ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากเฟด แต่ทั้งคู่อยู่ใกล้อุปสรรคสำคัญข้างหน้า

เป็นสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยพาดหัวข่าวที่เคลื่อนไหวในตลาดและการผันผวนข้ามสินทรัพย์อย่างดุเดือด ผู้ค้าพบว่าตนเองติดอยู่ระหว่างการมองโลกในแง่ดีต่อความก้าวหน้าทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน กับคำเตือนที่จุดประกายจากการพลิกผันของเฟด ผลลัพธ์ที่ได้คือการผสมผสานที่ผันผวนซึ่งทำให้หุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับใหม่ อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้น และการสับเปลี่ยนสกุลเงินอย่างน่าทึ่ง

เมื่อต้นสัปดาห์ ตลาดต่างส่งเสียงเชียร์รายงานที่วอชิงตันและปักกิ่งได้สรุปกรอบข้อตกลงที่จะหลีกเลี่ยงภาษี 100% อีกรอบ แต่เมื่อข้อตกลงดังกล่าวได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการระหว่างการเดินทางเยือนเอเชียของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สหรัฐฯ ปฏิกิริยาดังกล่าวก็เงียบลง ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าการมองโลกในแง่ดีส่วนใหญ่ได้เข้ามามีบทบาทอยู่แล้ว

ธนาคารกลางยังครองกระแสกลางสัปดาห์อีกด้วย เฟดขโมยสปอตไลต์ด้วยการตัดสินใจว่าแม้จะให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดหวัง แต่ก็มาพร้อมกับน้ำเสียงที่ดูประหม่าอย่างชัดเจน ข้อความดังกล่าวส่งให้กระทรวงการคลังให้ผลตอบแทนสูงขึ้นและทำให้คำอุทธรณ์ของดอลลาร์ฟื้นขึ้นมา

ข้ามพรมแดน ในตอนแรก BoC ดูเหมือนจะพร้อมที่จะหยุดวงจรการผ่อนคลายชั่วคราว แต่การหดตัวอย่างน่าตกใจในเดือนสิงหาคมของ GDP ที่ประกาศออกมาในปลายสัปดาห์ทำให้เปิดประตูสู่การลดสัดส่วนลงอย่างรวดเร็ว ในส่วนอื่นๆ ทั้ง ECB และ BoJ เลือกที่จะระงับโดยไม่มีเหตุการณ์ใดๆ ในขณะเดียวกันในออสเตรเลีย อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในไตรมาสที่ 3 บังคับให้ผู้ค้าต้องคิดใหม่เกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของ RBA โดยสิ้นเชิง โดยตั้งคำถามแม้ว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเสร็จแล้วหรือไม่

เมื่อฝุ่นจางลง ออสซี่ก็เป็นผู้นำกลุ่ม ตามมาด้วยดอลลาร์และลูนี่ ปัญหาทางการเงินของสเตอร์ลิงทิ้งให้ตามหลังไปไกล ฟรังก์สวิสและยูโรก็อยู่ในด้านที่อ่อนกว่าเช่นกัน ในขณะที่เยนและกีวีจบลงที่ตรงกลาง

Wall Street ทำสถิติสูงสุดแม้ Fed Jolt ก็ตาม

ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่งในสหรัฐอเมริกา ตลาดตราสารทุนท้าทายแรงโน้มถ่วงอีกครั้ง โดยดัชนีหลักทั้งสามดัชนีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากการมองในแง่ดีต่อรายได้จากการค้าโลกและเทคโนโลยีบดบังท่าทีที่เคร่งครัดของเฟด

NASDAQ เพิ่มขึ้น 2.2% ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.7% และ DOW เพิ่มขึ้น 0.8% นับเป็นการเพิ่มขึ้นอีกหนึ่งสัปดาห์ในหนึ่งปีที่กำหนดโดยการยอมรับความเสี่ยงอย่างไม่หยุดยั้ง Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีเป็นผู้นำในการเรียกเก็บเงินเนื่องจากผลประกอบการที่ดีจาก Amazon และ Apple เสริมความเชื่อมั่นว่าผลกำไรขององค์กรสามารถฝ่าฟันอัตราที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางการค้าได้

น้ำเสียงดังกล่าวได้รับการเสริมด้วยการยืนยันกรอบการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ซึ่งขจัดภัยคุกคามจากภาษี 100% ได้อย่างมีประสิทธิภาพ การขจัดความเสี่ยงหลักที่สำคัญช่วยให้นักลงทุนยังคงมีความมุ่งมั่นต่อหุ้น ผลลัพธ์ก็คือตลาดมีแนวโน้มที่จะรวบรวมผลกำไรมากกว่าที่จะแก้ไข

ในทางเทคนิคแล้ว S&P 500 พุ่งขึ้นไปสูงถึง 6,920.34 เพียงเล็กน้อยจากการคาดการณ์ 78.6% ที่ 3491.58 ถึง 6147.43 จาก 4835.04 คำถามสำคัญในตอนนี้ก็คือว่าดัชนีสามารถทะลุผ่านอุปสรรคทางจิต 7,000 ขึ้นไปได้หรือไม่ ซึ่งโมเมนตัมอาจจางลงหรือเร่งความเร็วขึ้นได้

การทะลุผ่านระดับ 7,000 อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากได้รับการยืนยันจากเส้นตัดขาขึ้นของ D MACD เหนือเส้นแนวโน้มขาลง มีแนวโน้มว่าจะกระตุ้นให้มีโมเมนตัมไล่ตามการคาดการณ์ 100% ที่ 7,490.89 ซึ่งอาจเป็นไปได้ก่อนสิ้นปี ในขณะเดียวกัน แนวโน้มจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่ 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 6619.45) ยังคงอยู่ ในกรณีที่มีการถอยกลับ

ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งหลังจากที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง

การประชุม Fed ในเดือนตุลาคมให้ทั้งสิ่งที่คาดหวังและสิ่งที่ไม่คาดคิด โดยลดลง 25bps ตามที่คาดไว้ แต่ข้อความสำคัญกลับมาพร้อมกับความบิดเบี้ยวอย่างเห็นได้ชัด ตลาดที่อยู่ในตำแหน่งสำหรับสัญญาณ Dovish ที่มากขึ้นมีการปรับตัวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังและดอลลาร์สูงขึ้น

การลงคะแนนเสียงของ FOMC เผยให้เห็นถึงความแตกแยกที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นภายในคณะกรรมการ ขณะที่ผู้ว่าการรัฐ สตีเฟน มิแรน เรียกร้องให้มีการปรับลดคะแนนพื้นฐาน 50 คะแนนมากขึ้น แต่เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดของแคนซัสซิตี ก็หลุดอันดับด้วยการลงคะแนนเสียงว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลง ชมิดปกป้องความขัดแย้งของเขาในเวลาต่อมา โดยอ้างถึงตลาดแรงงานที่สมดุล โมเมนตัมที่มั่นคง และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเหตุผลที่ต้องหยุดชั่วคราว

ชมิดยังแย้งว่าการปรับลดอีกครั้งจะช่วยบรรเทาความเครียดเชิงโครงสร้างตลาดแรงงานได้เพียงเล็กน้อย โดยเน้นว่า “ข้อมูลประชากรและเทคโนโลยี” เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังการสร้างงานที่ช้าลง ที่สำคัญกว่านั้น เขาเตือนว่าความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถืออาจเกิดขึ้นได้หากเฟดดูกระตือรือร้นเกินไปที่จะผ่อนคลายก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะตรึงไว้ที่ระดับเกือบ 2%

นอกจากนี้ น้ำเสียงของพาวเวลล์ในการแถลงข่าวหลังการประชุมสอดคล้องกับจุดยืนที่ระมัดระวังดังกล่าว เขาเน้นย้ำว่าในขณะที่เฟดยังคงมีความยืดหยุ่น “การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่ข้อสรุปที่กล่าวมาล่วงหน้า”

ตลาดรับทราบ — ราคาฟิวเจอร์สสำหรับการปรับลดอีกครั้งลดลงเหลือประมาณ 63% ลดลงอย่างรวดเร็วจากสูงกว่า 90% ในสัปดาห์ก่อน การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับความเชื่อมั่นในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

ตลาดตราสารหนี้ตอบสนองอย่างรวดเร็ว การฟื้นตัวที่เพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน 10 ปียืนยันจุดต่ำสุดในระยะสั้นที่ 3.947 เมื่อพิจารณาถึงสภาวะการบรรจบกันแบบรั้นใน D MACD การลดลงจาก 4.629 ก็อาจเสร็จสมบูรณ์ได้เช่นกัน

คาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไปที่แนวต้านคลัสเตอร์ 4.205 (38.2% retracement ที่ 4.629 ถึง 3.947 ที่ 4.207) แนวต้านที่แข็งแกร่งอาจเกิดขึ้นที่นั่นเพื่อกลับหัวเพื่อกำหนดช่วงสำหรับการซื้อขายไซด์เวย์

Dollar Index ฟื้นแรงฉุดกลับหัว โดยทะลุแนวต้าน 99.56 และกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจาก 96.21 ขณะนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก ตราบใดที่แนวรับ 98.56 ยังคงอยู่ จนถึงแนวต้าน 100.25 และสูงกว่า แต่อัพไซด์ควรต่อยอดด้วยจุดกลับตัว 38.2% ที่ 110.17 ถึง 96.21 ที่ 101.54

อย่างไรก็ตาม การผลักดันอย่างต่อเนื่องเกินกว่า 101.54 จะส่งสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นอย่างแท้จริง แทนที่จะเป็นการตีกลับแบบแก้ไข โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมาพร้อมกับการทะลุเกิน 4.2% ในอัตราผลตอบแทน 10 ปี

เงินสเตอร์ลิงติดอยู่ที่จุดต่ำสุดเนื่องจากปัญหาทางการคลังของสหราชอาณาจักรถดถอยลง

ในขณะที่ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากสัญญาณของเฟดที่ไม่ค่อยดีนัก แต่เงินปอนด์อังกฤษก็พยายามดิ้นรนและสิ้นสุดสัปดาห์ด้วยการอ่อนค่าที่สุดในบรรดาสกุลเงินหลัก การลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สบายใจทางการคลังที่เพิ่มขึ้นในสหราชอาณาจักร เนื่องจากนักลงทุนเผชิญกับช่องว่างด้านงบประมาณที่กว้างขึ้น และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพในด้านการเงินสาธารณะ

การขายออกเร่งตัวขึ้นหลังจากมีรายงานว่านายกรัฐมนตรี Rachel Reeves เผชิญกับช่องโหว่ทางการคลังที่ลึกกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ การเปิดเผยดังกล่าวทำให้กลยุทธ์การคลังของรัฐบาลมีความซับซ้อนในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจชะลอตัวอยู่แล้ว และระดับหนี้สาธารณะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นว่าสหราชอาณาจักรจะต้องเข้มงวดการใช้จ่ายหรือขึ้นภาษีเพื่อฟื้นฟูความน่าเชื่อถือ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้อาจบั่นทอนการเติบโตในระยะสั้น

สำหรับ BoE ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกเริ่มรุนแรงขึ้น การเข้มงวดทางการคลังอย่างมีนัยสำคัญอาจชดเชยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อบางส่วนได้ แต่ต้องแลกมาด้วยอุปสงค์ที่อ่อนตัวลง ส่งผลให้ BoE ต้องโน้มตัวลงอย่างน่าพอใจมากขึ้นในปี 2569 ตลาดกำลังถกเถียงกันว่าผู้ว่าการรัฐ Andrew Bailey และเพื่อนร่วมงานของเขาจะต้องเร่งลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากการเข้มงวดทางการคลังเกิดขึ้นจริง หรือหากการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อทำให้พวกเขาระมัดระวังเป็นเวลานานขึ้น

ในทางเทคนิค จุดอ่อนของเงินปอนด์สามารถมองเห็นได้ในสกุลเงิน GBP/CHF ซึ่งขยายแนวโน้มขาลงไปที่ 1.0499 ก่อนที่จะทรงตัว การควบรวมกิจการบางส่วนอาจเห็นได้ในระยะอันใกล้นี้ แต่แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 1.0658 กลับกลายเป็นแนวต้าน เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 1.1204 ถึง 1.0658 จาก 1.0959 ที่ 1.0413

โมเมนตัมขาลงในปัจจุบัน ดังที่เห็นใน W MACD ไม่รับประกันว่าจะทะลุ 1.0183 (ต่ำปี 2022) การซื้อขายแบบช่วงยังคงมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไประหว่าง 1.0183/1.1675 ในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของโมเมนตัมขาลงอาจหมายความว่า GBP/CHF พร้อมที่จะกลับมาสู่แนวโน้มขาลงในรอบหลายทศวรรษอีกครั้ง

ออสซี่ทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อเทรดเดอร์ผลักดันไทม์ไลน์การผ่อนคลาย RBA ย้อนหลัง

ตรงกันข้ามกับแรงกดดันทางการเงินของสเตอร์ลิง ออสซี่กลายเป็นผลงานที่โดดเด่นประจำสัปดาห์ โดยได้แรงหนุนจากรายงาน CPI ในไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้มาก ซึ่งทำให้ RBA นักเศรษฐศาสตร์ และผู้ค้าเกิดไม่ทันระวัง

เพื่อเป็นการตอบสนอง การกำหนดราคาตลาดเงินสำหรับการปรับลดเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคมได้ทรุดตัวลง โดยสถาบันชั้นนำหลายแห่งคาดการณ์ว่าจะไม่มีการผ่อนปรนเพิ่มเติมในปีนี้ ผู้ค้ากลับมุ่งเน้นไปที่การประชุมในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเป็นกรอบเวลาที่เป็นไปได้ถัดไปสำหรับการดำเนินการตามนโยบาย และเฉพาะในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อในไตรมาสที่ 4 ซึ่งจะครบกำหนดในเดือนมกราคม แสดงโมเมนตัมการสลายเงินเฟ้อที่ชัดเจนเท่านั้น

แนวโน้มดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้ก็ต่อเมื่อตลาดแรงงานถดถอยลงอย่างมาก ซึ่งบังคับให้ RBA ตอบสนอง อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ ข้อมูลการจ้างงานยังคงมีความยืดหยุ่น ซึ่งเสริมมุมมองที่ว่าธนาคารสามารถจะรอดูได้

ในทางเทคนิคแล้ว EUR/AUD เป็นคู่เงินสำคัญที่ต้องจับตามองในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การทะลุแนวรับต่ำกว่า 1.7569 เป็นการยืนยันว่าการตกลงจาก 1.8554 (สูงสุดปี 2025) กลับมากลับมาอีกครั้ง เป้าหมายระยะสั้นถัดไปอยู่ที่ 1.7245 โดยมีการทะลุจุดดังกล่าวโดยเปิดทางไปสู่การย้อนกลับ 38.2% ที่ 1.4281 (ต่ำในปี 2022) สู่ 1.8554 ที่ 1.6922 ต่อไป

แนวโน้มรายสัปดาห์ของ EUR/USD

EUR/USD ร่วงลงจาก 1.1917 กลับมาอีกครั้งโดยทะลุแนวรับ 1.1540 ในช่วงท้ายๆ ความโน้มเอียงเบื้องต้นยังคงอยู่ในด้านลบในสัปดาห์นี้สำหรับแนวรับ 1.1390 ​​หรือเพิ่มเติมไปที่ 38.2% retracement ที่ 1.0176 ถึง 1.1917 ที่ 1.1252 ในทางกลับกัน แนวต้านเล็กน้อยที่สูงกว่า 1.1576 จะทำให้มีอคติเป็นกลางและทำให้เกิดการแข็งตัวก่อน ก่อนที่จะร่วงลงอีกครั้ง

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น เมื่อพิจารณาถึงสภาวะตลาดหมีใน D MACD จุดสูงสุดระยะกลางน่าจะอยู่ที่ 1.1917 นำหน้าระดับจิตวิทยาที่สำคัญ 1.2 เล็กน้อย ตราบใดที่ 55 W EMA (ตอนนี้อยู่ที่ 1.1298) ยังคงอยู่ แนวโน้มขาขึ้นจาก 0.9534 (ต่ำปี 2022) ยังคงคาดว่าจะดำเนินต่อไป การทะลุระดับ 1.2000 อย่างเด็ดขาดจะมีผลกระทบเชิงบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การซื้อขายแบบยั่งยืนที่ต่ำกว่า 55 W EMA จะยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นจาก 0.9534 เสร็จสิ้นแล้วเนื่องจากการตีกลับแบบแก้ไขคลื่นสามคลื่น และทำให้แนวโน้มภาพรวมเป็นขาลง

ในภาพระยะยาว การพักตัวที่ 38.2% ที่ 1.6039 ถึง 0.9534 ที่ 1.2019 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับจิตวิทยา 1.2000 เป็นกุญแจสำคัญสำหรับแนวโน้มนี้ การปฏิเสธในระดับนี้จะทำให้แนวโน้มขาลงหลายทศวรรษจาก 1.6039 (สูงสุดในปี 2551) ยังคงอยู่ และรักษาแนวโน้มที่เป็นกลางไว้อย่างดีที่สุด อย่างไรก็ตาม การทะลุกรอบ 1.2000/19 อย่างเด็ดขาด จะบ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว และตั้งเป้าหมายการกลับตัว 61.8% ที่ 1.3554