การประเมินการชุมนุมในตลาดหมีพิสูจน์ให้เห็นถึงความท้าทายเมื่อคุณพบมันโดยตรง มันเป็นเพียงการเข้าใจถึงปัญหาหลังเหตุการณ์ที่ภาพรวมเผยให้เห็นตัวเองกับนักลงทุน แน่นอนหลังจากการชุมนุมในตลาดหมีนักลงทุนมักจะทบทวนการลงทุนและคาดเดาสิ่งที่พวกเขาควรทำแตกต่างกัน
นักลงทุนรายย่อยดูเหมือนจะดูการแก้ไขที่คมชัดเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจเสร็จสิ้น ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ สัปดาห์ที่แล้วใน xแม้จะมีการแก้ไขเกือบ 20% ในตลาด แน่นอนว่าในอดีตนักลงทุนรายย่อยได้รับการพิจารณาว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่แตกต่างกัน แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังการเสียชีวิตพวกเขาเป็นผู้ซื้อที่ก้าวร้าวในตลาด แน่นอนหลังจาก 15 ปีของการแทรกแซงทางการเงินและการคลังเพื่อป้องกันตลาดหมีที่ลึกกว่า “ ซื้อจุ่ม” ความคิดไม่น่าแปลกใจ
ก่อนที่เราจะไปไกลกว่านี้เราควรหารือเกี่ยวกับสิ่งที่ก “ การชุมนุมตลาดหมี” คือการกำหนดกรอบการสนทนาของเราให้ดีขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้และความน่าจะเป็นของสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป
การชุมนุมตลาดหมีหรือเพียงแค่แก้ไข?
การชุมนุมตลาดหมีหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ตลาดมีแนวโน้มลดลง การชุมนุมราคาดังกล่าวนำมาซึ่งความคาดหวังในเชิงบวกเนื่องจากตลาดประสบกับการเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตลอดหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน การชุมนุมเหล่านี้ไม่ได้บ่งบอกถึงการกู้คืนตลาดที่เกิดขึ้นจริง พวกเขาทำหน้าที่เป็นการหยุดชะงักสั้น ๆ ก่อนที่แนวโน้มลงที่โดดเด่นจะดำเนินต่อไป ตัวขับเคลื่อนทั่วไปของการชุมนุมในตลาดหมีเหล่านี้เป็นผลมาจากนักลงทุนที่ซื้อตำแหน่งสั้น ๆ ผู้เข้าร่วมตลาดรู้สึกในแง่ดีมากขึ้นและตัวชี้วัดทางเทคนิคที่แสดงเงื่อนไขที่เกินขนาด เช่นนี้พวกเขาเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
อย่างไรก็ตามปัญหาพื้นฐานที่เริ่มต้นเฟสการแก้ไขก่อนหน้านี้ยังคงมีอยู่ โดยทั่วไปแล้วปัจจัยดังกล่าวมีตั้งแต่ผลกำไรที่ลดลงไปจนถึงการเปลี่ยนแปลงสภาพทางการเงินความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้นความไม่แน่นอนของนโยบายเศรษฐกิจหรือการรวมกันที่ยังคงมีอยู่แม้จะมีราคาเพิ่มขึ้นชั่วคราว ในที่สุดความเป็นจริงก็กลับมาสู่ปัจจัยพื้นฐานทางการตลาดซึ่งทำให้การชุมนุมหายไปก่อนที่แนวโน้มของหมีจะกลับมาอีกครั้ง ตัวอย่างที่ดีคือปี 2022 ที่นักลงทุนประสบกับการชุมนุมในตลาดหมีหลายครั้งท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐที่เพิ่มขึ้นในขณะที่รัสเซียบุกยูเครน ทุกครั้งที่การชุมนุมของตลาดหมีเกิดขึ้นมันก็ดูดนักลงทุนรั้นกลับเข้าสู่ตลาดและทิ้งพวกเขาไว้
ในทางกลับกันการแก้ไขซึ่งเกิดขึ้นในช่วงแนวโน้มตลาดขึ้นและแสดงถึงการลดลง 10% หรือมากกว่านั้นแตกต่างจากการชุมนุมตลาดหมี โดยทั่วไปการแก้ไขเป็นวัฏจักรสั้น ๆ ที่แปลกประหลาดภายในแนวโน้มที่เพิ่มขึ้น เหตุการณ์เหล่านี้มักเกิดจากความวิตกกังวลในตลาดระยะสั้นรวมถึงตำแหน่งที่มากเกินไปการรบกวนทางการเมืองและการปรับเปลี่ยนนโยบาย แต่พวกเขาไม่ได้เปลี่ยนทิศทางในอนาคตของตลาด ตลาดมีเสถียรภาพหลังจากการแก้ไขเนื่องจากแนวโน้มทางเศรษฐกิจในเชิงบวกและรายได้ที่ดีสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้น
ความแตกต่างพื้นฐานอยู่ในสภาพแวดล้อมและระยะเวลาของสถานการณ์ตลาด แนวโน้มพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งในระหว่างการแก้ไขตลาดกระทิงและในที่สุดนักลงทุนจะได้รับผลลัพธ์ที่เป็นบวกจากยอดเขาราคาใหม่ ตัวอย่างที่ดีของการแก้ไขภายในแนวโน้มรั้นนั้นเห็นได้ชัดในตลาด 2023-2024 แม้จะมีวิกฤตการณ์ของธนาคาร แต่ความกังวลของ AI หรือการระเบิดของการระเบิด แต่ตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและย้ายไปอยู่ในระดับสูงใหม่
ความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนคือการพิจารณาแบบเรียลไทม์ของประเภทของการดำเนินการแก้ไขที่เราเป็นนักลงทุนที่เข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอีกครั้งในระหว่างการชุมนุมตลาดหมีเผชิญกับการลดลงของตลาดเพิ่มเติมเนื่องจากแนวโน้มลดลงหลัก ๆ ยังคงดำเนินต่อไปหลังจากการฟื้นตัวสั้น ๆ นักลงทุนที่ซื้อการจุ่มในช่วงการแก้ไขเพื่อผลประโยชน์ของตลาดกระทิง
หนึ่งในความคับข้องใจที่ฉันได้รับจากผู้อ่านมักจะไม่บอกคำตอบ เหตุผลก็คือฉันและคนอื่นไม่สามารถทำนายอนาคตได้ สิ่งที่ฉันสามารถทำได้เพื่อคุณคือการจัดการกับความเป็นไปได้และความน่าจะเป็นของสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้เพื่อให้คุณสามารถจัดการความเสี่ยงด้านการลงทุนของคุณได้
ด้วยที่กล่าวมาเรามาขุดกันทั้งสองกรณี
กรณีบูลสำหรับการแก้ไข
บูลส์สามารถสร้างกรณีสำหรับการดำเนินการต่อตลาดวัวที่เริ่มต้นในเดือนตุลาคม 2565
ประการแรกรายได้ไตรมาส 1 ส่งมอบผลลัพธ์สูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่ส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจาก บริษัท เทคโนโลยีรายใหญ่และ AI ที่ขับเคลื่อน “ งดงาม 7. ” กลุ่มคนนั้นยังคงเป็นรากฐานที่สำคัญสำหรับการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุน อย่างไรก็ตามถึงแม้ว่า บริษัท ที่มีน้ำหนักเท่าที่ใหญ่ที่สุดจะส่งมอบรายได้จำนวนมาก แต่สัดส่วนของ บริษัท ที่มีการคาดการณ์ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 74%
ประการที่สองเงื่อนไขทางการเงินหมายถึงเงื่อนไขปัจจุบันในตลาดการเงินที่อาจส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ ปัจจัยเหล่านั้นรวมถึงระดับอัตราดอกเบี้ยที่ดีขึ้นอัตราผลตอบแทนคลังสหรัฐสเปรดความเสี่ยงด้านเครดิตการประเมินมูลค่าหุ้นและความแข็งแกร่งของสกุลเงินซึ่งสนับสนุนตลาดการเงิน
นอกจากนี้ความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุนทั้งมืออาชีพและค้าปลีกได้ดีดตัวขึ้นจากสถานะเชิงลบอย่างลึกซึ้งซึ่งนำผู้ซื้อกลับเข้าสู่ตลาด ยวดความเชื่อมั่นนั้นยังห่างไกลจากการมองโลกในแง่ดีโดยให้การสนับสนุนราคาสินทรัพย์เพิ่มเติม แผนภูมิด้านล่างแสดงคะแนน z (ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน) จากความเชื่อมั่นสุทธิของนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนมืออาชีพ การอ่านเชิงลบอย่างลึกซึ้งมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับระดับต่ำสุดของตลาด
โดยรวมแล้วนักลงทุนรักษาตำแหน่งที่ดีต่อตลาดเนื่องจากสภาพปัจจุบันมีพื้นที่เพียงพอสำหรับการปรับปรุงอย่างสร้างสรรค์โดยไม่นำไปสู่การเก็งกำไรมากเกินไป การลดลงของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นผลมาจากข้อกังวลด้านภาษีได้พิสูจน์แล้วว่ามีความสำคัญมากกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตว่าความไม่แน่นอนของนโยบายมีแนวโน้มที่จะทำเครื่องหมายด้านล่างของการแก้ไขตลาดมากกว่าจุดเริ่มต้น เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายเกี่ยวกับภาษีและแถลงการณ์ทางการเมืองอื่น ๆ เกี่ยวกับอุปสรรคทางการค้าได้ลดลงเมื่อไม่นานมานี้สิ่งนี้อาจกลายเป็นสิ่งที่สนับสนุนตลาด
ปัจจัยเหล่านี้เป็นการรับประกันว่าการแก้ไขตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้สิ้นสุดลงหรือไม่? ไม่ แต่ในอดีตความรู้สึกหดหู่ความไม่แน่นอนของนโยบายในระดับสูงและการผ่อนคลายสภาพการเงินมักเป็น นักลงทุนควรมองหา
แต่ลองทบทวนกรณีสำหรับการชุมนุมตลาดหมี
ทำไมเรื่องนี้ถึงอาจเป็นการชุมนุมในตลาดหมี
ตัวชี้วัดหลายตัวระบุว่านี่อาจเป็นการชุมนุมในตลาดหมี เนื่องจากตลาดมีการคาดการณ์ล่วงหน้านักลงทุนจึงมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของกำไรในอนาคตเพื่อแสดงให้เห็นถึงการจ่ายเงินทวีคูณที่สูงขึ้นในวันนี้ ปัญหาสำหรับตลาดในปัจจุบันคือข้อมูลทางเศรษฐกิจโดยเฉพาะอย่างยิ่งส่วนประกอบสำคัญของการจ้างงานซึ่งขับเคลื่อนการบริโภคกำลังอ่อนตัวลง ดังที่เราได้กล่าวถึงในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมานี้ #bullbearreport ดังกล่าวเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากการจ้างงานและการบริโภคผลักดันการเติบโตของรายได้
“ ตั้งแต่ปี 1947 กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นที่ 7.7% ต่อปีในขณะที่เศรษฐกิจขยายตัว 6.40% ต่อปี ความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดในอัตราการเติบโตควรมีเหตุผลโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากมีบทบาทสำคัญที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคมีในสมการ GDP” –
“ เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคประกอบด้วยเกือบ 70% ของการคำนวณ GDP ทุกอย่างอื่นตั้งแต่การลงทุนทางธุรกิจไปจนถึงการนำเข้าและส่งออกเป็นหน้าที่ของ“ ความต้องการ” ของผู้บริโภค กล่าวอีกนัยหนึ่งหากผู้บริโภคชะลอตัวลงหรือทำสัญญากับการใช้จ่ายธุรกิจจะไม่ 'ลงทุน' ในโครงการขยายตัวเพิ่มการจ้างงานหรือซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมเพื่อขายต่อ
ข้อมูลทางเศรษฐกิจลดลงเนื่องจากการเงินหลังการใช้งานรองรับจางลง ดังนั้นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจึงแสดงแนวโน้มที่ลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคต แผนภูมิด้านล่างแสดงความแตกต่างระหว่างความคาดหวังในปัจจุบันและอนาคต ในอดีตการอ่านที่ต่ำมากนั้นสอดคล้องกับตลาดหมียืดเยื้อและการแก้ไขที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
สุดท้ายฉากหลังทางเทคนิคของตลาดยังคงเป็นข้อกังวลระยะสั้น ในขณะที่โมเมนตัมและความแข็งแรงของสัมพัทธ์ดีขึ้นปัจจัยเหล่านั้นเริ่มจางหายไปการแนะนำผู้ซื้ออาจถึงอาการอ่อนเพลียในระยะสั้น ประการที่สองปริมาตรอ่อนแอในระหว่างกระบวนการแก้ไขนี้ หากนี่เป็นการแก้ไขระยะสั้นเราคงชอบที่จะเห็นการซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นเข้ามาในตลาด ในที่สุดการสนับสนุนก็ต่ำกว่าระดับตลาดในปัจจุบันซึ่งอาจ จำกัด การลดลงในระยะสั้น อย่างไรก็ตามมีความต้านทานค่าใช้จ่ายที่น่ากลัวอยู่ด้านบน 100 และ 200-DMA และระดับต่ำสุดในเดือนมกราคมน่าจะพิสูจน์ได้ว่าท้าทายสำหรับตลาดที่จะร้าวโดยไม่ต้องดึงกลับเพื่อรองรับก่อน
ตามที่ระบุไว้นักลงทุนจำนวนมากล้มเหลวในการทำนายว่าการลดลงของตลาดจะเร็วหรือรวดเร็วเพียงใด เช่นนี้ “ Longs ติดอยู่” จะกลายเป็นผู้ขายทันทีที่การชุมนุมนี้ล้มลง ในขณะที่ตัวอย่างการชุมนุมของตลาดหมีปี 2022 ของเราตั้งค่าต่ำสุดใหม่ แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าเราจะทำซ้ำกระบวนการนั้น การดึงกลับเพื่อสนับสนุนอาจถือได้หากข้อมูลทางเศรษฐกิจมีเสถียรภาพความคืบหน้าของข้อตกลงการค้าหรืออัตราการลดลงของ Federal Reserve
บทสรุป
ดังนั้นสิ่งนี้หมายความว่าสำหรับนักลงทุน? โดยไม่มีข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของตลาดนักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการจัดการความเสี่ยง ยิ่งกว่านั้นนักลงทุนจะต้องหลีกเลี่ยงการตัดสินใจอย่างแน่นอนเพราะทั้งสองฝ่ายนำเสนอหลักฐานที่น่าสนใจ บ่อยครั้งที่ตลาดแก้ไขตัวเองในรูปแบบที่รั้นมากขึ้น ดังนั้นการใช้มุมมองที่เป็นหมีมากขึ้นจึงมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง การชุมนุมตลาดในปัจจุบันไม่จำเป็นต้องลบล้างความเสี่ยงของการเป็นตลาดหมี มันไม่ได้มีความหมายถึงจุดสิ้นสุดของการแก้ไข
คำถามสำคัญคือความเสี่ยงของตลาดนั้นรวมอยู่ในราคาอย่างเหมาะสมหรือไม่และหากผลตอบแทนที่กำลังจะมาถึงจะเป็นการกำหนดการมีส่วนร่วมของตลาดเพิ่มเติมหรือไม่ สำหรับตอนนี้ความระมัดระวังเป็นสิ่งที่รอบคอบ สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่แข็งแกร่ง ในขณะที่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งความเสี่ยงที่น่าสังเกตมากที่สุดสำหรับนักลงทุนคือการลดรายได้อย่างรุนแรง อย่างแน่นอนไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการมองโลกในแง่ดีทางเศรษฐกิจ
นักลงทุนสามารถทำบางสิ่งเพื่อนำทางการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของตลาด
- มุ่งเน้นไปที่การรักษาดุลยภาพของพอร์ตการลงทุนแทนที่จะติดตามผลกำไรของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้
- ตรวจสอบตำแหน่งการเปิดรับแสงปัจจุบันของคุณเพื่อจัดตำแหน่งกับรูปแบบความเสี่ยงในปัจจุบัน
- การประเมินขนาดตำแหน่งใหม่กระชับหยุดและหลีกเลี่ยงสมาธิในการซื้อขายที่แออัด
- การจัดการความเสี่ยงสามารถทำได้โดยการรวมเงินสำรองเงินสดเข้ากับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงพอร์ต
เคล็ดลับในการนำทางตลาดไม่ได้พยายามที่จะ “เวลา” ตลาด นั่นเป็นไปไม่ได้ การจัดการระยะยาวที่ประสบความสำเร็จ คือความเข้าใจเมื่อ “ เพียงพอแล้ว” และเต็มใจที่จะทำกำไรและปกป้องผลกำไรของคุณ นั่นคือสถานการณ์ของเราสำหรับหุ้นจำนวนมากหลังจากการชุมนุมที่แข็งแกร่งจากระดับต่ำสุดล่าสุด
ด้วยตลาดในกระบวนการแก้ไขและการซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวมีโอกาสที่จะปรับสมดุลความเสี่ยงและลดความผันผวนของพอร์ต
น่าเสียดายที่นักลงทุนหลายคนจะเลือกที่จะ “หวัง” เพื่อผลกำไรเพิ่มเติม แต่จะขายในระดับที่ต่ำกว่าหากการแก้ไขยังคงดำเนินต่อไป
การค้าตาม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
