Michael Burry นักลงทุน 'Big Short' กล่าวหาว่า AI Hyperscalers เพิ่มรายได้อย่างไม่เป็นธรรม

Michael Burry นักลงทุนที่โด่งดังจาก “The Big Short” ซึ่งเพิ่งปั่นตลาดด้วยการเดิมพันระยะสั้นด้านเทคโนโลยี กำลังกล่าวหาบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดบางแห่งในอเมริกาว่าใช้การบัญชีเชิงรุกเพื่อเพิ่มผลกำไรจากการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์

ในโพสต์เมื่อวันจันทร์ X ผู้ก่อตั้ง Scion Asset Management กล่าวหาว่า “ไฮเปอร์สเกล” ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลาวด์และโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ กำลังประเมินค่าเสื่อมราคาต่ำเกินไปโดยการประมาณว่าชิปจะมีวงจรชีวิตที่ยาวนานกว่าความเป็นจริง

“การเข้าใจค่าเสื่อมราคาโดยการยืดอายุการให้ประโยชน์ของสินทรัพย์ช่วยเพิ่มรายได้เทียม ซึ่งเป็นหนึ่งในการฉ้อโกงที่พบบ่อยในยุคสมัยใหม่” Burry เขียน “การเพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุนอย่างมหาศาลผ่านการซื้อชิป/เซิร์ฟเวอร์ Nvidia ในรอบผลิตภัณฑ์ 2-3 ปีไม่ควรส่งผลให้อุปกรณ์ประมวลผลมีอายุการใช้งานยาวนานขึ้น แต่นี่คือสิ่งที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์ทุกคนทำกัน”

Burry ประมาณการว่าตั้งแต่ปี 2569 ถึงปี 2571 การจัดทำบัญชีจะประเมินค่าเสื่อมราคาต่ำลงประมาณ 176 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้รายรับที่รายงานทั่วทั้งอุตสาหกรรมสูงเกินจริง เขาแยกแยะออก ออราเคิล และ เมตา แพลตฟอร์มกล่าวว่าผลกำไรของพวกเขาอาจเกินจริงประมาณ 27% และ 21% ตามลำดับภายในปี 2571

CNBC ได้ติดต่อ Oracle และ Meta เพื่อขอความคิดเห็น Nvidia ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ข้อกล่าวหาของ Burry ถือเป็นข้อกล่าวหาที่ร้ายแรง แต่อาจพิสูจน์ได้ยาก เนื่องจากบริษัทต่างๆ มีเวลามากในการประมาณค่าเสื่อมราคา ซีเอ็นบีซีไม่สามารถยืนยันได้โดยอิสระว่าแนวปฏิบัตินี้ดำเนินการโดยบริษัทต่างๆ

เมื่อชำระเงินสำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ล่วงหน้า เช่น เซมิคอนดักเตอร์ เซิร์ฟเวอร์ ฯลฯ บริษัทจะได้รับอนุญาตภายใต้หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) เพื่อกระจายต้นทุนของสินทรัพย์นั้นเป็นค่าใช้จ่ายรายปี ซึ่งขึ้นอยู่กับการประมาณการของบริษัทว่าสินทรัพย์นั้นมีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็วเพียงใด หากบริษัทต่างๆ ประมาณการวงจรชีวิตที่ยาวนานขึ้นสำหรับสินทรัพย์ พวกเขาสามารถลดค่าเสื่อมราคารายปีซึ่งกระทบถึงผลกำไรได้

Burry ผู้มีชื่อเสียงเดิมพันเรื่องการจำนองซับไพรม์ก่อนเกิดวิกฤติการเงินในปี 2551 ได้เตือนในปีนี้ว่าความกระตือรือร้นของ AI คล้ายคลึงกับฟองสบู่เทคโนโลยีในช่วงปลายทศวรรษ 1990

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Burry เปิดเผยการเดิมพันที่ดูเหมือนใหม่กับรายการโปรดของ AI อย่าง Nvidia และ Palantir Technologies เขาเปิดเผยตัวเลือกที่มีมูลค่าประมาณ 187 ล้านดอลลาร์เทียบกับ Nvidia และ 912 ล้านดอลลาร์เทียบกับ Palantir ณ วันที่ 30 กันยายน ตามการยื่นฟ้องตามกฎระเบียบ การยื่นฟ้องไม่ได้ระบุราคานัดหยุดงานหรือวันหมดอายุของสัญญา

การเปิดเผยดังกล่าวทำให้เกิดปฏิกิริยาตอบโต้อย่างรุนแรงจาก Alex Karp ซีอีโอของ Palantir ผู้ซึ่งเรียกการเดิมพันของ Burry ว่า “แปลกสุดๆ” และ “บ้าบอสุดๆ” ยังไม่ชัดเจนว่าเขายังคงดำรงตำแหน่งเหล่านั้นอยู่หรือเป็นเพียงการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น

หุ้นของ Nvidia ดีดตัวขึ้นเกือบ 6% ในวันจันทร์หลังจากลดลง 7% ในสัปดาห์ที่แล้ว Palantir เห็นหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 9% ในวันจันทร์หลังจากขายออก 11% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Nvidia ลดลงอีกครั้งในวันอังคาร

Burry กล่าวในโพสต์ X ของเขาว่า “รายละเอียดเพิ่มเติม” จะมาในวันที่ 25 พฤศจิกายน และผู้อ่านควร “คอยติดตาม”