เฟดไม่น่าจะลดอัตราในวันพุธ แต่การประชุมครั้งนี้เต็มไปด้วยการวางอุบาย

เมื่อพิจารณาถึงสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นเมื่อพูดถึงการตัดสินใจเชิงนโยบายครั้งใหญ่การประชุม Federal Reserve ในสัปดาห์นี้เต็มไปด้วยการวางอุบาย

เมื่อคณะกรรมการการตลาดของรัฐบาลกลางเปิดการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในบ่ายวันพุธการเล่าเรื่องเกือบจะแน่นอนว่าจะดูเหมือนการประชุมเดือนมิถุนายนโดยมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในแถลงการณ์และเจ้าหน้าที่อีกครั้งถือการตัดใด ๆ

อย่างไรก็ตามแผนการย่อยที่น่าสนใจหลายอย่างจะเล่น พิจารณา:

• ผู้ว่าการเฟดสองคนคือ Christopher Waller และ Michelle Bowman-มีศักยภาพ “ไม่” โหวตในการรักษาอัตราเงินของรัฐบาลกลางที่ถูกล็อคไว้ที่ 4.25%-4.5% ถ้าเป็นเช่นนั้นมันจะเป็นครั้งแรกที่ผู้ว่าราชการหลายคนไม่เห็นด้วยตั้งแต่ปลายปี 2536 ทั้งคู่สนับสนุนการลดอัตรา การยืนของวอลเลอร์เป็นการแทนที่การยิงระยะยาวสำหรับเก้าอี้เจอโรมพาวเวลล์ในปีหน้าทำให้การโหวตของเขามีความสำคัญยิ่งขึ้น
• นี่จะเป็นการประชุมครั้งแรกนับตั้งแต่การเยี่ยมชมประวัติศาสตร์ของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ไปยังสถานที่ก่อสร้างของเฟดและ kerfuffle ที่ปะทุขึ้นมากกว่าค่าใช้จ่ายที่มากเกินไป เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางได้ใช้แคมเปญการประชาสัมพันธ์เชิงรุกเพื่อตอบโต้การวิจารณ์ทำเนียบขาวและปัญหานี้เกิดขึ้นในระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุมของพาวเวลล์
• เฟดมีมากมายที่จะคร่ำครวญเมื่อพูดถึงเศรษฐกิจรวมถึงความเป็นไปได้ที่ภาษีของทรัมป์อาจไม่ได้รับผลกระทบเงินเฟ้อที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกลัว สิ่งนี้ทำให้การชะลออัตราการลดลงอย่างหนักเพื่อพิสูจน์ด้วยความต้องการของทรัมป์สำหรับการลดนโยบายอย่างมากทำให้ฉากหลังมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

ในที่สุดแม้ว่าคณะกรรมการมีแนวโน้มที่จะยืนแพทวางสิ่งที่ทำให้ไขว้เขวด้านข้างและการตัดสินใจที่ถูกตัดออกไปจนถึงเดือนกันยายน

“ พวกเขาจะไม่ได้อะไรเลยถ้าพวกเขาผ่อนคลายนอกจากพวกเขาจะดูเหมือนว่าพวกเขากำลังอยู่ภายใต้ประธานาธิบดี” บิลอังกฤษอดีตหัวหน้าฝ่ายการเงินของเฟดกล่าวและตอนนี้อาจารย์ที่โรงเรียนการจัดการเยลกล่าว “ดังนั้นฉันคิดว่านโยบายที่ดีที่สุดของพวกเขาอย่างแน่นอนคือการดูข้อมูลทำให้การตัดสินใจที่ดีที่สุดของพวกเขาตัดสินใจนโยบายและอธิบายให้ดีที่สุดเท่าที่จะทำได้”

พาวเวลล์จะมีมือของเขาอย่างเต็มที่สรุปตำแหน่งของคณะกรรมการโดยพิจารณาจากฝ่ายค้านที่น่าจะมาจากวอลเลอร์และโบว์แมน

ในการประชุมทั้งคู่ต่างก็โต้เถียงกันว่ามีการตัดโดยบอกว่าด้วยอัตราการส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อที่ยังไม่ชัดเจนและตลาดแรงงาน “อยู่บนขอบ” ตามที่วอลเลอร์อธิบายไว้ในคำพูดน้อยกว่าสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

“ ด้วยอัตราเงินเฟ้อใกล้กับเป้าหมายและความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อที่ จำกัด เราไม่ควรรอจนกว่าตลาดแรงงานจะแย่ลงก่อนที่เราจะลดอัตรานโยบาย” วอลเลอร์กล่าวในคำพูดที่ชื่อว่า“ กรณีสำหรับการตัดตอนนี้”

ความคิดเห็นเหล่านั้นน่าจะสะท้อนกับทรัมป์แม้ว่าการสำรวจความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดและนักเศรษฐศาสตร์ของ CNBC แสดงให้เห็นว่า Waller จะได้รับการเสนอชื่อเข้าชิง Powell ซึ่งจะหมดอายุในเดือนพฤษภาคม 2569

ทรัมป์เรียกร้องให้พาวเวลลาออกแม้กระทั่งขู่ว่าจะยิงเขาก่อนที่จะถอยออกไปและตำหนิผู้นำธนาคารกลางสำหรับการปฏิเสธของ FOMC ที่จะลดอัตรา ประธานาธิบดีกล่าวว่าเฟดควรช่วยลดต้นทุนทางการเงินให้กับหนี้ของประเทศและปลดล็อกตลาดที่อยู่อาศัยด้วยอัตราการจำนองที่สูง

อย่างไรก็ตามพาวเวลล์เป็นเพียงการลงคะแนนเพียงครั้งเดียวใน FOMC และไม่มีสมาชิกคนอื่นใดนอกจากวอลเลอร์และโบว์แมนได้แสดงให้เห็นถึงความชอบที่จะตัดการประชุมครั้งนี้ เจ้าหน้าที่บางคนถึงกับสนับสนุนการไม่ลดลงในปีนี้ตามรายงานการประชุมจากการประชุมเดือนมิถุนายน ผู้ว่าราชการจังหวัด Adriana Kugler จะไม่ปรากฏตัวลดการลงคะแนนของคณะกรรมการเป็น 11

“ เหตุผลที่เฟดไม่ได้ตัดไม่ได้เป็นเพราะเจย์พาวเวลล์” อดีตประธานาธิบดีดัลลัสเฟดโรเบิร์ตแคปแลนกล่าวในซีเอ็นบีซีโดยใช้ชื่อเล่นของเก้าอี้ “ เหตุผลที่เฟดไม่ใช่ [cutting] คือ … ไม่มีฉันทามติรอบ ๆ โต๊ะที่ถึงเวลาที่จะตัดและมี 12 คะแนนและเขาไม่ได้ตัดสินใจด้วยตัวเอง “

“ หากมีเก้าอี้เฟดที่แตกต่างกันในขณะนี้ฉันคิดว่าพวกเขาจะไม่ตัดในเดือนกรกฎาคม” เขากล่าวเสริม “ดังนั้นฉันคิดว่ามีความแตกต่างกันนิดหน่อยที่นี่มากกว่าที่อาจจะสะท้อนให้เห็นในความคิดเห็นของสาธารณชน”

หากไม่มีการอัปเดตเกี่ยวกับการสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจหรือ “พล็อตจุด” ของมุมมองของสมาชิกแต่ละคนนักลงทุนจะถูกทิ้งไว้เพื่อรูขุมขนผ่านคำแถลงและคำพูดของพาวเวลล์ต่อสื่อมวลชนเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป

ยังมี “กรณีฐานที่แข็งแกร่ง” สำหรับการตัดในเดือนกันยายน แต่นั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับข้อมูล Julien Lafargue หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Barclays Private Bank และ Wealth Management กล่าว พล็อตจุดเดือนมิถุนายนยังชี้ไปที่การตัดสองครั้งในปีนี้ แต่ก็แสดงให้เห็นว่ามีการแบ่งที่แข็งแกร่งในหมู่เจ้าหน้าที่

“ แม้ว่าการตัดสินใจของเฟดจะไม่น่าประหลาดใจ แต่การประชุมครั้งนี้ก็น่าสนใจมาก” Lafargue กล่าว