การลดระดับของ Moody – การปรับลดระดับสุดท้ายจากระดับ AAA – หนี้คลังสหรัฐที่เกิดขึ้นเมื่อวันศุกร์ที่ 16 พฤษภาคม 2568 หลังจากตลาดปิด – อาจไม่ใช่เรื่องบังเอิญเนื่องจากพาดหัวเกี่ยวกับภาษีและงบประมาณของทรัมป์ที่เห็นการต่อต้านเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากพรรครีพับลิกันในสภา
ความจริงก็คือมีเกมและการเจรจาต่อรองในการเรียกเก็บเงินรัฐสภาที่สำคัญทุกครั้ง แต่มูดี้อาจได้รับจนถึงจุดที่สิ่งนี้ดูเหมือนว่า “มากขึ้นเหมือนกัน” จากมุมมองการใช้จ่ายและถึงเวลาที่จะลงมือทำ (ตัวแทนของเท็กซัส Chip Roy's, (R. , TX) Rant วันศุกร์ที่ดำเนินการในเครือข่ายข่าวใหญ่อาจเป็นเล็บสุดท้ายในโลงศพสำหรับ Moody's)
Medicaid ดูเหมือนจะเป็นจุดยึดที่ยิ่งใหญ่เช่นเดียวกับเกลือในระดับที่น้อยกว่า แต่คาดว่าจะลดการใช้จ่าย Medicaid จำนวน 880 พันล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะจ่ายสำหรับส่วนหนึ่งของการเรียกเก็บเงินการป้องกัน 1 ล้านล้านดอลลาร์และการลดภาษีที่คาดหวัง
สเปรดชีตข้างต้นคือการดูที่เส้นโค้งผลตอบแทนคลังอัพเดททุกบ่ายวันศุกร์เริ่มต้นด้วยการขาย“ วันปลดปล่อย” ในช่วงต้นเดือนเมษายนปี 255
สังเกตว่าการกระโดดครั้งใหญ่ของคลังส่งผลให้สัปดาห์ที่ 11 เมษายนและตั้งแต่นั้นมาอัตราผลตอบแทนต่าง ๆ ได้รับการผูกมัดระยะที่อยู่ในช่วง 4.5% สำหรับและ 5% สำหรับ
การปรับลดคะแนนเครดิตเพียงพอที่จะทำลายการต่อต้านทางเทคนิคของคลังสมบัติ 10 ปีและ 30 ปีหรือไม่?
อัตราผลตอบแทนคลัง 10 ปีมีการซื้อขายสูงถึง 4.80% ในกลางเดือนมกราคม '25 ดังนั้นจึงเป็นการต่อต้านที่ดีที่สุดในขณะที่คลัง 30 ปีเพิ่งทดสอบเห็บสูงของ 25 มกราคมที่ 5% 5% และจนถึงตอนนี้ คลังเงิน 30 ปีให้ผลผลิตผ่านและสูงกว่า 5% สำหรับปริมาณที่หนักหน่วงอาจส่งผลให้เส้นโค้งที่สูงขึ้นสำหรับส่วนที่เหลือของเส้นโค้งผลผลิตคลัง
แง่มุมที่น่าประหลาดใจของข้อมูลทางเศรษฐกิจจนถึงปี '25 (สำหรับฉันแล้ว) เป็นข้อมูลที่ดีและเงินเฟ้อมากตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนเมษายนแม้ว่าเดือนเมษายนและ Core PCE จะไม่มาจนถึงวันที่ 30 พฤษภาคม
หากประธานาธิบดีและรัฐมนตรีกระทรวงการคลังไม่ได้ควบคุมระดับความวิตกกังวลของตลาดในวันปลดปล่อยให้เป็นอิสระนักลงทุนสามารถสร้างกรณีที่เป็นไปได้จากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวที่เจย์พาวเวลล์และอาจเป็น (หรืออาจ) มากขึ้น (FOMC และ Powell กล่าวมากกว่าหนึ่งครั้งในช่วงปลายปี '24 ว่าอัตราเงินของเฟดยังคง“ จำกัด ” และนโยบายการเงินยังคงมีข้อ จำกัด มากกว่าความเป็นกลาง
ดังที่ได้กล่าวไว้ในการอัปเดตรายได้เมื่อวานนี้สเปรดเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูงได้ดีขึ้นอย่างชาญฉลาดทั้งสองสัปดาห์ที่ผ่านมาและจากสัปดาห์ที่ 11 เมษายนเมื่อสเปรดเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูง นั่นเป็นข้อดีสำหรับตลาดตราสารทุน แต่ไม่มากนักสำหรับผลตอบแทนรวมของกระทรวงการคลัง
บทสรุป:
รัฐมนตรีกระทรวงการคลังเบสเซ็นต์ไม่นานหลังจากวันปลดปล่อยการแถลงข่าวหรือการสัมภาษณ์ (ไม่สามารถจำได้ว่า) และพานักลงทุนและประชาชนชาวอเมริกันผ่านทางคณิตศาสตร์และแคลคูลัสของกลยุทธ์ภาษีและการเรียกเก็บเงินงบประมาณซึ่งทั้งหมดได้รับการออกแบบมาเพื่อลดการขาดดุลงบประมาณจากบันทึก 7.5% ของ GDP
ภาษีคาดว่าจะสร้างรายได้ 700 – 800 พันล้านดอลลาร์สำหรับสหรัฐอเมริกาเมื่อการเจรจาสรุปแล้ว
สิ่งหนึ่งที่ทำให้ฉันหลงไหลเกี่ยวกับการเดินทางของประธานาธิบดีซาอุดิอาระเบียคือโอเปก (สองครั้ง) ได้ประกาศตัดการผลิตที่คมชัด 440,000 bpd (บาร์เรลต่อวัน) ดังนั้นฉันเดาว่าเหตุการณ์ทั้งสองนี้อาจเกี่ยวข้องหรือเชื่อมต่อมากกว่าผู้สังเกตการณ์แบบสุ่มอาจสังเกตเห็นได้
ดอกเบี้ยของหนี้คลังเป็นค่าใช้จ่ายรายการบรรทัดเดียวที่ใหญ่ที่สุดในงบประมาณของสหรัฐอเมริกาดังนั้นการบริหารของทรัมป์จำเป็นต้องให้ FOMC ลดอัตรากองทุนเฟดและไม่ใช่ 25-50 bp เพื่อช่วย-พร้อมกับการลด Medicaid เพื่อให้การขาดดุลงบประมาณลดลง
บล็อกนี้ยังคงมีคลังคลังในปี 255 และชอบเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูงและการลงทุน แต่ทั้งหมดนี้ทำงานได้ก็ต่อเมื่อตลาดแรงงานอ่อนแอลงพอที่จะให้พาวเวลล์และ FOMC ลดอัตราเงินของเฟด
อีกครั้งตลาดคลังต้องรู้สึกว่าการลดการขาดดุลเป็นเรื่องจริง
ลูกค้าส่วนใหญ่เป็นเครดิตขององค์กรที่มีคุณภาพสูงและมีน้ำหนักเกินและมีน้ำหนักเกินและจากนั้นชดเชยด้วยตำแหน่งคลัง (หรือ TLT) ไม่มีการจำนองไม่มี Muni ได้รับการสัมผัสน้อยมากต่อ ETF ที่ไม่ใช่ตราสารหนี้ของสหรัฐอเมริกา (ตำแหน่ง Muni ทั้งหมดถูกขายในวันหลังจากประธานาธิบดีได้รับการเลือกตั้งและพรรครีพับลิกันส่วนใหญ่ได้รับการควบคุมจากสภาคองเกรส)
ทั้งหมดนี้อาจผิดพลาดได้อย่างรวดเร็ว (แผนการที่ดีที่สุดและทั้งหมดนั้น)
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งนี้ไม่มีคำแนะนำหรือคำแนะนำ แต่มีความคิดเห็นเท่านั้น ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
ขอบคุณสำหรับการอ่าน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
