การให้อาหารของสินค้า: น้ำมันตกลงบนพื้นฐานของหมี แต่ความเสี่ยงกลับหัวกลับหางมีอยู่มากมาย

ตลาดน้ำมันตกอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อไปเมื่อวานนี้ตั้งรกรากอยู่ภายใต้ US $ 66/BBL เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ความเชื่อมั่นเป็นความเชื่อมั่นหลังจากเผยแพร่จากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) และการบริหารข้อมูลพลังงาน (EIA) แต่ในเวลาเดียวกันความหวังก็สูงที่การประชุมวันศุกร์ระหว่างประธานาธิบดีปูตินและทรัมป์อาจขจัดความเสี่ยงการลงโทษที่แขวนอยู่ทั่วตลาด

นี่อาจเป็นเรื่องก่อนกำหนดเล็กน้อยโดยทรัมป์คุกคามผลกระทบที่รุนแรงหากปูตินไม่เห็นด้วยกับการหยุดยิง เห็นได้ชัดว่ามีความเสี่ยงสูงสำหรับตลาดหากมีความคืบหน้าเล็กน้อย สิ่งนี้อาจทำให้ทรัมป์ขยายภาษีรองสำหรับผู้ซื้อพลังงานรัสเซียรายอื่น ส่วนเกินน้ำมันที่คาดหวังผ่านส่วนหลังของปีนี้และปี 2569 รวมกับกำลังการผลิตอะไหล่ของ OPEC หมายความว่าตลาดควรจะสามารถจัดการผลกระทบของภาษีศุลกากรรองในอินเดีย แต่สิ่งต่าง ๆ จะยากขึ้นถ้าเราเห็นภาษีรองสำหรับผู้ซื้อรายใหญ่คนอื่น ๆ ของน้ำมันดิบรัสเซียรวมถึงจีนและตุรกี

รายงานตลาดน้ำมันรายเดือนของ IEA เป็นส่วนใหญ่โดยหน่วยงานคาดหวังว่าสินค้าคงคลังขนาดใหญ่จะสร้างขึ้นจนถึงสิ้นปีนี้และจนถึงปี 2569 IEA คาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 680k b/d ในปีนี้และ 700k b/d ใน 2026 การจัดหาน้ำมันทั่วโลก เห็นได้จาก OPEC+ ตัวเลข IEA วาดภาพหมี แต่หน่วยงานยังเน้นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับอุปทานของรัสเซียและอิหร่านเนื่องจากความเป็นไปได้ของการคว่ำบาตรเพิ่มเติม

รายงานสินค้าคงคลังของ EIA รายสัปดาห์ก็มีความทนทานปานกลางด้วยสินค้าคงคลังน้ำมันดิบของสหรัฐเพิ่มขึ้น 3.04 ล้านบาร์เรลในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมามากกว่า 1.5 เมตรบาร์เรลสร้างสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (API) รายงานเมื่อวันก่อน การเพิ่มขึ้นถูกขับเคลื่อนโดยการนำเข้าที่แข็งแกร่งซึ่งเพิ่มขึ้น 958K b/d สัปดาห์ต่อสัปดาห์ สำหรับผลิตภัณฑ์กลั่นน้ำมันเบนซินลดลง 792k บาร์เรลตามที่คาดไว้ตลอดฤดูร้อน สินค้าคงเหลือน้ำมันเบนซินทั้งหมดยังคงสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 5 ปี นอกจากนี้ยังมีการบรรเทาเพิ่มเติมสำหรับหุ้นกลั่นซึ่งเพิ่มขึ้น 714k บาร์เรล ในขณะที่สินค้ากลั่นเพิ่มขึ้น 11 เมตรบาร์เรลตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคมหุ้นยังคงค่อนข้างแน่น สิ่งนี้ควรให้การสนับสนุนที่สัมพันธ์กับการกลั่นกลาง

เมื่อหันไปใช้ก๊าซธรรมชาติในยุโรปกองทุนการลงทุนลดอัตราสุทธิใน TTF เป็นเวลา 17TWH เป็น 105TWH ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา นี่คือกองทุนตำแหน่งที่เล็กที่สุดที่จัดขึ้นในสถานที่ถ่ายโอนชื่อเรื่อง (TTF) ตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม นักเก็งกำไรมีแนวโน้มที่จะลดความเสี่ยงมุ่งหน้าไปยังการประชุมสุดยอดทรัมป์-พอตตินท่ามกลางความไม่แน่นอนรอบ ๆ ไม่ว่าเราจะเห็นการคว่ำบาตรหยุดยิงหรือการคว่ำบาตรที่เข้มงวด การหยุดยิงมีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันลดลงทันทีต่อราคาและนำไปสู่การเพิ่มเสียงรบกวนรอบ ๆ การเริ่มต้นใหม่ของท่อส่งของรัสเซียที่ไหลเข้าสู่ยุโรปตามที่เราเห็นเมื่อต้นปี อย่างไรก็ตามเรายังคงเชื่อว่าการรีสตาร์ทของกระแสท่อยังคงไม่น่าเป็นไปได้มาก

แม้จะมีการซื้อขายเบี้ยเลี้ยงของสหภาพยุโรป (EUAS) ในลักษณะที่ค่อนข้างคงที่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมากองทุนการลงทุนยังคงซื้อ EUAS เพิ่มสัญญาสุทธิ 8.1K ของพวกเขาเป็น 8.1K สัญญา 28.9K นี่เป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกันของการเพิ่มขึ้นและตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุดที่จัดขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคม ในขณะที่ตลาด EUA ได้รับการจัดหาอย่างดีในปีนี้ซึ่งน่าจะ จำกัด ราคาอุปทานจะลดลงอย่างมากในปี 2569 ทำให้ตลาดมีความเข้มงวดมากขึ้น