ลอนดอน, สหราชอาณาจักร – 26 มีนาคม 2568: นายกรัฐมนตรีของสหราชอาณาจักรของกระทรวงการคลัง Rachel Reeves ออกจากถนน Downing 11 ก่อนที่จะประกาศแถลงการณ์ฤดูใบไม้ผลิในสภาในกรุงลอนดอน, สหราชอาณาจักรเมื่อวันที่ 26 มีนาคม 2568 (เครดิตภาพควรอ่าน Wiktor Szymanowicz
Wiktor Szymanowicz | การเผยแพร่ในอนาคต Getty Images
รัฐบาลของสหราชอาณาจักรกำลังวางแผนที่จะเพิ่มการใช้จ่ายสาธารณะ-แต่ผู้เฝ้าดูตลาดเตือนข้อเสนอความเสี่ยงที่จะส่งกระวนกระวายใจผ่านตลาดตราสารหนี้เพิ่มขึ้นอีกครั้งที่การจ่ายดอกเบี้ยดอกเบี้ย 143 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปี
ราเชลรีฟส์รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักรเมื่อวันพุธที่ผ่านมาประกาศว่ารัฐบาลจะฉีดเงินหลายพันล้านปอนด์ในการป้องกันการดูแลสุขภาพโครงสร้างพื้นฐานและพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตามหนึ่งวันต่อมาข้อมูลอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรหดตัวลงด้วย 0.3% ที่คาดการณ์มากขึ้นในเดือนเมษายน
การระดมทุนการใช้จ่ายสาธารณะในกรณีที่ไม่มีเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตทำให้รัฐบาลมีสองทางเลือก: หาเงินผ่านการเก็บภาษีหรือใช้หนี้มากขึ้น
วิธีหนึ่งที่สามารถยืมได้คือการออกพันธบัตรหรือที่รู้จักกันในชื่อ Gilts ในสหราชอาณาจักรในตลาดสาธารณะ โดยการซื้อ Gilts นักลงทุนจะให้ยืมเงินแก่รัฐบาลโดยมีอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เป็นตัวแทนผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถคาดหวังได้
อัตราผลตอบแทนและราคาของทองจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้าม – ราคาที่สูงขึ้นอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและในทางกลับกัน ในปีนี้อัตราผลตอบแทนทองได้เห็นการเคลื่อนไหวที่ผันผวนโดยนักลงทุนที่ไวต่อความไม่แน่นอนทางการเมืองและเศรษฐกิจมหภาค
ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาลสหราชอาณาจักรได้ถูกส่งไปยังจุดสูงสุดหลายทศวรรษในเดือนมกราคมและอัตราผลตอบแทน 20- และ Gilts 30 ปี ยังคงโฮเวอร์อย่างต่อเนื่องสูงกว่า 5%
การประมาณการอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลคาดว่าจะใช้จ่ายมากกว่า 105 พันล้านปอนด์ (142.9 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งจ่ายดอกเบี้ยให้กับหนี้ของประเทศในปีงบประมาณ 2568 – 9.4 พันล้านปอนด์สูงกว่าเวลางบประมาณฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว – และ 111 พันล้านปอนด์ต่อปีในปี 2569
รัฐบาลไม่ได้พูดเมื่อวันพุธว่าจะได้รับเงินทุนในวันพุธอย่างไรและไม่ตอบสนองต่อคำขอของ CNBC สำหรับความคิดเห็นเกี่ยวกับเงินที่จะมาจากที่ใด อย่างไรก็ตามในงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงของเธอเมื่อปีที่แล้ว Reeves ได้ระบุแผนการที่จะไต่เขาทั้งภาษีและการกู้ยืม หลังจากงบประมาณรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังให้คำมั่นว่าจะไม่เพิ่มภาษีอีกครั้งในช่วงระยะเวลาของรัฐบาลแรงงานในปัจจุบันโดยกล่าวว่ารัฐบาล “ไม่ต้องทำงบประมาณเช่นนี้อีกเลย”
Andrew Goodwin หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักรที่ Oxford Economics กล่าวว่ารัฐบาลของสหราชอาณาจักรอาจถูกบังคับให้ดำเนินการต่อไปด้วยแผนการใช้จ่ายโดยนาโต้พร้อมที่จะไต่เขาเป้าหมายการใช้จ่ายด้านการป้องกันสำหรับประเทศสมาชิกถึง 5% ของ GDP
นอกจากนี้กูดวินกล่าวว่าสำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณของสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะ “การแก้ไขที่ไม่เอื้ออำนวย” ต่อการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในเดือนกรกฎาคมซึ่งจะนำไปสู่การลดภาษีที่ลดลงและการกู้ยืมที่สูงขึ้น
“ หากการเคลื่อนไหวเมื่อเร็ว ๆ นี้ในการกำหนดราคาตลาดการเงินมีค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้จะสูงกว่าค่าใช้จ่ายประมาณ 2.5 พันล้านปอนด์ (3.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ในช่วงเวลาของแถลงการณ์ฤดูใบไม้ผลิ” กูดวินเตือนในบันทึกเมื่อวันพุธ
'สถานการณ์ที่เปราะบางมาก'
Mel Stride ซึ่งทำหน้าที่เป็นนายกรัฐมนตรี Shadow ในรัฐบาลฝ่ายค้านของสหราชอาณาจักรกล่าวกับ “Squawk Box Europe” ของ CNBC ในวันพฤหัสบดีว่าการทบทวนการใช้จ่ายทำให้เกิดคำถามว่า “การกู้ยืมจำนวนมาก” จะมีส่วนร่วมในการระดมทุนกลยุทธ์การคลังของรัฐบาลหรือไม่
-[Government] การยืมมีผลในแง่ของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหราชอาณาจักร…และดังนั้นอัตราดอกเบี้ย [are] สูงกว่านานขึ้น “เขากล่าว” มันเพิ่มขึ้นไปยังภูเขาหนี้ค่าใช้จ่ายในการให้บริการที่ทำงานอยู่ที่ 100 พันล้าน [pounds] หนึ่งปีนั่นคือสองเท่าของสิ่งที่เราใช้ในการป้องกัน “
“ ฉันกลัวว่าเศรษฐกิจโดยรวมอยู่ในตำแหน่งที่อ่อนแอมากที่จะทนต่อการใช้จ่ายและการกู้ยืมที่รัฐบาลนี้ประกาศ” Stride กล่าวเสริม
Stride แย้งว่า Reeves จะ “เกือบจะแน่นอน” ต้องเพิ่มภาษีอีกครั้งในการประกาศงบประมาณครั้งต่อไปของเธอที่จะเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ร่วง
“ เราลงเอยด้วยสถานการณ์ที่เปราะบางโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณมีอัตราภาษีทั่วโลก” เขากล่าว
Rufaro Chiriseri หัวหน้ารายได้คงที่สำหรับเกาะอังกฤษที่ RBC Wealth Management บอกกับ CNBC ว่าค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นทำให้ Reeves '”หัวขนาดเล็กที่มีความเสี่ยง”
“ ห้องพักที่ลดลงนี้สามารถสร้างเอฟเฟกต์ก้อนหิมะได้เนื่องจากนักลงทุนอาจรู้สึกประหม่าที่จะถือหนี้ในสหราชอาณาจักรซึ่งอาจนำไปสู่การขายต่อไปจนกว่าความมั่นคงทางการคลังจะได้รับการฟื้นฟู” เขากล่าว
Iain Barnes หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Netwealth ยังบอกกับ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดีว่าสหราชอาณาจักรอยู่ใน “สถานะของความเปราะบางทางการคลังดังนั้นห้องพักสำหรับการซ้อมรบมี จำกัด “
“ ตลาดรู้ว่าหากการเติบโตผิดหวังงบประมาณของปีนี้อาจต้องส่งมอบภาษีที่สูงขึ้นและเพิ่มการกู้ยืมเงินให้กับแผนการใช้จ่ายกองทุน” บาร์นส์กล่าว
อย่างไรก็ตาม April Larusse หัวหน้าผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนที่ Insight Investment แย้งว่ามีวิธีการให้ภาระหนี้ที่ต้องควบคุม
สำนักงานจัดการหนี้ของสหราชอาณาจักรซึ่งออก Gilts มีขอบเขตที่จะปรับเปลี่ยนแพ็ตเตอร์ออก – วุฒิภาวะและประเภทของ Gilts ที่ออก – เพื่อช่วยให้รัฐบาลได้รับค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมภายใต้การควบคุมเธอกล่าว
“ ด้วยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของ Gilts 1-10 ปีที่ C4% และอัตราผลตอบแทนจาก 15 ปี + Gilts ที่อัตราผลตอบแทน 5.2% มีขอบเขตที่จะทำให้ต้นทุนทางการเงินหนี้มีราคาไม่แพงมากขึ้น” เธออธิบาย
อย่างไรก็ตาม Larusse ตั้งข้อสังเกตว่าการจ่ายดอกเบี้ยหนี้สำหรับรัฐบาลสหราชอาณาจักรคาดว่าจะถึงประมาณ 3.5% ของ GDP ปีงบประมาณนี้และการใช้จ่ายมากเกินไปอาจทำให้ภาระแย่ลง
“ การเพิ่มขึ้นนี้ไม่เพียง แต่ขับเคลื่อนด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งค่อยๆแปลเป็นการชำระเงินคูปองที่สูงขึ้นเท่านั้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
