ที่นี่เราไปอีกครั้ง ในช่วงสุดสัปดาห์ภัยคุกคามภาษีใหม่เริ่มบินไปทุกทิศทาง เช่นเดียวกับอัตราภาษี 30% สำหรับเม็กซิโกแคนาดาและสหภาพยุโรป และก่อนหน้านั้นมี “ตัวอักษร” ที่ออกไปยังประเทศต่าง ๆ แจ้งให้พวกเขาทราบถึงคำว่า “เอามันหรือทิ้งไว้” หากไม่มีใครรู้ดีกว่าสิ่งเหล่านี้อาจถือว่าเป็นกังวลการพัฒนาสำหรับตลาด
อย่างไรก็ตามตลาดดูเหมือนจะไม่สนใจอะไรมาก – อย่างน้อยตอนนี้ การซื้อขายภายในครึ่งเปอร์เซ็นต์ (ish) ของระดับสูงสุดตลอดกาลของสัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังนั่งอยู่ตรงกลาง (ish) ของช่วงการซื้อขายล่าสุดของพวกเขา ดังนั้นในขณะที่การระเบิดเทปภาษีส่งตลาดเป็นประจำเมื่อไม่กี่เดือนก่อนตอนนี้พวกเขากำลังได้รับการต้อนรับด้วยการหาว
คำถามคือทำไม?
คำถามของวันในฤดูร้อนวันจันทร์ที่ดีนี้เป็นสาเหตุที่ตลาดมีความสุขมากเนื่องจากการบริหารยังคงคุกคามประเทศที่มีภาษีมากขึ้น?
ฉันมีทฤษฎีสองสามเรื่องในเรื่องนี้
อย่างแรกหนึ่งในความคิดโบราณที่เก่าแก่ที่สุดของวอลล์สตรีทดูเหมือนจะนำไปใช้ที่นี่: “ตลาดไม่เคยลดข่าวเดียวกันสองครั้ง” หรือการทำตามธีมของฉันคือหุ้นจะไม่ลงไปด้วยเหตุผลเดียวกันซ้ำแล้วซ้ำอีก
เนื่องจากฉันมีเวลาหรือยี่สิบปีที่ผ่านมาฉันเชื่อว่าตลาดสามารถ “จัดการ” ได้ทุกอย่าง – ให้เวลาและข้อมูลเพียงพอ และเนื่องจากภัยคุกคามภาษีได้กลายเป็นหมวกเก่าดูเหมือนว่าผู้ค้าจะไม่ประหลาดใจจนกว่า/เว้นแต่จะมีบางสิ่งที่จะทำให้ประหลาดใจ
ทัศนคติดังกล่าวตกอยู่ในหมวดหมู่ “อย่าหลงกลอีกครั้ง” หรืออีกครั้งล่าสุด “Taco” แน่นอนว่าความคิดคือผู้ค้าได้เรียนรู้ว่าการคุกคามของ 30%, 50%หรือ 100%+ ภาษีเป็นเช่นนั้น ภัยคุกคาม พวกเขายังไม่มี (ยัง?) มาถึงผล ไม่การคุกคามนั้นถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการเจรจาต่อรองแทน ดังนั้นจนกว่าจะ/เว้นแต่ว่ามีการเก็บภาษีศุลกากรจริง ๆ ทำไมต้องกังวล?
ใช้เวลาอื่น
อีกเรื่องหนึ่งในเรื่องนี้คือผู้ค้าเริ่มเข้าใจรายได้ที่ผลิตโดยภาษีในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นในสัปดาห์ที่ผ่านมาเราได้เรียนรู้ว่าสหรัฐฯได้รวบรวมรายได้ภาษี 24 พันล้านเหรียญสหรัฐในเดือนพฤษภาคม และรัฐมนตรีต่างประเทศเบสเซ็นต์แจ้งให้เราทราบว่าประเทศได้รวบรวมบางสิ่งบางอย่างตามคำสั่งของ $ 100 พันล้านปีต่อวัน
จากข้อมูลที่มีอยู่รายงานหนึ่งฉบับที่ฉันเห็นว่าสหรัฐฯจะใช้ภาษีในปีนี้ 200 พันล้านเหรียญสหรัฐ และการประมาณการของ Bessent นั้นไม่น่าแปลกใจที่สูงขึ้นอย่างมีความหมาย – เลขานุการคาดการณ์ว่าสหรัฐฯสามารถนำเงินได้มากถึง 300 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2568
เมื่อมองออกไปไกลกว่ารายงานจาก Yale Budget Lab ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯสามารถเพิ่มภาษีได้ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้า แต่รายงานชี้ให้เห็นว่าเมื่อคุณลบการขาดทุนทางเศรษฐกิจที่ชดเชยซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นเนื่องจากอัตราภาษีจำนวนลดลงเหลือ 2.2 ล้านล้านดอลลาร์
จากนั้นเมื่อคุณผสมผสานกันในการออมเงิน $ 1 ล้านล้าน (เป็นรอบที่ดี, รอบ, จำนวน, eh?) ในการออมจากการลดลงของ Doge และเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตสูงกว่าแนวโน้ม (2.5% เมื่อเทียบกับอัตรา 1.8% ที่รัฐบาลสันนิษฐาน) เราสามารถยืนยันได้ว่าภาพทางการเงินของประเทศ
มองไปข้างหน้า
อีกมุมมองหนึ่งคือนักลงทุนกำลังรอคอยวันที่ดีขึ้น ท้ายที่สุดแล้วฉากหลังมาโครค่อนข้างแข็งในตอนนี้ เศรษฐกิจทำได้ดีขอบคุณ – เมื่อข้อมูลงานของสัปดาห์ที่แล้วได้รับการยืนยัน อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่ต่ำกว่า – ไม่ได้รับการก้าวที่เฟดต้องการ – แต่กุญแจสำคัญคืออัตราเงินเฟ้อดูค่อนข้างคงที่ที่นี่ รายได้อยู่ในระดับที่บันทึกไว้และคาดว่าจะเติบโตในคลิปสองหลักผ่านปี 2569 และธีมการเติบโตของ AI ฆราวาสให้นักลงทุนทุกรูปร่างและขนาดเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับผู้ชนะในตลาดหุ้นรายใหญ่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
การล้างเมฆมืด?
จากที่นั่งของฉันสิ่งที่สำคัญคือความไม่แน่นอน (ซึ่งตลาดเกลียดชังด้วยความหลงใหล) กำลังเปลี่ยนไปสู่ความชัดเจน อย่าเข้าใจฉันผิด ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับอัตราภาษีเศรษฐกิจหรือเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตามตลาดได้อย่างชัดเจนสมมติว่าเลวร้ายที่สุดในช่วงกลางเดือนมกราคมถึงต้นเดือนเมษายน ก่อนหน้านี้เกมจะขายก่อนและถามคำถามในภายหลัง
ตอนนี้เราได้รับคำตอบสำหรับคำถามเหล่านั้นอย่างน้อยก็มีความไม่แน่นอนน้อยกว่า ความกลัวในภาษีกำลังเปลี่ยนไปสู่การตระหนักว่าภัยคุกคามเป็นวิธีการเจรจาต่อรองซึ่งในทางกลับกันได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มรายได้ให้กับเงินกองทุนของรัฐบาล
นอกจากนี้เส้นทางของ BBB (บิลใหญ่ที่สวยงาม) จะช่วยขจัดความไม่แน่นอนทางการคลังได้อย่างชัดเจน คุณอาจไม่ชอบ/เห็นด้วยกับเนื้อหาของบิล แต่อย่างน้อยคุณก็รู้ว่าข้อตกลงกำลังดำเนินไปในอนาคต
และในที่สุดก็มีสถานการณ์ทางการเมือง ในขณะที่มีความกังวลอย่างแท้จริงเกี่ยวกับบางสิ่งบางอย่างตามแนวสงครามโลกครั้งที่หนึ่งในช่วงต้นปีที่ผ่านมาตลาดตอนนี้มีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวัง
เพื่อให้แน่ใจว่าไม่มีอะไรดีเกี่ยวกับสงครามในยูเครนและตะวันออกกลาง หรือศักยภาพในการเพิ่มระดับ แต่ในขณะนี้สิ่งที่ยิ่งใหญ่ที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของสหรัฐและ/หรือรายได้ขององค์กรดูเหมือนจะไม่เกิดขึ้น
ในการปิดมุมมองของฉันคือนักลงทุนกำลังละทิ้งความกลัวและมองไปทางด้านสว่าง และถ้ามีสิ่งหนึ่งที่ฉันได้เรียนรู้ระหว่างอาชีพการจัดการตลาดก็คือตลาดไม่เคยผิด เช่นนี้แม้จะมีความจริงที่ว่า Dog Days of Summer อยู่ใกล้ ๆ – ช่วงเวลาที่อาจทำให้เลอะเทอะเล็กน้อย – เป็นการดีที่สุดที่จะนั่งอยู่บนรถไฟวัวและเพลิดเพลินกับการนั่ง ดีสำหรับตอนนี้
คิดสำหรับวันนี้
หากคุณสามารถเป็นคนที่ดีขึ้นได้ทุกวันคุณสามารถชนะการแข่งขัน – Brian Wong
ขออวยพรให้คุณหน้าจอสีเขียวและดีที่สุดสำหรับวันที่ดี
–
การเปิดเผย
ในช่วงเวลาของการตีพิมพ์นาย Moenning ดำรงตำแหน่งนานในหลักทรัพย์ดังต่อไปนี้: ไม่มี – โปรดทราบว่าตำแหน่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา
ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
