ดอลลาร์สหรัฐ: อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากแรงกดดันเพิ่มสูงขึ้น

สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักในช่วงปลายเดือนมกราคม 2026 โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ร่วงลงมาเคลื่อนไหวแถวระดับ 97.00 – 97.30 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ท่ามกลางปัจจัยลบที่ถาโถมเข้ามาจากหลายทิศทาง ดังนี้ครับ

1. สาเหตุหลักของการอ่อนค่าต่อเนื่อง (The Bearish Drivers)

• ความขัดแย้งระหว่างรัฐบาลและ Fed: ตลาดกังวลเรื่อง “ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง” หลังมีรายงานความตึงเครียดระหว่างรัฐบาลชุดใหม่และประธาน Fed (Jerome Powell) รวมถึงการคาดการณ์เรื่องการแต่งตั้งประธาน Fed คนใหม่ในเดือนพฤษภาคม 2026 ที่อาจมีนโยบายโอนอ่อนตามฝ่ายการเมืองมากขึ้น

• ทิศทางดอกเบี้ยขาลง: แม้ Fed จะมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ที่ 3.50% – 3.75% แต่ตลาดได้ “Price-in” หรือรับรู้ความคาดหวังว่า Fed จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อเนื่องสู่ระดับ 3.00% ภายในกลางปีนี้ไปเรียบร้อยแล้ว

• การไหลออกของเงินทุนสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอื่น: นักลงทุนเริ่มลดการถือครองดอลลาร์และหันไปหา ทองคำ (ซึ่งพุ่งทะลุ $5,100 ต่อออนซ์) และสกุลเงินอื่น เช่น เงินเยน (JPY) ที่ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจแทรกแซงหรือปรับขึ้นดอกเบี้ยสวนทางกับสหรัฐฯ

2. ผลกระทบต่อคู่เงินและสินทรัพย์สำคัญ

ภาวะดอลลาร์อ่อนค่าในวงกว้าง (Generalised Weakness) ส่งผลดังนี้:

• EUR/USD & GBP/USD: ทะยานขึ้นยืนเหนือแนวต้านสำคัญ (1.18 และ 1.36 ตามลำดับ) เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Differential) ระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปเริ่มแคบลง

• เงินบาท (THB): แข็งค่าขึ้นต่ำกว่าระดับ 31.10 บาทต่อดอลลาร์ (อ้างอิงข้อมูลวันที่ 26 ม.ค. 2026) โดยได้รับอานิสงส์จากฤดูกาลท่องเที่ยวและราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้น

• ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets): มีเงินทุนไหลกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นและพันธบัตรในเอเชียมากขึ้น เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมในรูปดอลลาร์ถูกลง

3. ระดับทางเทคนิคที่ต้องระวัง

ข้อควรระวัง: แม้ดอลลาร์จะดูอ่อนแอ แต่หากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) หรือตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศเร็วๆ นี้ออกมาสูงกว่าคาดอย่างมาก อาจเกิดการ “Short Squeeze” หรือการกลับมาซื้อคืนดอลลาร์อย่างรวดเร็วเพื่อป้องกันความเสี่ยงได้ครับ