ ที่ฉันกล่าวถึง จึงสมเหตุสมผลที่จะใช้เวลาในการประเมินสภาวะต่างๆ จุดยืนทางนโยบายในปัจจุบันของเราทำให้เราอยู่ในจุดที่ดีที่จะรักษาความมั่นคงในขณะที่เราประเมินข้อมูลที่เข้ามา การคาดการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป และความสมดุลของความเสี่ยง
สุดท้ายนี้ ผมขอพูดสั้นๆ เกี่ยวกับกฎระเบียบ ดังที่คุณอาจทราบแล้ว ฉันไม่เห็นด้วยกับการดำเนินการหลายประการที่คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐดำเนินการในปีที่ผ่านมา ซึ่งตามดุลยพินิจของฉัน จะทำให้ความปลอดภัยและความมั่นคงของบริษัทแต่ละแห่งอ่อนแอลง และเพิ่มความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน3 ผลรวมของการเปลี่ยนแปลงในการทดสอบภาวะวิกฤต การเบี่ยงเบนที่ลดลงจากมาตรฐาน Basel III การลดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับธนาคารที่มีความสำคัญอย่างเป็นระบบระดับโลก และการลดอัตราส่วนเงินกู้เสริมที่เพิ่มขึ้น จะทำให้ระบบธนาคารมีความยืดหยุ่นน้อยลง จะมีการหารือเกี่ยวกับการปรับสภาพคล่องที่อ่อนแอลงต่อไป เจ้าหน้าที่กำกับดูแลของคณะกรรมการกำลังถูกตัดออกมากกว่าร้อยละ 30 และการเปลี่ยนแปลงอื่นๆ ทำให้แนวทางปฏิบัติในการกำกับดูแลอย่างรอบคอบอ่อนแอลง ความปลอดภัยและความสมบูรณ์ของระบบธนาคารนั้นสร้างขึ้นจากความไว้วางใจ และฉันเกรงว่าเรากำลังทำลายความไว้วางใจนั้น
ขอบคุณ
1. ความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นความคิดเห็นของฉันเอง และไม่จำเป็นต้องเป็นความคิดเห็นของเพื่อนร่วมงานของฉันในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐหรือคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง กลับไปที่ข้อความ
2. ดู Michael S. Barr (2026), “ปัญญาประดิษฐ์จะมีความหมายต่อตลาดแรงงานและเศรษฐกิจอย่างไร” สุนทรพจน์ที่ New York Association for Business Economics, New York, New York, 17 กุมภาพันธ์; Michael S. Barr (2025), “AI และธนาคารกลาง,” สุนทรพจน์ที่งาน Singapore Fintech Festival, สิงคโปร์, วันที่ 11 พฤศจิกายน; Michael S. Barr (2025), “ปัญญาประดิษฐ์และตลาดแรงงาน: แนวทางตามสถานการณ์,” กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมเศรษฐกิจเรคยาวิกปี 2025 ธนาคารกลางไอซ์แลนด์ เมืองเรคยาวิก ประเทศไอซ์แลนด์ วันที่ 9 พฤษภาคม กลับไปที่ข้อความ
3. ดู Michael S. Barr (2025), “คำแถลงเกี่ยวกับข้อเสนอการทดสอบความเครียดโดยผู้ว่าการ Michael S. Barr,” ข่าวประชาสัมพันธ์, 17 เมษายน; Michael S. Barr (2025), “คำชี้แจงเกี่ยวกับกรอบอันดับเครดิตสถาบันการเงินขนาดใหญ่โดยผู้ว่าการ Michael S. Barr,” ข่าวประชาสัมพันธ์, 5 พฤศจิกายน; Michael S. Barr (2025), “คำแถลงเกี่ยวกับกฎเกณฑ์สุดท้ายของอัตราส่วนเลเวอเรจเพิ่มเติมที่ได้รับการปรับปรุงโดยผู้ว่าการ Michael S. Barr,” ข่าวประชาสัมพันธ์, 25 พฤศจิกายน; Michael S. Barr (2026), “คำชี้แจงเกี่ยวกับข้อเสนอเงินทุนของธนาคารโดยผู้ว่าการ Michael S. Barr,” ข่าวประชาสัมพันธ์วันที่ 19 มีนาคม กลับไปที่ข้อความ
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
Source link
