ฟีดสินค้าโภคภัณฑ์: การหยุดชะงักของอ่าวเปอร์เซียส่งผลกระทบต่อการผลิตน้ำมันต้นน้ำ

ราคาน้ำมันพุ่งสูงกว่า 85 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลเมื่อวานนี้ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการไหลของน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซ นอกจากนี้ยังมีความไม่สบายใจเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอันเป็นผลมาจากการโจมตี อย่างไรก็ตาม ตลาดให้ผลตอบแทนบางส่วนกลับมาที่ 81.40 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ จะรับประกันว่าเรือต่างๆ จะสามารถแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ และเสนอบริการคุ้มกันทางเรือหากจำเป็น

คำมั่นสัญญาของการค้ำประกันดังกล่าวมีขึ้นในขณะที่บริษัทประกันภัยกำลังยกเลิกความคุ้มครองความเสี่ยงด้านสงครามสำหรับเรือที่แล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ นี่เป็นข่าวที่น่ายินดี แต่ชัดเจนว่ามันจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน ทหารคุ้มกันทางเรือน่าจะช่วยได้ แต่ขอย้ำอีกครั้งว่าความพยายามนี้ต้องใช้เวลา นาวิกคุ้มกันจะนั่งเป็ดเพื่อการโจมตีของอิหร่าน ดังนั้น สหรัฐฯ อาจเลือกที่จะรอก่อนที่จะคุ้มกันเรือจนกว่าจะประเมินว่าความสามารถในการโจมตีของอิหร่านลดระดับลง นอกจากนี้ จีนยังเรียกร้องให้มีการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง เมื่อระบอบการปกครองของอิหร่านต่อสู้เพื่อความอยู่รอดอย่างมีประสิทธิผล อิหร่านอาจเลือกที่จะเพิกเฉยต่อเสียงเรียกร้องของจีน

การหยุดชะงักของการไหลของน้ำมันผ่านช่องแคบเริ่มส่งผลกระทบต่อการไหลของน้ำมันที่อยู่ต้นน้ำต่อไป มีรายงานว่าอิรักได้เริ่มปิดการผลิตที่แหล่ง Rumaila ซึ่งเป็นแหล่งที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ และที่ West Qurna 2 โดยที่ 1.2mb/d ออฟไลน์ ความเสี่ยงของการลดลงอีกในอีกไม่กี่วันข้างหน้ายังคงอยู่ ข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเป็นปัญหาสำหรับอิรัก โดยถังเก็บน้ำมันเต็มและการขาดแคลนเรือบรรทุกน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย แน่นอนว่ายิ่งมีการหยุดชะงักนานขึ้นเท่าใด ภูมิภาคนี้ก็จะยิ่งปิดการผลิตต้นทางมากขึ้นเท่านั้น สิ่งนี้เน้นประเด็นสำคัญเกี่ยวกับกำลังการผลิตสำรองของ OPEC โดยส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย ดังนั้นจึงช่วยตลาดได้เพียงเล็กน้อยท่ามกลางการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ เห็นได้ชัดว่าผลผลิตของ OPEC ที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยให้ตลาดสร้างสินค้าคงคลังได้อีกครั้งเมื่อกระแสน้ำมันกลับมาไหลอีกครั้ง

ราคากลั่นกลางยังคงเห็นการเคลื่อนไหวที่มากขึ้น ขณะนี้น้ำมันแก๊สโซฮอล์ของ ICE ทะลุระดับ US$1,000/ตัน ขณะที่รอยแตกซื้อขายเหนือ US$41/bbl มีผลิตภัณฑ์กลั่นจำนวนมากที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะที่การหยุดชะงักของการไหลของน้ำมันดิบก็หมายความว่าโรงกลั่นที่อื่นอาจลดอัตราการดำเนินการลง นอกจากนี้ หากความกังวลด้านพลังงานยังคงเพิ่มขึ้น เราจะไม่ตัดสิทธิ์บางประเทศที่จำกัดการส่งออกผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ซึ่งอาจเพิ่มความเข้มงวดได้

ตลาดก๊าซยังคงแข็งแกร่ง เมื่อวานนี้ TTF ปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 22% ส่งผลให้ฟิวเจอร์สเดือนหน้าสูงกว่า EUR54/MWh เล็กน้อย ความเคลื่อนไหวในเอเชียมีความเคลื่อนไหวมากขึ้น โดย Spread ของ JKM-TTF เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า US$6/MMBtu เมื่อวานนี้ เรื่องนี้สมเหตุสมผล เนื่องจากผู้ซื้อในเอเชียจะได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการหยุดชะงักของการไหลของ LNG ในอ่าวเปอร์เซีย LNG มากกว่า 80% จากภูมิภาคนี้จบลงที่เอเชีย เป็นผลให้ผู้ซื้อชาวเอเชียต้องเข้าสู่ตลาดสปอตเพื่อรักษาอุปทานทางเลือก สิ่งนี้จะเพิ่มการแข่งขันระหว่างเอเชียและสหภาพยุโรปสำหรับสินค้า LNG เป็นเรื่องที่น่ากังวลสำหรับยุโรป ซึ่งการจัดเก็บก๊าซมีความเข้มงวดมากกว่าปกติมากโดยมีเพียงไม่ถึง 30% เท่านั้น

ตลาดก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ มีฉนวนที่ดีกว่าจากการพัฒนาในตะวันออกกลาง โดยพื้นฐานแล้วสหรัฐฯ ส่งออก LNG ในปริมาณเต็มกำลังการผลิต ดังนั้น จึงไม่ทำให้ความสมดุลของสหรัฐฯ ตึงเครียดเพิ่มเติม หากมีสิ่งใด ราคาน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งขึ้นอาจส่งผลให้การผลิตก๊าซที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจหมายถึงความเป็นไปได้ที่ความสมดุลของสหรัฐฯ จะผ่อนคลายลงไปจนถึงปี 2570