อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นช่วยดึงดูดดอกเบี้ยดอลลาร์

ดัชนีดอลลาร์อยู่ในวิถีขาขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน ถึงกระนั้น ตลาดสกุลเงินก็ยังล่าช้าในการเข้าร่วมการเคลื่อนไหวในพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ซึ่งอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นตามการผ่อนคลายอย่างเด็ดขาดของธนาคารกลางสหรัฐ แนวคิดเบื้องหลังความเคลื่อนไหวนี้ แม้ว่าจะผิดปกติ แต่ก็ค่อนข้างง่าย: การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาดจะช่วยเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

โดยปกติการผ่อนคลายทางการเงินที่โดดเด่นกว่าที่คาดถือเป็นปัจจัยลบ ดังนั้น ปฏิกิริยาโดยทั่วไปของดัชนีดอลลาร์ ซึ่งในช่วงครึ่งหลังของเดือนกันยายนได้ทดสอบระดับจิตวิทยา 100 ซึ่งต่ำกว่าระดับนั้นใช้เวลาห้าวันในเดือนกรกฎาคม 2023 และไม่มีการซื้อขายด้านล่างอย่างสม่ำเสมอตั้งแต่เดือนเมษายน 2022

ดังเช่นที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง การเคลื่อนไหวทางเดียวอย่างต่อเนื่องในตลาดพันธบัตรรัฐบาล หรือที่เรียกว่าเงินอัจฉริยะ ส่งผลให้ตลาดอื่นๆ เป็นไปตามแนวโน้ม อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนการซื้อดอลลาร์ โดยคิดเป็น DXY เพิ่มขึ้น 2.5% ในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์

อัตราผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้นเหนือ 4% จากระดับต่ำสุดในท้องถิ่นที่ 3.6% เมื่อเดือนที่แล้ว ในทางเทคนิค อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงจนกว่าจะทะลุระดับ 4.4-4.5% ตลาดอาจไม่พบแนวต้านที่มีนัยสำคัญต่อระดับเหล่านี้ แต่การทะลุระดับที่สูงกว่า 4.5% อาจกระตุ้นให้เกิดกระบวนการลดหนี้ที่รุนแรง

ในทำนองเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์มีแนวต้านเล็กน้อยที่ 105 อย่างไรก็ตาม การทะลุกรอบเหนือจะทำลายแนวโน้มหลายเดือนและอาจเร่งให้ USD แข็งแกร่งขึ้น

สำหรับตอนนี้ ตลาดตราสารทุนของสหรัฐฯ อยู่ในโหมดรอดูก่อน โดยถูกรบกวนจากการเริ่มฤดูกาลการรายงานและเข้าใกล้ระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอีกอาจกระตุ้นให้เกิดการขายหุ้นออก เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงตุลาคม 2023