Glapiński กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นไปตาม CPI ทั่วไปที่มีความล่าช้า และในความเห็นของเขาหลักยังคงเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม แต่จะเริ่มลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 ในขณะเดียวกัน ผู้ว่าการ Glapiński อ้างถึงข้อโต้แย้งหลายประการว่าทำไมอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจึงสูง อดทนมาก เขานำเสนอการเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าจ้างจริงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา (ตั้งแต่ปี 2558 ค่าจ้างจริงเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 22% และค่าแรงขั้นต่ำ 36%) ซึ่งตรงกับมุมมองของเราที่ว่าความตื่นตระหนกของค่าจ้างที่แท้จริงและการหดตัวของการบริโภคเมื่อเร็วๆ นี้นั้นไม่รุนแรงพอที่จะควบคุมแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานที่เราสังเกตเห็นเมื่อเร็วๆ นี้ เราได้ข้อสรุปที่แตกต่างจากผู้ว่าการเกี่ยวกับ CPI แต่อัตราเดียวกัน กล่าวคือ เราคิดว่า CPI หลักจะยังคงสูงอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และนั่นคือสาเหตุที่ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม
Glapiński กล่าวว่าการหยุดชะงักในระบบธนาคารของสหรัฐฯ เป็นความเสี่ยงใหม่สำหรับเศรษฐกิจโลก ในประเทศมีการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งน่าจะสนับสนุนการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ คาดว่าการบริโภคที่แท้จริงจะลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรก แต่ค่าจ้างที่แท้จริงจะเริ่มสูงขึ้นตั้งแต่กลางปี 2566 ซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
Glapiński กล่าวว่าวงจรการคุมเข้มทางการเงินยังไม่จบสิ้น และสภาจะเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราจากการประชุมสู่การประชุม อย่างไรก็ตาม Glapiński เสนอว่าจะไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก และการปรับลด NBP ครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะลดลง Glapińskiไม่ได้แนะนำให้ลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ซึ่งเขาได้ส่งสัญญาณไปก่อนหน้านี้ เราถือว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงหลักจากสุนทรพจน์ครั้งก่อนของเขา ประเด็นหลักจากการประชุมคือ NBP มีอารมณ์ฉุนเฉียวน้อยกว่าและอาจมีน้ำเสียงที่ดุดันด้วยซ้ำ
การประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินของเราหลังการประชุมในวันนี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เราเชื่อว่าจะไม่มีเงื่อนไขสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2566 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สูงอย่างดื้อรั้น ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปส่วนใหญ่จะลดลงเนื่องจากการสูญพันธุ์ของพลังงานช็อก องค์ประกอบ ‘ในประเทศ’ ของอัตราเงินเฟ้อ (core CPI) ควรบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาอย่างต่อเนื่องเนื่องจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวและการเติบโตของค่าจ้างที่สูงขึ้นและต้นทุนที่สูง ในระดับองค์กร สถานการณ์พื้นฐานของเราถือว่าการเริ่มต้นของวงจรการผ่อนคลายทางการเงินในช่วงปลายปี 2567 โดยที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับจังหวะและขนาดของการคลายตัวยังคงอยู่ในระดับสูง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
