ก.ล.

ประเด็นสำคัญ:

• ก.ล.ต. ได้เลื่อนการพิจารณาคดีอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับข้อเสนอของ Grayscale สำหรับ Avalanche (Avax) และ ETFs Cardano (ADA)
• คณะกรรมาธิการอ้างถึงความต้องการเวลามากขึ้นในการประเมินแอปพลิเคชัน
• ความคิดเห็นสาธารณะและกำหนดเวลาการโต้แย้งได้ขยายออกไปโดยคาดว่าจะมีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายในปลายปีนี้
• การเคลื่อนไหวดังกล่าวเน้นถึงความลังเลของกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องต่อ ETF Crypto นอกเหนือจาก Bitcoin

แผน ETF ที่ทะเยอทะยานของ Grayscale

Grayscale ซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท จัดการสินทรัพย์ Crypto ที่ใหญ่ที่สุดได้ขยายชุดผลิตภัณฑ์อย่างแข็งขันโดยเสนอ ETF จุดใหม่ที่เชื่อมโยงกับ cryptocurrencies แต่ละรายการ หลังจากการอนุมัติที่รอคอยมานานของ ETF Bitcoin Spot หลายแห่งเมื่อต้นปีที่ผ่านมา Grayscale ได้มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ชั้นนำชั้นนำอื่น ๆ : Avalanche (Avax) และ Cardano (ADA)

การยื่นเอกสารของ บริษัท มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงรายการ ETF เหล่านี้ใน NASDAQ ช่วยให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมได้สัมผัสกับ Avax และ ADA โดยไม่จำเป็นต้องถือหรือจัดการโทเค็นดิจิตอลพื้นฐานโดยตรง สำหรับผู้เล่นสถาบันหลายคนโครงสร้างนี้เป็นที่ต้องการนำเสนอการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความสะดวกในการปฏิบัติงานภายในกรอบของการเงินแบบดั้งเดิม

การประกาศล่าช้าล่าสุดของ SEC

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2568 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะขยายระยะเวลาการตรวจสอบสำหรับแอปพลิเคชัน ETF ทั้งสอง หน่วยงานระบุว่าต้องใช้เวลามากขึ้นในการพิจารณาข้อเสนออย่างรอบคอบประเมินสภาพตลาดและรวบรวมข้อมูลสาธารณะก่อนที่จะออกการตัดสินใจขั้นสุดท้าย

ชุดไทม์ไลน์ใหม่:

• ระยะเวลาแสดงความคิดเห็นสาธารณะสิ้นสุดลง 21 วันหลังจากการตีพิมพ์อย่างเป็นทางการใน Federal Register
• ระยะเวลาการโต้แย้ง 35 วันหลังจากตีพิมพ์คำตอบเพิ่มเติม

นี่เป็นตัวอย่างล่าสุดของ ก.ล.ต. ในการจัดการผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ได้รับการสนับสนุนแบบ crypto (ETP) ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ได้รับการติดต่อในอดีตด้วยการตรวจสอบข้อบังคับที่สำคัญ

ทำไมความล่าช้าจึงมีความสำคัญ

ความลังเลของ ก.ล.ต. เกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเพื่อขยาย ETF crypto ที่ได้รับอนุมัตินอกเหนือจาก Bitcoin ในขณะที่สปอต Bitcoin ETFs ได้รับแรงฉุดในสหรัฐอเมริกา Altcoin ETFs – ครอบคลุมสินทรัพย์เช่น Ether, Solana, Avalanche และ Cardano – ยังคงอยู่ในบริเวณขอบรก

ปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการพิจารณาของ ก.ล.ต.

ท่าทางที่ระมัดระวังของ ก.ล.ต. มีรากฐานมาจากความกังวลเฉพาะ สิ่งเหล่านี้รวมถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการจัดการตลาดในตลาดสปอตสำหรับ cryptocurrencies พื้นฐาน นอกจากนี้หน่วยงานกำลังประเมินความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่องอย่างรอบคอบและการประเมินมูลค่าที่แม่นยำของสินทรัพย์ Altcoin ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการจำแนกประเภทและกฎระเบียบของ cryptocurrencies ที่แตกต่างกันภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกายังมีบทบาทสำคัญในกระบวนการตัดสินใจของพวกเขา

จนกว่าปัญหาเหล่านี้จะได้รับการแก้ไขหน่วยงานกำกับดูแลคาดว่าจะล่าช้าหรือปฏิเสธแอปพลิเคชัน ETF ที่ไม่ใช่ bitcoin crypto

ผลกระทบต่อตลาด crypto

ความล่าช้าของ ก.ล.ต. มีผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระดับปานกลางทันที:

• Avax และ Ada เห็นความผันผวนของราคาเล็กน้อย หลังจากการประกาศสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่ลดลง
• ข่าวดังกล่าวได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางจากผู้ค้าที่คุ้นเคยกับพฤติกรรมที่ระมัดระวังของ ก.ล.ต. ต่อกองทุน crypto
• นักลงทุนสถาบันยังคงอยู่ในรูปแบบการถือครองรอความชัดเจนด้านกฎระเบียบก่อนที่จะเพิ่มการสัมผัสกับ ETP ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Altcoin

ในขณะที่ไม่มีการขายที่สำคัญเกิดขึ้นความล่าช้าตอกย้ำความรู้สึกของความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่แขวนอยู่เหนือแนวการลงทุนของสหรัฐฯ

มีอะไรต่อไปสำหรับสีเทา

ตอนนี้ Grayscale ต้องเผชิญกับระยะเวลาที่รอคอยนานขึ้นเนื่องจากทำงานเพื่อจัดการกับความกังวลของ ก.ล.ต. ที่อาจเกิดขึ้นผ่านการยื่นเอกสารเพิ่มเติมและคำอธิบายสาธารณะ บริษัท มีแนวโน้มที่จะเน้น:

• การดูแลที่แข็งแกร่งและการจัดการความปลอดภัยสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล
• กลไกการเฝ้าระวังตลาดที่ครอบคลุมเพื่อตรวจจับการจัดการ
• วิธีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่โปร่งใส

ความสำเร็จในการจัดการกับประเด็นเหล่านี้จะมีความสำคัญหาก Grayscale หวังที่จะได้รับการอนุมัติในปลายปีนี้หรือต้นปี 2569

บริบทการล่าช้า: มุมมองด้านกฎระเบียบที่กว้างขึ้น

การตัดสินใจที่จะชะลอการทำงานของ Greyscale Ada และ Avax เหมาะกับการเล่าเรื่องที่กว้างขึ้นของกฎระเบียบ crypto ของสหรัฐฯ เราเคยเห็นการก้าวไปก่อนหน้านี้: ETF Bitcoin Spot เป็นเพียงสีเขียวหลังจากหลายปีของการปฏิเสธครั้งแรกและการแทรกแซงของศาล อนาคตของอีทีเอฟอีทเอฟยังแขวนอยู่ในความสมดุลภายใต้การทบทวนอย่างต่อเนื่องและข้อเสนอแนะด้านกฎระเบียบที่หลากหลาย ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าแอพพลิเคชั่น ETF อื่น ๆ สำหรับ altcoins รวมถึงสิ่งของสำหรับสินทรัพย์เช่น Solana และ Ripple กำลังรออยู่หรืออาจเผชิญกับอุปสรรคที่คล้ายกันและระยะเวลาขยาย

สถานการณ์นี้เน้นถึงช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและตลาดอื่น ๆ เช่นฮ่องกงแคนาดาและบางส่วนของยุโรปที่ซึ่งมีจำนวนหลายสินทรัพย์และอีทีเอฟเซ็ตเดี่ยวได้เปิดตัวและดึงดูดเงินทุนจำนวนมากแล้ว

ข่าวเพิ่มเติม: คำแนะนำของ ก.ล.