ดอลลาร์กำลังเริ่มต้นสัปดาห์ในด้านที่อ่อนตัวลง ความจริงที่ว่าสหรัฐฯ ไม่ได้ทำการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านในสุดสัปดาห์นี้อาจเป็นปัจจัยหนึ่งเบื้องหลังการขายเงินดอลลาร์ แต่ความไม่แน่นอนทางการค้าและผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่ง โปรดดูการอัปเดตของทีมมาโครของเราเกี่ยวกับการพัฒนานโยบายการค้าของสหรัฐฯ ล่าสุดที่นี่
ในด้านการค้า ขณะนี้โลกต้องจัดการกับค่าธรรมเนียมการนำเข้ามาตรา 122 15% แทนที่จะเป็นระดับภาษีที่แตกต่างกันที่กำหนดภายใต้ระบอบ IEEPA ก่อนหน้านี้ ซึ่งหมายความว่าจีนและบราซิลอาจได้รับอัตราภาษีที่ต่ำกว่า แต่ประเทศเช่นสหราชอาณาจักรและออสเตรเลียจะสูญเสียข้อได้เปรียบจากข้อตกลงที่เจรจาไว้ 10% ไม่ต้องพูดอะไรมาก ขณะนี้หลายคนกำลังทบทวนข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ซึ่งสิ่งที่สำคัญที่สุดน่าจะเป็นสหภาพยุโรป แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะดีดตัวในตอนแรกจากข่าวเมื่อวันศุกร์ แต่ฟิวเจอร์สหุ้นร่วงลง 0.6/0.7% ในชั่วข้ามคืน เนื่องจากนักลงทุนประเมินอัตราภาษีที่กำลังดำเนินอยู่อีกครั้ง และธุรกิจในสหรัฐฯ แทบไม่มีโอกาสได้เห็นการคืนภาษีใดๆ ในทันที
ในรายงานปฏิกิริยาของตลาดเมื่อวันศุกร์ เรารู้สึกว่าการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนที่สุดอย่างหนึ่งก็คือให้กระทรวงการคลังสหรัฐอ่อนตัวลงจากความกังวลด้านการคลัง วันหยุดในเอเชียหมายความว่าเราไม่ได้เห็นการดำเนินการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มากนักในชั่วข้ามคืน แต่แน่นอนว่าตลาด FX จะได้รับสัญญาณจากกระทรวงการคลังในวันนี้ มีโอกาสเล็กน้อยที่จะมีการเทขายพันธบัตรรัฐบาล ตราสารทุน และดอลลาร์พร้อมกัน หากนักลงทุนเชื่อว่าเสาหลักประการหนึ่งของนโยบายเศรษฐกิจของวอชิงตันกำลังเริ่มพังทลายลง
หลังจากตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาส 4/25 ที่อ่อนตัวลงเมื่อวันศุกร์ ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ก็มีตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภค (วันอังคาร) และตัวเลข PPI (วันศุกร์) บางส่วน ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ยังมาในรูปแบบของสุนทรพจน์ State of the Union ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในช่วงเย็นวันพรุ่งนี้ และการประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/25 ของ Nvidia ในเย็นวันพุธ สำหรับวันนี้ เราสนใจที่จะกล่าวสุนทรพจน์จาก Christopher Waller จากธนาคารกลางสหรัฐ เวลา 14.00 น. CET เขาโหวตให้ลด 25bp ในเดือนมกราคม สันนิษฐานว่าเขาจะยังคงเชื่อมั่นในวันนี้ด้วยจุดยืนของเขาที่ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยควรพิสูจน์ให้เห็นถึงการป้องกันล่วงหน้าจากการที่ตลาดแรงงานสหรัฐจะถดถอยลงอีก ถ้อยแถลงที่ผ่อนคลายลงอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เมื่อพิจารณาจากสุนทรพจน์ของเขาที่มีอิทธิพลในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ความเสี่ยงของการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านอาจทำให้การขายดอลลาร์ที่หนักหน่วงในสัปดาห์นี้ แต่เราเห็นว่า DXY อ่อนตัวลงภายในช่วง 97.00-98.00 น.
คริส เทิร์นเนอร์
