ทำไมตลาดตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลกจึงพังทลายลงอย่างเงียบ ๆ

มีความคิดที่ไร้สาระและแพร่หลายในด้านการเงินว่าคลังของสหรัฐฯนั้น“ ปราศจากความเสี่ยง”

ผู้คนทำซ้ำโดยไม่คิด สถาบันการเงินสร้างพอร์ตการลงทุนรอบ ๆ และเป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่โลกได้ยอมรับว่า Trope นี้เป็นข่าวประเสริฐอย่างสุ่มสี่สุ่มห้า

เป็นผลให้พันธบัตร-โดยเฉพาะอย่างยิ่งคลังของสหรัฐฯ-ได้รับการบันทึกบัญชีการออมจริงสำหรับหลาย ๆ คนในยุคหลังปี 1971 Fiat Currency ได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นสถานที่ที่ปลอดภัยและอนุรักษ์นิยมในการจอดทุนคลังสหรัฐเป็นรากฐานของตลาดตราสารหนี้โลกขนาดใหญ่

ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกคาดว่าจะมีมูลค่ามากกว่า $ 300 ล้านล้าน ทำไม เพราะมวลชนได้รับการบอกว่านี่เป็นสิ่งที่ฉลาดและปลอดภัยที่จะทำ

เปรียบเทียบกับทุกคนที่เคยขุดในโลก: มีมูลค่าประมาณ 22 ล้านล้านดอลลาร์ นั่นเป็นเพียง 7% ของตลาดตราสารหนี้โลก

แต่นี่คือปัญหา: พันธบัตรกำลังจะกลายเป็นสุสานสำหรับเงินทุน

พวกเขาจะไม่ทำหน้าที่เป็นร้านค้าที่เชื่อถือได้อีกต่อไปเมื่อเผชิญกับการลดทอนสกุลเงินอย่างไม่หยุดยั้ง ฉันเชื่อว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามจะเกิดขึ้น – พวกเขาจะกลายเป็น รับประกัน วิธีที่จะสูญเสียมูลค่า

และเมื่อความเป็นจริงนั้นเกิดขึ้นนักลงทุนจะหนีไปเป็นกลุ่ม

ความหมายมีขนาดใหญ่มาก

หากพันธบัตรไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไปผู้คน บริษัท และประเทศต่างๆจะเก็บเงินออมของพวกเขาไว้ที่ไหน?

ส่วนใหญ่ของ $ 300 ล้านล้านที่จอดอยู่ในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกจะย้ายในที่สุด-ไม่ว่าจะด้วยความสมัครใจในสินทรัพย์ร้านค้าที่เหนือกว่าหรืออยู่ในมือของรัฐบาลล้มละลายและลูกน้องของพวกเขาโดยไม่ได้ตั้งใจขณะที่พวกเขาเร่งการถ่ายโอนความมั่งคั่งที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

นี่คือภาพใหญ่ที่ส่วนใหญ่ยังไม่เห็น …

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้พันธบัตรอยู่ในตลาดวัวซึ่งกินเวลานานกว่า 40 ปี ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ความพึงพอใจนั้นฝังแน่นและแพร่หลาย

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าพันธบัตรเป็นเพียงสัญญาที่ได้รับการพิจารณาในสกุลเงินคำสั่ง พวกเขาเป็นเหมือนสกุลเงินที่ยาวนาน

ผู้ออกสัญญาว่าจะชำระคืนจำนวนเงินต้นของผู้ถือหุ้นกู้ ณ วันที่ครบกำหนดของพันธบัตรซึ่งมักจะมีการชำระดอกเบี้ยเป็นระยะ

ปัญหาที่ร้ายแรงเกี่ยวกับพันธบัตรคือพวกเขาได้รับการพิจารณาในสกุลเงินคำสั่งซึ่งฉันคิดว่าจะได้รับการยอมรับในระดับที่ส่ายเพราะเป็นวิธีเดียวที่รัฐบาลสหรัฐฯสามารถจัดการกับสถานการณ์หนี้ที่เป็นไปไม่ได้

พิจารณาสิ่งนี้

การเติบโตเฉลี่ยในระยะยาวของปริมาณเงินสหรัฐ (M2) อยู่ที่ประมาณ 7% ต่อปีและฉันคาดว่าอัตราจะเพิ่มขึ้น คุณสามารถนึกถึง 7% นี้เป็น “อุปสรรคการลดทอนพื้นฐาน” หากผลตอบแทนหลังหักภาษีของคุณไม่เกินอัตรานั้นคุณจะสูญเสียกำลังซื้อ

ฉันคาดว่าอัตราการลดลงนี้จะสูงกว่าอัตราผลตอบแทนหลังหักภาษีที่คลังที่จะเสนอ

นั่นทำให้คลังคหกรรมเป็นคำสัญญาที่ไร้ค่า

ผู้ถือคลังจำนวนมากในขณะนี้มั่นใจได้ว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในระยะยาวและบางคนอาจถูกเช็ดออกอย่างสมบูรณ์

ผลกระทบการลงทุนนั้นลึกซึ้ง

ดังนั้นหยุดการแกล้งทำเป็นคลังคือ“ ปราศจากความเสี่ยง” พวกเขาไม่ได้ พวกเขาตรงกันข้าม

แม้จะมีการตีกลับระยะสั้น แต่แนวโน้มระยะยาวก็ชัดเจน

เนื่องจากแนวโน้มนั้นคลังสมบัติจะยังคงเป็นสินทรัพย์ชั้นนำของโลกได้อย่างไร?

ในมุมมองของฉันไม่น่าจะเป็นไปได้

นั่นหมายความว่าผู้คนจะมองหาทางเลือกในการเก็บเงินออมของพวกเขา

ในฐานะที่เป็นความเสี่ยงเพิ่มเติมรัฐบาลสหรัฐฯสามารถตรึงหรือยึดสินทรัพย์ได้ตามต้องการเช่นเดียวกับที่ทำกับเงินสำรองของรัสเซีย จีนและผู้ถือคลังรายใหญ่อื่น ๆ ได้รับการจดบันทึกอย่างแน่นอน – โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อาจพบว่าตัวเองขัดแย้งกับวอชิงตัน

แทนที่จะจอดเงินออมในคลังฉันเชื่อว่าผู้คน บริษัท และประเทศต่างๆจะจอดเงินออมทองคำมากขึ้นเรื่อย ๆ

ครั้งสุดท้ายที่เราเห็นการสั่นสะเทือนทางการเงินระดับโลกเช่นนี้คือในปี 1971 มีอะไรตามมา? ช็อตทองจาก $ 35 ถึง $ 850 โดย 1980 – เพิ่มขึ้น 24x สต็อกการขุดทองก็ดีขึ้น

คราวนี้ผลกำไรอาจยิ่งน่าทึ่งยิ่งขึ้น

นั่นเป็นเพราะตลาดทองคำทองคำที่กำลังจะมาถึงนี้อาจแตกต่างจากตลาดวัววงจรอื่น ๆ มันจะขี่คลื่นของเทรนด์ที่ทรงพลัง: การระดมทุนของทองคำอีกครั้งเป็นสินทรัพย์ที่จัดเก็บของ King

มันอาจนำไปสู่ตลาดทองคำทองคำที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา

ในขณะที่ megatrend นี้มีการเคลื่อนไหวอยู่แล้วฉันเชื่อว่ากำไรที่สำคัญที่สุดยังคงอยู่ข้างหน้า

การเขียนอยู่บนผนัง ยุคของคลัง “ปราศจากความเสี่ยง” กำลังสิ้นสุดลงและรวดเร็ว ในขณะที่เงินทุนหนีออกจากตลาดตราสารหนี้และการระดมทุนของทอง ก่อน ฝูงจับ