สิ่งที่คาดหวังจากรายงานวันอังคารเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ

มาตรการอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญน่าจะเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมเนื่องจากอัตราภาษียังคงเพิ่มราคาสำหรับผู้บริโภค

รายงานที่คาดว่าจะสูงจากสำนักสถิติแรงงานในวันอังคารมีแนวโน้มที่จะแสดงดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.8% ในช่วง 12 เดือน ณ เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 2.7% ต่อปีในเดือนมิถุนายนตามการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์โดย Dow Jones Newswires และ วารสารวอลล์สตรีท– นั่นจะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงที่สุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์และเป็นข้อบ่งชี้ว่าสงครามการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์กำลังบีบงบประมาณของครัวเรือน

รายงานการจับคู่ความคาดหวังจะเป็นการอ่าน CPI ครั้งที่สองในหลายเดือนโดยแสดงให้เห็นว่า บริษัท ผ่านอย่างน้อยค่าใช้จ่ายภาษีมาถึงผู้บริโภค คำถามสำคัญสำหรับวิถีทางเศรษฐกิจคือภาษีจะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะสั้นหรือไม่หรืออัตราเงินเฟ้อที่สูงจะเกิดขึ้น

“ นี่ไม่น่าเป็นไปได้ที่จะนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่หมุนวน แต่มันเป็นทิศทางที่ผิดอย่างชัดเจน” Dean Baker นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสที่ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและนโยบายเขียนในคำอธิบาย

นักเศรษฐศาสตร์และเจ้าหน้าที่ของ Federal Reserve ได้เฝ้าดูมาตรการเงินเฟ้อ “หลัก” อย่างใกล้ชิดเพื่อช่วยตอบคำถามนั้น อัตราเงินเฟ้อหลักซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนคาดว่าจะเร่งเพิ่มขึ้น 3.1% ต่อปีในเดือนกรกฎาคมซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้นจาก 2.9% ในเดือนมิถุนายนตามการคาดการณ์ค่ามัธยฐาน

เฟดจัดการนโยบายการเงินของประเทศเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อหลักไว้ในอัตรา 2% ต่อปี ธนาคารกลางใช้มาตรการอัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกัน PCE เป็นเกณฑ์มาตรฐานมากกว่า CPI แม้ว่ามาตรวัดอัตราเงินเฟ้อทั้งสองมักจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกัน

ราคาสำหรับรายการที่มีการเก็บภาษีอย่างหนักรวมถึงเครื่องใช้เสื้อผ้าผลิตภัณฑ์สันทนาการรถยนต์และอาหารบางอย่างน่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกรกฎาคมเบเกอร์กล่าว ในทางกลับกันค่าเช่ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆลดแรงกดดันทางการเงินบางอย่างต่อผู้บริโภคจากการปรับขึ้นราคาภาษี

การเพิ่มขึ้นของราคาภาษีที่เกี่ยวข้องกับภาษีในช่วงฤดูร้อนหลังจากการรณรงค์หาภาษีนำเข้าของทรัมป์ซึ่งเริ่มขึ้นในฤดูใบไม้ผลิ ภาษีได้ขึ้นราคาของสิ่งต่าง ๆ ที่นำมาจากประเทศอื่น ๆ แม้ว่าผลกระทบจะต้องใช้เวลาพอสมควรในการแสดงป้ายราคา

“ ผลกระทบเบื้องต้นของอัตราภาษีศุลกากรต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคได้รับการเปิดเผยจากการดึงสินค้าคงเหลือและความลังเลในหมู่ธุรกิจที่จะส่งผ่านค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นทันทีด้วยอัตราภาษีที่ยังไม่ได้ตัดสิน” นักเศรษฐศาสตร์ที่ Wells Fargo นำโดย Sarah House เขียนคำวิจารณ์ “ถึงกระนั้นผู้นำเข้าของสหรัฐฯก็ยังชัดเจนขึ้น”

อัตราเงินเฟ้อเย็นลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากเพิ่มขึ้นหลังจากการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อได้วนเวียนอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างไม่สบายใจในปีนี้และอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมอาจส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มสูงขึ้นอีกครั้ง

เฟดอยู่ระหว่างหินและสถานที่ที่ยาก

รายงานของวันอังคารอาจเป็นสิ่งสำคัญสำหรับเจ้าหน้าที่ของเฟดซึ่งกำหนดนโยบายการเงินของประเทศเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อต่ำและการจ้างงานสูง

การเร่งอัตราเงินเฟ้ออาจกดดันให้ธนาคารกลางรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญในระดับที่สูงกว่าปกติเมื่อคณะกรรมการนโยบายของเฟดพบกันในเดือนกันยายน อัตรากองทุนของรัฐบาลกลางที่ค่อนข้างสูงจะช่วยเพิ่มแรงกดดันให้กับอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อทุกประเภท มันหมายถึงการกีดกันการกู้ยืมและการใช้จ่ายทำให้เศรษฐกิจช้าลงและผลักดันเงินเฟ้อลง เจ้าหน้าที่ของเฟดได้รักษาอัตราไว้ที่ 4.25% -4.50% ตลอดทั้งปีซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความกังวลว่าอัตราภาษีอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตามเฟดยังอยู่ภายใต้แรงกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อเพิ่มเศรษฐกิจและป้องกันการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงเนื่องจากรายงานล่าสุดเกี่ยวกับตลาดงานที่แสดงว่าการจ้างงานกำลังหยุดชะงักโดยไม่คาดคิด

เฟดเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก: ลดอัตราที่เสี่ยงต่อการเกิดอัตราเงินเฟ้อหรือทำให้พวกเขาสูงและมีความเสี่ยงที่จะลากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตลาดการเงินกำลังเดิมพันเฟดจะส่งมอบการลดอัตราแรกของปีในเดือนกันยายน ผู้ค้ามีการกำหนดราคาในโอกาส 86% ของการลดอัตราการลดลงตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราตามข้อมูลการซื้อขาย Fed Funds Futures

รายงานที่สอดคล้องกับความคาดหวังน่าจะทำให้ความคาดหวังเหล่านั้นยังคงอยู่

“ ทั้งหมดบอกว่ารายงาน CPI ของเดือนกรกฎาคมไม่น่าจะผลักดันตลาดเพื่อประเมินโอกาสของนโยบายของเฟดที่ผ่อนคลายลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า” นักเศรษฐศาสตร์ที่ Pantheon Macroeconomics นำโดยหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Samuel Tombs