สงครามอิหร่านได้ขัดขวางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษครั้งต่อไป

ก่อนที่สงครามในอิหร่านจะปะทุ ธนาคารแห่งอังกฤษได้รับการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า เตรียมปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมในสัปดาห์หน้า

แต่การโจมตีของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่าน ผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ และความวุ่นวายที่ปกคลุมตะวันออกกลางในขณะที่สงครามทวีความรุนแรงขึ้น ได้ทำให้เบรกการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้

“การปรับลด BoE เป็นไปได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 แต่เดือนมีนาคมนั้นอยู่นอกเหนือการควบคุม และเดือนเมษายนต้องการให้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สงบลงอย่างชัดเจน” อัลลัน มังค์ส หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหราชอาณาจักรที่ JPMorgan กล่าวในการวิเคราะห์ทางอีเมล

“สำหรับตอนนี้ เราเลื่อนการตัดลดครั้งถัดไปไปเป็นเดือนเมษายน แต่ความเสี่ยงกำลังเปลี่ยนไปสู่การหยุดชั่วคราวที่ยาวขึ้น และผลกระทบต่อการเติบโตที่มากขึ้น” เขากล่าวเสริม

นักเศรษฐศาสตร์มั่นใจว่า กนง. คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางจะโน้มตัวไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอังกฤษ ท่ามกลางการเติบโตที่ซบเซา ตลาดแรงงานที่อ่อนแอ และอัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มลดลง

สงครามดังกล่าวได้ทำลายโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซ และนำไปสู่การปิดเส้นทางเดินเรือช่องแคบฮอร์มุซอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลเสียต่ออุปทานทั่วโลก และทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น

การประชุมในวันที่ 19 มีนาคมมีแนวโน้มที่จะถูกบดบังด้วยความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับเส้นทางของราคาพลังงานและผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มการเติบโต Anna Titareva นักเศรษฐศาสตร์ยุโรปจาก UBS Investment Bank กล่าวเมื่อวันจันทร์ โดยคาดการณ์ว่าผู้กำหนดนโยบายต้องการ “รอความชัดเจนมากขึ้นและระงับไว้” ในเดือนมีนาคม

“เนื่องจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีความไม่แน่นอนสูง เราคิดว่าเมื่อถึงการประชุมเมื่อเดือนมีนาคม กนง. จะไม่สามารถระบุลักษณะของความตื่นตระหนกได้อย่างแน่ชัดเพียงพอ” เธอกล่าว

ในขณะที่ BOE สามารถมองผ่าน “ผลกระทบที่เกิดขึ้นในระยะสั้น” ได้ แต่ผลกระทบที่ใหญ่ขึ้นและต่อเนื่องมากขึ้นอาจจำเป็นต้องได้รับการตอบสนองจากนโยบายการเงิน เธอกล่าว

UBS คาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะมีกำหนดในเดือนเมษายนและกรกฎาคม แทนที่จะเป็นเดือนมีนาคมและมิถุนายน “ที่กล่าวมา เราเห็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อพื้นฐานของเรา ขึ้นอยู่กับการพัฒนาในตะวันออกกลาง และผลกระทบต่อราคาพลังงาน” Titareva กล่าว

ข้อมูลในปี 2025 เผยว่าสหราชอาณาจักรมีความอ่อนไหวสูงต่อความผันผวนของราคาพลังงาน เนื่องจากนำเข้าน้ำมันและก๊าซธรรมชาติประมาณ 40% และก๊าซธรรมชาติถึง 60% แม้ว่าจะมีการผลิตน้ำมันและก๊าซในทะเลเหนือลดลงก็ตาม

ส่งผลให้ราคาพลังงานมีแนวโน้มสูงขึ้นสำหรับผู้บริโภค

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรอยู่ในระดับสูงแต่กลับลดลงท่ามกลางความคาดหวังว่าราคาพลังงานจะลดลงในฤดูใบไม้ผลิ การอ่านค่าเงินเฟ้อครั้งล่าสุดในเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาลดลงเหลือ 3% ในเดือนมกราคม ลดลงจาก 3.4% ในเดือนก่อนหน้า

นั่นกระตุ้นให้เกิดความหวังว่าการคาดการณ์ของ BOE สำหรับอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารนั้นเป็นไปตามแผน และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากระดับปัจจุบันที่ 3.75% ก็รับประกันได้และก็ใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว

สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าสงครามกับอิหร่านกินเวลานานเท่าใด และระดับของการจัดหาพลังงานถูกรบกวน นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

“ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นในปัจจุบันทำให้ BOE เผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกอย่างแท้จริง” Monks ของ JPMorgan ตั้งข้อสังเกต

“อัตราที่ยังคงมีข้อจำกัดและการถดถอยอย่างต่อเนื่องในตลาดงานสร้างแรงกดดันให้ตลาดงานผ่อนคลายลงต่อไป

“แต่ขณะนี้ธนาคารเผชิญกับคลื่นเงินเฟ้ออีกระลอกหนึ่ง ยกเว้นการลดระดับลงอย่างมีนัยสำคัญและรวดเร็วในตะวันออกกลาง” เขากล่าว โดยสังเกตว่า BOE ได้รับ “บาดแผลจากความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจอื่นๆ และช่องโหว่ประการหนึ่งคือการที่สหราชอาณาจักรต้องพึ่งพาก๊าซธรรมชาติในระดับสูง”

รัฐบาลอังกฤษกล่าวว่ากำลังติดตามราคาน้ำมันและก๊าซ และจะทำทุกอย่างที่ทำได้เพื่อปกป้องความมั่นคงด้านพลังงานของสหราชอาณาจักร แต่ยังตั้งข้อสังเกตในเอกสารข้อเท็จจริงเมื่อวันศุกร์ว่า “ราคาน้ำมันและก๊าซถูกกำหนดโดยตลาดต่างประเทศ ไม่ใช่สหราชอาณาจักร เราคือผู้รับราคา ไม่ใช่ผู้กำหนดราคา”

โดยระบุว่าเพดานราคาพลังงาน ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดที่ครัวเรือนสามารถเรียกเก็บจากการจัดหาพลังงาน จะคุ้มครองครัวเรือนจนถึงต้นเดือนกรกฎาคม เมื่อมีการทบทวนเพดานราคาดังกล่าว

หลังจากนั้น ค่าใช้จ่ายภาคครัวเรือนอาจสูงขึ้น รัฐบาลกล่าว พร้อมเสริมว่า “ปัจจัยขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของราคาพลังงานสำหรับบ้านและธุรกิจคือต้นทุนก๊าซขายส่งที่กำหนดโดยตลาดต่างประเทศ หากยังคงสูงอยู่ ก็อาจส่งผลกระทบต่อใบเรียกเก็บเงินในอนาคต”