คำปราศรัยของ Christine Lagarde ประธาน ECB ในงานเลี้ยงต้อนรับประจำปีของ Deutsche Börse ในเมือง Eschborn
เอชบอร์น 23 มกราคม 2566
บทนำ
มีความยินดีที่ได้พูดคุยกับคุณที่นี่ในเอชบอร์น ซึ่งเป็นการเริ่มต้นปีใหม่
การเริ่มต้นใหม่มักนำมาซึ่งความท้าทายใหม่ ๆ แต่ก็ทำให้เรามีโอกาสมากมายเช่นกัน และวันนี้ฉันอยากจะสัมผัสทั้งสองอย่าง
เมื่อมองดูเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน ฉันนึกถึงนักเขียนบทละครและกวี Bertolt Brecht ซึ่งเคยกล่าวไว้ว่า “เพราะสิ่งต่างๆ
เศรษฐกิจโลกพบว่าตัวเองอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ ปีที่แล้ว เราเริ่มเห็นการเกิดขึ้นของ “แผนที่โลกใหม่” ของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ ซึ่งแผนที่ภูมิรัฐศาสตร์มีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจโลกมากขึ้นเรื่อยๆ[1]
และนั่นก็มีนัยยะที่สำคัญสำหรับยุโรป ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดปีข้างหน้า
โลกที่เปลี่ยนแปลง
แผนที่นี้กำหนดโดยปัจจัยที่เกี่ยวข้องกันสามประการ ได้แก่ แรงกระแทก อุปทาน และความปลอดภัย
ประการแรก ด้วยการสนับสนุนการเปิดคำสั่งซื้อขายทั่วโลกที่กำลังลดน้อยลง เรากำลังเผชิญกับความตื่นตระหนกรูปแบบใหม่ต่อเศรษฐกิจโลก ในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา การค้าแบบเปิดได้สนับสนุนการเติบโตทั่วโลกโดยทำให้ประเทศต่างๆ สามารถ “หมุนเวียน” อุปสงค์ในช่วงที่ตกต่ำ[2] แต่ตอนนี้มันอาจกลายเป็นแหล่งที่มาของความผันผวน
นั่นเป็นเพราะการเพิ่มขึ้นของการค้าเสรีระหว่างประเทศ – และความมั่นคงที่มาพร้อมกับมัน – ในอดีตขึ้นอยู่กับการสนับสนุนของผู้มีอำนาจระดับโลก สิ่งนี้เห็นได้ชัดในช่วงจักรวรรดิอังกฤษในปี 19ไทย เช่นเดียวกับที่ได้รับการสนับสนุนจากอเมริกาในช่วงหลังสงครามเย็น[3]
อย่างไรก็ตาม ประเทศเศรษฐกิจหลักซึ่งนำโดยสหรัฐอเมริกาและจีน กำลังใช้การค้ามากขึ้นเพื่อจำกัดความทะเยอทะยานของคู่แข่งทางภูมิรัฐศาสตร์ นั่นอาจทำให้การค้าโลกแตกเป็นเสี่ยงๆ ด้วยต้นทุนมหาศาล IMF ประมาณการว่าการกระจายตัวของการค้าอย่างรุนแรงอาจทำให้ผลผลิตทั่วโลกเสียหายประมาณ 7% ในระยะยาว ซึ่งเป็นจำนวนที่ใกล้เคียงกับผลผลิตต่อปีของญี่ปุ่นและเยอรมนีรวมกัน[4]
กระแสลมทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังปรับเปลี่ยนคุณลักษณะที่สองของแผนที่ใหม่นี้ นั่นคือ อุปทาน เรากำลังเห็นว่าการพิจารณาเชิงกลยุทธ์มีความสำคัญมากขึ้นในสถานที่ตั้งของซัพพลายเออร์
ตัวอย่างเช่น กฎหมายลดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ มีเป้าหมายโดยจงใจที่จะ “ฟื้นฟู” การผลิตและลดการพึ่งพาการนำเข้าเชิงกลยุทธ์ของประเทศ เช่น แบตเตอรี่[5] จีนยังพยายามที่จะลดการพึ่งพาตนเองจากส่วนที่เหลือของโลก และการสำรวจบางส่วนชี้ให้เห็นว่าแม้แต่บริษัทในภาคส่วน “ที่ไม่ใช่เชิงกลยุทธ์” ก็มีแนวโน้มที่จะปรับห่วงโซ่อุปทานของตนในระดับภูมิภาคมากขึ้น[6]
สิ่งนี้นำไปสู่คุณลักษณะหลักที่สาม: ความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของการรักษาความปลอดภัย เนื่องจากไม่รับประกันความปลอดภัยของการจัดหาอินพุตที่สำคัญอีกต่อไป เรามีแนวโน้มที่จะเห็น “การแย่งชิงทรัพยากร” ใหม่
การรุกรานยูเครนอย่างไม่มีเหตุผลของรัสเซียได้ทำให้ความมั่นคงด้านอุปทานกลับมาเป็นประเด็นสำคัญสำหรับประเทศเศรษฐกิจหลักทั้งหมด โดยเน้นเรื่องพลังงานมากที่สุด และในระยะยาว มีแนวโน้มที่จะเร่งการเปลี่ยนแปลงทั่วโลกไปสู่การผลิตพลังงานสะอาด เพื่อเพิ่มความมั่นคงด้านสภาพอากาศและพลังงาน
แต่เทคโนโลยีดังกล่าวต้องใช้ทรัพยากรมากในขั้นตอนการติดตั้ง การทำให้เศรษฐกิจโลกบรรลุเป้าหมายตามข้อตกลงปารีสอาจทำให้ความต้องการแร่ทั้งหมดจากเทคโนโลยีพลังงานสะอาดเพิ่มขึ้นสี่เท่าภายในปี 2583[7] สิ่งนี้คุกคามยุคใหม่ของการแข่งขันเพื่อทรัพยากร
ความท้าทายของยุโรปในปี 2566
เมื่อแผนที่โลกใหม่นี้เป็นรูปเป็นร่างขึ้น เราเข้าสู่ปี 2023 โดยเผชิญกับความท้าทายใหญ่สามประการ
ความท้าทายแรกคือการพิจารณาใหม่ว่าเราจะป้องกันได้ดีที่สุดอย่างไร ความสนใจที่สำคัญของยุโรปในโลกที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ในฐานะที่เป็นเศรษฐกิจที่เปิดกว้างสำหรับการค้าและบูรณาการอย่างลึกซึ้งในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก เรามีความเสี่ยงต่ออุปสรรคทางภูมิรัฐศาสตร์ ตัวอย่างเช่น 35% ของผลผลิตการผลิตของยุโรปถูกดูดซับนอกสหภาพยุโรป ซึ่งมากกว่าของสหรัฐอเมริกาหรือจีนมาก
ดังนั้น ขณะที่บทต่อไปของเรื่องราวโลกาภิวัตน์กำลังถูกเขียนขึ้น เราจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ายุโรปเป็นผู้นำ ไม่ใช่แค่ผู้ตาม และตามที่ประธานาธิบดีฝรั่งเศสและนายกรัฐมนตรีเยอรมันได้โต้เถียงกันเมื่อเร็วๆ นี้ เรามีความสามารถที่จะทำเช่นนั้นได้[8]
ปัจจุบัน ยุโรปเป็นคู่ค้าอันดับต้น ๆ ของ 80 ประเทศ เทียบกับเพียง 20 กว่าประเทศสำหรับสหรัฐอเมริกา[9] นั่นทำให้เรามีอำนาจต่อรองที่ไม่เหมือนใครในการกำหนดรูปแบบการเปิดกว้างในทิศทางของยุโรปและกระชับความสัมพันธ์กับพันธมิตรที่สำคัญ เช่น ผู้ที่เราพึ่งพาทรัพยากรที่สำคัญ
และเมื่อเราเห็นว่าผลประโยชน์ของเราถูกคุกคาม เราสามารถใช้น้ำหนักทางเศรษฐกิจของเราในเชิงกลยุทธ์มากขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่เราเริ่มเห็นมาแล้วจากมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
แต่เราต้องเตรียมพร้อมสำหรับอนาคตที่เศรษฐกิจโลกอาจแตกเป็นเสี่ยงๆ และการประกันที่ดีที่สุดสำหรับโลกที่ไม่แน่นอนคือการสร้างความยืดหยุ่นที่บ้าน ดังนั้น ความท้าทายประการที่สองสำหรับยุโรปคือการพัฒนาแหล่งการเติบโตของเราเองให้มากขึ้น
ที่นี่ แผนที่โลกใหม่นำเสนอยุโรปด้วยโอกาส
เมื่อความมั่นคงด้านพลังงานกลายเป็นสิ่งจำเป็น เราสามารถทำให้ความต้องการด้านการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพลังงานสะอาด เป็นศูนย์กลางของรูปแบบการเติบโตของเรา ซึ่งจะช่วยเสริมอุปสงค์ภายในประเทศให้แข็งแกร่งขึ้น ความต้องการการลงทุนเหล่านี้จะมีมูลค่าเฉลี่ยเกือบครึ่งล้านล้านยูโรต่อปีจนถึงปี 2573[10]
นอกจากนี้ เรายังสามารถใช้การเปลี่ยนแปลงสีเขียวเป็นตัวกระตุ้นเศรษฐกิจยุโรปให้เป็นดิจิทัล เนื่องจากเทคโนโลยีดิจิทัลสามารถลดการปล่อยมลพิษทั่วโลกได้ถึงหนึ่งในห้าภายในปี 2593[11] ซึ่งสามารถเพิ่มการเติบโตของผลผลิตและช่วยให้มั่นใจว่าการลงทุนที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมจะไม่สร้างแรงกดดันต่อราคามากเกินไป
แต่ความทะเยอทะยานของรูปแบบการเติบโตใหม่นี้จะต้องใช้เงินทุนจำนวนมหาศาล และที่นี่ภาคการเงินสามารถมีบทบาทสำคัญได้หากมีการกำหนดนโยบายที่เอื้ออำนวย
การบรรลุสหภาพตลาดทุนของยุโรป (CMU) จะเป็นกุญแจสำคัญในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเปลี่ยนผ่านที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและดิจิทัล นักลงทุนในตราสารทุนมักจะมีความต้องการมากกว่าธนาคารสำหรับโครงการที่มีความเสี่ยงสูง ผลตอบแทนสูง และการเงินตราสารทุนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มนวัตกรรมที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม[12] แต่การดำเนินการตามแผนปฏิบัติการ CMU ที่มีความทะเยอทะยานของคณะกรรมาธิการอย่างเต็มที่และรวดเร็วจะมีความสำคัญอย่างยิ่งที่นี่
มีความคืบหน้าบางอย่าง คณะกรรมาธิการได้หยิบยกข้อเสนอเกี่ยวกับการประสานกฎหมายการล้มละลายของประเทศและการอำนวยความสะดวกในการจดทะเบียนสาธารณะ นอกจากนี้ยังต้องจัดการกับปัญหาที่ขัดขวางการเติบโตของตลาดทุนในยุโรป เช่น การให้เงินทุนตราสารทุนมีฐานภาษีที่เท่าเทียมกับการจัดหาเงินทุนตราสารหนี้ และข้อตกลงล่าสุดของยุโรปเกี่ยวกับระดับการเก็บภาษีขั้นต่ำสำหรับบริษัทขนาดใหญ่จะสนับสนุนการประสานภาษีภายในสหภาพยุโรป ซึ่งการไม่มีภาษีดังกล่าวมักถูกมองว่าเป็นอุปสรรคต่อการรวมตลาดทุน[13]
ความท้าทายใหญ่ประการที่สามที่ยุโรปต้องเผชิญคือสภาวะเงินเฟ้อที่สูง และแน่นอนว่านี่คือความท้าทายที่ฉันกังวลมากที่สุด
อัตราเงินเฟ้อในยุโรปสูงเกินไป ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความเปราะบางของเราต่อการเปลี่ยนแปลงภูมิรัฐศาสตร์ด้านพลังงาน การแยกตัวออกจากรัสเซียในปีที่แล้วทำให้อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานในเขตยูโรพุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่ธรรมดา
แต่ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB จะไม่กลายเป็นที่ยึดเหนี่ยวในระบบเศรษฐกิจ
เราต้องลดอัตราเงินเฟ้อลง และเราจะบรรลุเป้าหมายนี้
ในเวลาไม่ถึงครึ่งปี เราได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB 250 เบสิพพอยต์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของเรา และเราได้ระบุอย่างชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะยังคงต้องเพิ่มขึ้นอย่างมากในอัตราที่คงที่เพื่อให้ถึงระดับที่มีข้อจำกัดเพียงพอ และคงอยู่ในระดับดังกล่าวตราบเท่าที่จำเป็น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราจะอยู่ในแนวทางเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายของเราในเวลาที่เหมาะสม
บทสรุป
ผมขอสรุป
การเปลี่ยนผ่านจากหนึ่งปีไปสู่อีกปีหนึ่งนั้นมีความเกี่ยวข้องกับการไตร่ตรองอย่างเงียบๆ เมื่อเราพิจารณาสิ่งต่างๆ ที่ผ่านไปแล้ว แต่ดังที่กวี Rainer Maria Rilke เคยเขียนไว้ว่า ปีใหม่นั้น “เต็มไปด้วยสิ่งที่ไม่เคยมี”
เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปี 2023 โลกที่เปลี่ยนแปลงได้นำมาซึ่งความท้าทายใหม่ๆ แต่ก็รวมถึงโอกาสด้วย และไม่ต้องสงสัยเลย: ด้วยความมั่นใจในตนเองมากขึ้น ความกล้าแสดงออกมากขึ้น และนโยบายที่เหมาะสมซึ่งช่วยขับเคลื่อนการเติบโตที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและดิจิทัล ทำให้ยุโรปสามารถปรับตัวและเติบโตได้
แต่บางสิ่งไม่เคยเปลี่ยนแปลง กล่าวคือ ความมุ่งมั่นของ ECB ต่อเสถียรภาพด้านราคา เราจะมีส่วนร่วมในบทต่อไปของยุโรปโดยนำอัตราเงินเฟ้อกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเรา
ขอขอบคุณ.
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
