ตลาดหุ้นที่มีความยืดหยุ่นอาจทำให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ทำไมถึงเป็นเรื่องเลวร้าย

การเติบโตของตลาดหุ้นที่ดูเหมือนว่าไม่อนุญาตให้มีภาษีศุลกากรการเมืองและภาพงานที่มีค่าใช้จ่ายกำลังจะเปิดใช้จ่ายการใช้จ่ายของผู้บริโภคและวางพื้นภายใต้เศรษฐกิจที่หลายคนคาดว่าจะส่ายไปมาในช่วงเศรษฐกิจถดถอย

ข้อมูลทางเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้วาดภาพที่สดใสอย่างน่าประหลาดใจของแนวโน้มล่าสุด

การใช้จ่ายของผู้บริโภคในเดือนสิงหาคมนั้นแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้และรายได้ก็เช่นกัน บริษัท และครัวเรือนยังคงสั่งซื้อสินค้าจำนวนมากในขณะที่อัตราเงินเฟ้อค่อนข้างนุ่ม แม้แต่ที่อยู่อาศัยก็แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของชีวิตด้วยยอดขายใหม่ที่สูงถึงสามปีในเดือนสิงหาคม

ก่อนหน้านี้แนวโน้มดังกล่าวได้รับการขับเคลื่อนโดยล้านล้านในการกระตุ้นจากการใช้จ่ายทั้งในรัฐสภาและอัตราดอกเบี้ยต่ำและการฉีดสภาพคล่องจาก Federal Reserve

แต่ตอนนี้การบรรยายกำลังเปลี่ยนไปสู่ผลกระทบความมั่งคั่งที่ได้รับความนิยมมาจากวอลล์สตรีทและการสืบทอดระดับสูงใหม่ในดัชนีหุ้นใหญ่แม้จะมีการประเมินมูลค่าสูงส่ง

“ ฉันคิดว่าการตีกลับในตลาดหุ้นและผลกระทบความมั่งคั่ง” มาร์ค Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Moody Analytics กล่าวเมื่อวันศุกร์ที่ CNBC กล่าว “ฉันคิดว่าการใช้จ่ายทั้งหมดมาจากครัวเรือนที่มีรายได้สูงที่มีรายได้สูงที่มีรายได้สูงซึ่งเห็นพอร์ตการลงทุนหุ้นของพวกเขาเพิ่มขึ้นและพวกเขารู้สึกดีขึ้นมากและพวกเขาใช้จ่าย”

อันที่จริงตลาดได้เห็นขั้นตอนการปีนขึ้นบันไดสูงขึ้นในปีนี้ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่าย AI ขนาดใหญ่ไม่ต้องสงสัยเลย แต่ยังรวมถึงความแข็งแกร่งใน บริษัท อุตสาหกรรมขนาดใหญ่และยักษ์ใหญ่ด้านการสื่อสาร ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones ได้รับมากกว่า 9%ในขณะที่คอมโพสิต NASDAQ ที่เน้นเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น 23%

ผู้บริโภคมักจะมีความสุขมากขึ้นเมื่อหุ้นเพิ่มขึ้นและการว่างงานต่ำเช่นเดียวกับในปัจจุบัน อย่างไรก็ตามความเชื่อมั่นในปีนี้ซึ่งวัดจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนได้ลดลงอย่างต่อเนื่องลดลง 23% ตั้งแต่เดือนมกราคมเมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง

ดาบสองคม

มาตรวัดของมิชิแกนลดลง 5.3% ในเดือนกันยายนแม้ว่าผู้อำนวยการสำรวจ Joanne Hsu สังเกตเห็นความผิดปกติ: “ความเชื่อมั่นสำหรับผู้บริโภคที่มีสต็อกขนาดใหญ่ถือครองอย่างมั่นคงในเดือนกันยายนในขณะที่สำหรับผู้ที่มีขนาดเล็กหรือไม่มีเลย

นั่นทำให้รู้สึกว่าตลาดหุ้นได้กำหนดบันทึกใหม่ในเดือนนี้ เป็น 10% อันดับต้น ๆ ของผู้มีรายได้ในสหรัฐอเมริกา 87% ของตลาดตามข้อมูลของ St. Louis Fed ผู้ถือสินทรัพย์มีเหตุผลที่จะพอใจ

นั่นคือเหตุผลที่ Zandi เป็นเหตุผลว่าทำไมความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจจึงสามารถสร้างขึ้นบนทรายได้

“ เศรษฐกิจมีความเสี่ยงมากหากตลาดหุ้นหันไปทางใต้ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม” เขากล่าว “ผู้คนเริ่มเห็นสีแดงบนหน้าจอและไม่เป็นสีเขียวบนหน้าจอและอัตราการออมก็ไม่ลดลงในบริบทปัจจุบันที่ไม่มีการเติบโตของงานนั่นคือภาวะเศรษฐกิจถดถอย”

ความกังวลเกี่ยวกับตลาดหุ้นส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่การประเมินมูลค่าด้วย S&P 500 ปัจจุบันซื้อขายที่ 22.5 เท่าที่คาดว่าจะได้รับในอีก 12 เดือนข้างหน้าสูงกว่าแนวโน้มทั้งห้า (19.9) และ 10 ปี (18.6) ตาม FactSet

สำหรับทั้งหมดนั้นข้อมูลทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้บ่งชี้ว่ามีแรงกดดันจากภาวะถดถอยเล็กน้อย

การใช้จ่ายของผู้บริโภคในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.6%ตามจำนวนกรมพาณิชย์ที่ปล่อยออกมาเมื่อวันศุกร์ที่ดีกว่าที่คาดไว้ การใช้จ่ายที่ปรับสำหรับอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 0.4%ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้บริโภคยังคงสามารถเพิ่มราคาสภาพอากาศได้

จากอัตราเงินเฟ้ออัตรารายปียังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดโดยมีการถือครองหลักอยู่ที่ 2.9% แต่การเพิ่มขึ้นทุกเดือนนั้นสอดคล้องกับแนวโน้มก่อนหน้านี้และการคาดการณ์ของวอลล์สตรีททำให้เฟดเป้าหมายเกือบแน่นอนสำหรับการลดอัตราเดือนตุลาคมและอาจเป็นอีกเมื่อพบกันอีกครั้งในเดือนธันวาคม

“ เศรษฐกิจยังคงประหลาดใจต่อการกลับหัวกลับหางและแม้จะมีการปฏิเสธในการสำรวจและแสดงโดยนักวิจารณ์การกระทำนั้นดังกว่าคำพูดและผู้บริโภคยังคงใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องซึ่งเป็นสาเหตุที่ผลกำไรขององค์กรยังคงเกินความคาดหมาย

ข่าวดีมากขึ้นอันตรายมากขึ้น

มีข่าวเศรษฐกิจที่ดีอื่น ๆ ในสัปดาห์นี้เช่นกัน

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศเพิ่มขึ้น 3.8% ต่อปีในไตรมาสที่สองตามการแก้ไขเมื่อวันพฤหัสบดีซึ่งเป็นครึ่งเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ อีกครั้งเหตุผลของความประหลาดใจที่กลับหัวกลับหางเป็นเพราะการใช้จ่ายของผู้บริโภคนั้นแข็งแกร่งกว่าการประมาณการก่อนหน้านี้มาก ยิ่งไปกว่านั้นแอตแลนตาเฟดยังเพิ่มประมาณการการติดตาม GDP สำหรับไตรมาสที่สามผลักดันอัตราการเติบโตที่คาดหวังสูงถึง 3.9%หรือ 0.6 เปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าการอัปเดตครั้งล่าสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

นอกจากนี้คำสั่งซื้อสินค้าคงทนเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในขณะที่ยอดขายบ้านใหม่พุ่งขึ้น 20% ทุกสิ่งที่เพิ่มขึ้นในการอ้างว่าไม่มีงานทำเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อนกลายเป็น blip โดยมีการปลดพนักงานที่เหลืออยู่ต่ำแม้ว่าการเติบโตของเงินเดือนก็จะคงที่ที่สุด

แม้ว่าส่วนใหญ่จะเป็นผู้บริโภคที่อยู่ในระดับสูงสุดในการผลักดันการเติบโต แต่ตัวเลขทางเศรษฐกิจมหภาคก็เป็นเรื่องที่น้อยมากที่บอกเล่าเรื่องราวของความมั่นคง

“ บ่อยครั้งเมื่อผู้คนรู้สึกว่ามองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ใกล้จะเข้ามาพวกเขาเริ่มครองราชย์ในการใช้จ่าย แต่นั่นก็ยังไม่เป็นเช่นนั้น” Elizabeth Renter นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Nerdwallet ผู้บริโภคกล่าว “ในความเป็นจริงความแข็งแกร่งของผู้บริโภคได้รับการยกย่องในการรักษาเศรษฐกิจให้แข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาแม้จะมีอัตราเงินเฟ้อสูงสูง [interest] อัตราและความไม่แน่นอนที่ดี “

อย่างไรก็ตามผู้เช่ายังตั้งข้อสังเกตถึงความได้เปรียบของมีดที่เศรษฐกิจตั้งอยู่ด้วยผู้บริโภคที่ไม่ได้เข้าร่วมงานปาร์ตี้ในตลาดหุ้นและรู้สึกแย่ลงและระดับความเชื่อมั่นโดยรวมที่สอดคล้องกับภาวะถดถอย

“ ความมั่งคั่งเป็นฉนวนกันความร้อนจากความผันผวนทางเศรษฐกิจที่รับรู้และนักลงทุนส่วนใหญ่ทำโอเค” เธอกล่าว “ผู้บริโภคได้รับการปรับให้เข้ากับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน-ความอ่อนแอของตลาดเงินเฟ้อและความอ่อนแอของตลาดแรงงานนี่อาจเป็นเพราะประสบการณ์โดยตรง-ราคาอาหารเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเดือนที่แล้ว-หรือเพราะพวกเขาได้เปรียบจากหัวข้อข่าวการติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญไม่ว่าในกรณีใด ๆ