หุ้น Berkshire Hathaway ลดลง 4% หลังจากผลประกอบการไตรมาสสี่ย่ำแย่

เบิร์กเชียร์ แฮทธาเวย์ หุ้นร่วงลงในวันจันทร์หลังจากกลุ่มบริษัทรายงานผลกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สี่ลดลงอย่างมาก ในขณะที่ซีอีโอคนใหม่ Greg Abel เสนอสัญญาณเล็กน้อยของการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในทันทีในการสื่อสารครั้งแรกของเขากับผู้ถือหุ้น

หุ้น Class A ของกลุ่มบริษัทในโอมาฮาร่วงลง 4.2% เพื่อเริ่มต้นสัปดาห์ การลดลงของหุ้นเกิดขึ้นหลังจากที่ Berkshire ประกาศผลการดำเนินงานที่ 10.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ ลดลงมากกว่า 29% จาก 14.56 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า การลดลงส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความอ่อนแอในธุรกิจประกันภัย โดยกำไรจากการรับประกันภัยลดลง 54% สู่ 1.56 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.41 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผลลัพธ์ดังกล่าวถือเป็นความท้าทายในช่วงแรกสำหรับ Abel ซึ่งเข้ามารับตำแหน่งต่อจาก Warren Buffett ในตำแหน่งซีอีโอเมื่อต้นปี 2569 แม้ว่านักลงทุนจะชื่นชมจดหมายผู้ถือหุ้นประจำปีฉบับแรกของ Abel ที่ยืนยันถึงวัฒนธรรมอันยาวนานของ Berkshire ในด้านความแข็งแกร่งทางการเงินและการลงทุนที่มีระเบียบวินัย แต่บางคนก็หวังว่าจะได้รับสัญญาณเชิงรุกมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้เงินทุน เนื่องจากยอดเงินสดคงเหลือของบริษัทที่เพิ่มสูงขึ้น

Berkshire สิ้นสุดปี 2568 ด้วยเงินสดและการถือครองคลังมากกว่า 370 พันล้านดอลลาร์ ในจดหมาย Abel ย้ำว่าบริษัทไม่มีแผนที่จะเริ่มจ่ายเงินปันผลตราบใดที่เชื่อว่ากำไรสะสมสามารถสร้างมูลค่าตลาดให้กับผู้ถือหุ้นได้มากกว่า 1 ดอลลาร์

“เราแค่แปลกใจเล็กน้อยที่ไม่มีการจ่ายเงินปันผลใดๆ และที่มากกว่านั้นคือความไม่เต็มใจที่จะจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องตามที่ระบุไว้” Meyer Shields นักวิเคราะห์จาก KBW กล่าวในบันทึกย่อ “เมื่อพิจารณาจากสถานะเงินสดในปัจจุบันที่สำคัญมากของ Berkshire และที่สำคัญไม่แพ้กันในมุมมองของเรา ในมุมมองของเรา โอกาสในการสร้างเงินสดอย่างยั่งยืน เราจึงมองเห็นโอกาสที่จะมีการจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องพร้อมกับการเปลี่ยนผ่านของ CEO”

อาเบลกลับเน้นย้ำถึงการลงทุนใหม่และการซื้อหุ้นคืนแบบฉวยโอกาส เมื่อหุ้นของ Berkshire ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง โดยยังคงรักษากรอบการจัดสรรเงินทุนที่ได้รับการสนับสนุนมายาวนานจากบัฟเฟตต์

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ว่านักวิเคราะห์ทุกคนจะมีภาวะหมี Brian Meredith จาก UBS กล่าวว่าแม้ว่าผลประกอบการรายไตรมาสจะอ่อนแอเกินคาด แต่ลักษณะการป้องกันของ Berkshire ก็สามารถรองรับหุ้นได้

“เราคาดว่าหุ้นของ BRK จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาดในวงกว้าง เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น” เมเรดิธเขียนในบันทึกถึงลูกค้า “โดยทั่วไปแล้ว BRK ถือเป็นแนวรับอย่างมาก ในอดีต หุ้น BRK มีประสิทธิภาพเหนือกว่าในช่วงที่ตลาดผันผวน โดยได้ประโยชน์จากแหล่งรายได้ที่หลากหลาย สถานะสภาพคล่อง และธุรกิจส่วนใหญ่ที่มุ่งเน้นในสหรัฐฯ”

เมเรดิธกล่าวเสริมว่าจดหมายประจำปีของ Berkshire ตอกย้ำหลักการและค่านิยมหลักเหล่านั้น เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2569 และ 2570 เขาคาดว่าฝ่ายบริหารจะมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ BNSF เพื่อให้พวกเขาใกล้ชิดกับคู่แข่งในอุตสาหกรรมมากขึ้น และส่งเสริมการรักษานโยบายที่ Geico ในขณะที่ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไร