ข้อมูลอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจเยอรมนีมีแนวโน้มหดตัวก่อนสงครามตะวันออกกลาง

ข้อมูลมหภาคเช้านี้เป็นรายงานล่าสุดเพื่อวาดภาพเศรษฐกิจเยอรมนีก่อนสงครามในตะวันออกกลางจะเริ่มต้นขึ้น เป็นภาพของผู้บริโภคที่ไม่เต็มใจและลังเล แต่เป็นภาพของภาคการผลิตที่กำลังดิ้นรนเพื่อให้ได้โมเมนตัมเชิงบวก หลักฐานชิ้นเดียวที่ทำให้การเปรียบเทียบขวดซอสมะเขือเทศของเรายังคงอยู่คือข้อมูลคำสั่งซื้อทางอุตสาหกรรมของเมื่อวาน ซึ่งยืนยันว่าหนังสือสั่งซื้อในอุตสาหกรรมการป้องกันประเทศยังคงมีการเติมเต็ม อย่างน้อยก็ช่วยสนับสนุนมุมมองที่มีมายาวนานของเราว่ามาตรการกระตุ้นทางการคลังจะเข้าถึงเศรษฐกิจที่แท้จริงมากขึ้น

แม้ว่าการเริ่มต้นปีจะยุ่งยากกว่าที่คาดไว้ แต่สงครามหกสัปดาห์ในตะวันออกกลางกลับทำให้ภาพเลวร้ายลงอีกครั้ง สงครามในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้เปิดโปงความจริงที่ว่าเยอรมนีเป็นหนึ่งในผู้นำเข้าพลังงานสุทธิรายใหญ่ที่สุดของยุโรป การนำเข้าน้ำมันประมาณ 6% มาจากประเทศในตะวันออกกลาง สิ่งที่เรียกว่าอุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานมากในเยอรมนีคิดเป็นประมาณ 17% ของมูลค่าเพิ่มรวมทางอุตสาหกรรม และมีการจ้างงานเพียงไม่ถึงหนึ่งล้านคน

เป็นที่ยอมรับว่าปัจจุบันบริษัทขนาดใหญ่อาจยังคงป้องกันความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น แต่ SMEs ไม่ได้เป็นเช่นนั้น และไม่มีการป้องกันความเสี่ยงต่อการขาดดุลน้ำมันจริง มีหลักฐานโดยสรุปเกี่ยวกับราคาแอสฟัลต์ที่เพิ่มขึ้นและความขัดแย้งด้านอุปทานที่จะเกิดขึ้น เช่นเดียวกับในปี 2022 คลื่นเงินเฟ้อลูกแรกนี้ ตั้งแต่ราคาพลังงานที่สูงขึ้น ไปจนถึงผลกระทบต่อการขนส่งและอาหาร รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ต้องใช้น้ำมัน กำลังอยู่ในภาวะเต็มรูปแบบแล้ว ไม่เพียงกระทบต่อผู้บริโภคเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทกลุ่มแรกที่ไม่สามารถผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นได้ในทันทีเนื่องจากภาระผูกพันตามสัญญา นอกจากนี้ โปรดจำไว้ว่าในปี 2022 บริษัทที่ใช้พลังงานจำนวนมากได้ลดหรือหยุดการผลิตเนื่องจากราคาพลังงานที่สูงทำให้การผลิตไม่ประหยัด สุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด ปัจจุบันปริมาณสำรองก๊าซอยู่ในระดับต่ำสุดในช่วงเวลานี้ของปีในรอบห้าปี ซึ่งอาจกดดันต้นทุนสำหรับภาคธุรกิจและครัวเรือนในฤดูหนาวหน้า

โดยรวมแล้ว ข้อมูลมหภาคของเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่าแม้จะไม่มีสงครามในตะวันออกกลาง แต่เศรษฐกิจของเยอรมนีก็ยังอยู่ในทิศทางที่หดตัวต่อไปอีกหนึ่งในสี่ ที่เลวร้ายยิ่งกว่านั้น สงครามในตะวันออกกลาง ไม่ว่าการหยุดยิงที่ประกาศเมื่อวานนี้จะยั่งยืนเพียงใด จะทิ้งร่องรอยที่ชัดเจนให้กับเศรษฐกิจเยอรมนีในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าเราจะหวังที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข่าวเศรษฐกิจดีๆ จากเยอรมนีในที่สุด มันก็เหมือนกับการรอรถไฟเยอรมันในปัจจุบัน: ล่าช้าอย่างแน่นอนและไม่แน่ใจว่าจะมาถึงหรือไม่