โดย Mike Maharrey, Money Metals Exchange
Bank of America จับตาดูราคา 3,000 ดอลลาร์
ตามรายงานที่เผยแพร่โดยธนาคารขนาดใหญ่ ราคาทองคำอาจแตะระดับ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยและหนี้ที่เพิ่มขึ้นผลักดันให้เกิดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
Michael Widmer นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ของ BofA กล่าวว่าเขาคิดว่าภาวะกระทิงครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับความต้องการในการลงทุนที่เพิ่มขึ้น
“หากความต้องการที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed โลหะสีเหลืองอาจดันสูงขึ้นอีกครั้ง”
Widmer กล่าวว่าสิ่งนี้น่าจะเกิดขึ้นเมื่อมีความแน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ เขากล่าวว่าการไหลเข้าของ ETF ที่เพิ่มขึ้นและปริมาณการหักบัญชี LBMA ที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่น่าจับตามอง
การไหลเข้าของ ETF ทั่วโลกเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบ 12 เดือนในเดือนพฤษภาคม
รายงานของ Bank of America กล่าวว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนราคาทองคำ
ปีที่แล้ว ธนาคารกลางเพิ่มทองคำสุทธิ 1,037 ตันเข้าในทุนสำรอง ซึ่งต่ำกว่าสถิติ 1,082 ตันในปีที่แล้วเล็กน้อยเล็กน้อย
จากการสำรวจทองคำของธนาคารกลางของสภาทองคำโลกครั้งล่าสุด ความต้องการทองคำนั้นไม่ได้ลดลง ธนาคารกลางร้อยละ 29 ระบุว่าพวกเขาวางแผนที่จะเพิ่มทองคำลงในทุนสำรองของตนในอีก 12 เดือนข้างหน้า WGC กล่าวว่าเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่การสำรวจเริ่มขึ้นในปี 2561
Widmer ตั้งข้อสังเกตว่าการลดค่าเงินดอลลาร์กำลังผลักดันให้เกิดความสนุกสนานในการซื้อทองคำของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศจีน
“ในขณะที่แรงจูงใจของธนาคารกลางแต่ละแห่งในการเป็นเจ้าของทองคำอาจแตกต่างกันไป พอร์ตสำรองจำนวนมากมีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกัน: ส่วนแบ่งของ USD ลดลง ในขณะที่การถือครองทองคำเพิ่มขึ้น”
ธนาคารประชาชนจีนได้เพิ่มทองคำสำรองประมาณ 8 ล้านออนซ์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจีนได้ขายเงินลงทุนในคลังของสหรัฐฯ ไปแล้ว 102 พันล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา รายงานของ Bank of America เน้นย้ำถึงความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งสำหรับทองคำ
Widmer ชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังท่วมตลาดด้วยพันธบัตร เนื่องจากการกู้ยืมพุ่งสูงขึ้นพร้อมกับการขาดดุลที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ และตลาดกำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากในการดูดซับคลังทั้งหมด Widmer กล่าวว่าตลาดตราสารหนี้นั้น “เป็นเรื่องที่ต้องตกใจเมื่อไม่ได้ทำงานอย่างราบรื่น”
“ความไม่แน่นอนในระดับมหภาคที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันอาจเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพของตลาดมากยิ่งขึ้น ในบริบทที่การเติบโตของหนี้ภาครัฐมีมากเกินไปต่อความสามารถในการเป็นตัวกลางของตลาด”
หากความต้องการคลังยังคงลดลง อัตราผลตอบแทนอาจเพิ่มขึ้นแม้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักสร้างปัญหาให้กับทองคำเนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน Widmer กล่าวว่าราคาทองคำมีแนวโน้มลดลงในช่วงแรกด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แต่ “การค้นหาสินทรัพย์ 'สินทรัพย์ที่ปลอดภัย' ท้ายที่สุดแล้วจะเปลี่ยนกระแสไหลเข้าสู่ตลาดทองคำ ดังนั้นโลหะสีเหลืองจึงมีแนวโน้มว่าจะฟื้นตัวขึ้น”
“ความสัมพันธ์แบบผกผันที่มีมายาวนานระหว่างทองคำกับราคาเริ่มมีความเบาบางลงแล้ว และในมุมมองของเรา สิ่งนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคต”
คำถามคือเมื่อใดที่ Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ย ความรู้สึกเปลี่ยนไปมาตามความผันผวนของ CPI และข้อมูลเศรษฐกิจ แต่ดูเหมือนว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าในภายหลังเพื่อลดแรงกดดันต่อเศรษฐกิจ
Fed เผชิญกับความจริงที่น่าเกลียด – เศรษฐกิจนี้ไม่สามารถทำงานได้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แม้ว่าธนาคารกลางจะไม่ได้ดำเนินการมากพอที่จะกำจัดอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็ได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงพอที่จะทำลายเศรษฐกิจฟองสบู่ที่พังทลายลงด้วยเงินง่ายๆ เศรษฐกิจฟีดจากอัตราเงินเฟ้อ
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ก่อให้เกิดวิกฤติทางการเงินที่ยังคงมีฟองสบู่อยู่ใต้ผิวเผิน มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่บางสิ่งจะพังทลายลงในระบบเศรษฐกิจ เมื่อถึงจุดนั้น เฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็วจนเหลือศูนย์ และเปิดตัวมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบใหม่ นั่นหมายถึงอัตราเงินเฟ้อที่มากขึ้นและสภาพแวดล้อมที่สมบูรณ์แบบสำหรับทองคำที่จะวิ่งสูงขึ้นไปอีก
รายงานของ Bank of America ไม่ได้พิจารณาสถานการณ์นี้ด้วยซ้ำ แต่ก็ยังคงสร้างกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับทองคำมูลค่า 3,000 ดอลลาร์
ประเด็นสำคัญก็คือแม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ก็ยังมีเหตุผลมากมายที่ทำให้โลหะสีเหลืองเป็นขาขึ้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
