ความผันผวนไม่ได้เป็นเพียงตัวชี้วัดอีกต่อไป – มันเป็นโครงสร้างตลาดขับเคลื่อน

ความผันผวนในประเภทสินทรัพย์ที่สำคัญกำลังอยู่ในระดับต่ำผิดปกติ ในขณะที่ความผันผวนมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่กว้างขวางในตลาดการเงิน แต่บทบาทของมันก็มีการพัฒนาอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มันไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือเชิงแนวคิดที่ใช้อธิบายความไม่แน่นอนหรือความไม่แน่นอนอีกต่อไป ในระบบนิเวศการเงินในปัจจุบันความผันผวนได้กลายเป็นองค์ประกอบหลักของโครงสร้างตลาด – เครื่องมือที่ซื้อขายได้โดยตรงซึ่งมีอิทธิพลต่อทุกสิ่งตั้งแต่การก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอไปจนถึงการกำหนดราคาสินทรัพย์

กลยุทธ์เชิงปริมาณพึ่งพาความผันผวนมากขึ้นเป็นอินพุตพื้นฐานในขณะที่ห้องสวีทผลิตภัณฑ์ทั้งหมด – จาก ETF วานิลลาไปจนถึงตัวเลือกที่แปลกใหม่ – ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อติดตามและอนุญาตให้มีการเก็งกำไรในการเคลื่อนไหว เป็นผลให้เมื่อความผันผวนถึงสุดขั้วมันไม่เพียง แต่สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาด มันรูปร่างอย่างแข็งขัน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจมีผลกระทบอย่างกว้างขวางในประเภทสินทรัพย์สภาพคล่องและพฤติกรรมของนักลงทุน

หลังจากความผันผวนของความผันผวนในประวัติศาสตร์ประมาณวันที่ 2 เมษายนการประกาศภาษีและความไม่แน่นอนที่ตามมาตลาดได้รับการรีเซ็ตอย่างมาก ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาความผันผวนไม่เพียง แต่ลดลงเท่านั้น – มันพังทลายลงมาก

พิจารณาดัชนีการย้าย Ice Bofa ซึ่งวัดความผันผวนของตลาดตราสารหนี้: มันลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปีที่ผ่านมา ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตัวบ่งชี้ความผันผวนของสกุลเงินธนาคาร Deutsche (ดัชนี CVIX) – มาตรวัดความผันผวนในสกุลเงินที่สำคัญ – ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี หุ้นได้ตามหลังชุดสูทด้วยความผันผวนหนึ่งเดือนในดัชนีบางส่วนที่ลดลงถึงระดับที่ไม่ได้เห็นตั้งแต่เดือนมิถุนายนของปีที่แล้ว

ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ถึงระดับต่ำสุดสามปี

ที่มา: LPL Research, Bloomberg 08/05/25

ความผันผวนที่ลดลงอย่างกว้างขวางนี้เป็นที่น่าสังเกตว่าความผันผวนมีแนวโน้มที่จะมีความหมายเฉลี่ยซึ่งหมายถึงช่วงเวลาแห่งความสงบที่รุนแรงมักจะตามมาด้วยการพลิกกลับที่คมชัดและในทางกลับกัน สิ่งนี้จะเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนคาดการณ์สภาพปัจจุบันไกลเกินไปในอนาคต – สมมติว่าตลาดที่เงียบสงบจะยังคงเงียบสงบหรือช่วงเวลาที่ปั่นป่วนจะยังคงวุ่นวาย แนวโน้มพฤติกรรมนี้ทำให้ตลาดมีความเสี่ยงที่จะประหลาดใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความพึงพอใจเกิดขึ้นประวัติศาสตร์จะเต็มไปด้วยตัวอย่างของไดนามิกนี้ เมื่อความผันผวนต่ำนักลงทุนมักจะมีความเสี่ยงมากขึ้นลดพุ่มไม้และยืดผลผลิต – ทั้งหมดภายใต้สมมติฐานว่าความสงบจะยังคงอยู่ แต่เมื่อความผันผวนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ก็มีแนวโน้มที่จะทำอย่างกะทันหันจับตลาดออกจากการป้องกันและกระตุ้นการจัดตำแหน่งอย่างรวดเร็ว

ด้วยความผันผวนในระดับที่น่าหดหู่และตลาดเข้าสู่หน้าต่างเดือนสิงหาคมถึงเดือนตุลาคมที่ท้าทายตามฤดูกาลซึ่งเป็นช่วงเวลาที่เกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น-นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้สำหรับความผันผวนที่ต่ออายุนั้นเป็นเรื่องยากที่จะทำนาย มันอาจเกิดจากการพัฒนาทางการเมืองความประหลาดใจทางเศรษฐกิจมหภาคการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือแม้แต่ปัจจัยทางเทคนิคภายในตลาดเอง แต่ไม่ว่าในกรณีใดก็ตามเงื่อนไขที่ดูสุกงอม: ความผันผวนที่หดหู่การวางตำแหน่ง/ความรู้สึกยืดและช่วงเวลาของปีที่มักจะส่งความประหลาดใจ

–

การเปิดเผยที่สำคัญ

เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ได้มีไว้เพื่อให้คำแนะนำหรือคำแนะนำเฉพาะสำหรับบุคคลใด ๆ ไม่มีการรับประกันว่ามุมมองหรือกลยุทธ์ที่กล่าวถึงเหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน ในการพิจารณาว่าการลงทุนใดที่เหมาะสมสำหรับคุณโปรดปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินของคุณก่อนการลงทุน

การลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้ ไม่มีกลยุทธ์การลงทุนหรือเทคนิคการจัดการความเสี่ยงที่สามารถรับประกันผลตอบแทนหรือกำจัดความเสี่ยง