การวิ่งเป็นประวัติการณ์ของทองคำอาจทำให้พอร์ตหุ้นพันธบัตร 60/40 ตายได้

พอร์ตโฟลิโอ 60/40 แบบเดิมถูกโจมตีมาหลายปีแล้ว และการซื้อขายโลหะมีค่าและสกุลเงินดิจิทัลที่ร้อนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ส่งผลให้สูญเสียความโดดเด่นไปอีกเล็กน้อย นักยุทธศาสตร์และนักลงทุนหลายคนกำลังมุ่งสู่พอร์ตโฟลิโอในตลาด 60/20/20 โดยที่หุ้น 60% ไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่ตราสารหนี้สูญเสียครึ่งหนึ่งของการถือครองเงินของนักลงทุนในอดีต และ 20% ถูกตัดออกเพื่อหาทางเลือกอื่น เช่น ทอง และ บิตคอยน์–

พวกเขากล่าวว่าหุ้นและพันธบัตรเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันบ่อยเกินไป ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการใช้จ่ายภาครัฐและภาระหนี้ที่สูง หมายความว่าพันธบัตรไม่ได้ให้ความคุ้มครองแบบที่ครั้งหนึ่งเคยทำอีกต่อไป Todd Rosenbluth หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ VettaFi บอกกับ CNBC ว่า “เราเห็นการนำผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ตราสารทุนและรายได้คงที่มาใช้มากขึ้น”

ในแนวทางใหม่ในการกำหนดโครงสร้างความเสี่ยงในตลาด ทองคำไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงจากส่วนต่างของพอร์ตโฟลิโอ แต่เป็นหนึ่งในการถือครองหลัก ทองคำเพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 4,300 ดอลลาร์ ทองคำพุ่งขึ้นมากกว่า 60% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยอุปสงค์ของธนาคารกลาง การลดค่าเงินดอลลาร์ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และสิ่งที่เรียกว่า “การค้าที่ลดฐานราก”

“สิ่งที่เกิดขึ้นจริงในขณะนี้คือการเปลี่ยนแปลงไปสู่การยอมรับทองคำ” Steve Schoffstall ผู้อำนวยการฝ่ายการจัดการผลิตภัณฑ์ ETF ของบริษัท Sprott ที่ลงทุนด้านโลหะมีค่าและวัสดุสำคัญกล่าวใน ETF Edge ของ CNBC เมื่อต้นสัปดาห์นี้ โดยทั่วไปแล้ว เขากล่าวว่า มันถูกมองว่าเป็นเครื่องมือจัดสรร “ขอบ” “แต่สิ่งที่เรากำลังจับตามองจริงๆ ในตอนนี้คือนักเศรษฐศาสตร์ที่โดดเด่นกว่าแนะนำให้เปลี่ยนจาก 60-40 ไปเป็นอะไรที่ใกล้เคียงกับ 60-20-20” เขากล่าวเสริม

แต่ Schoffstall ยังกล่าวอีกว่าสำหรับ “คนส่วนใหญ่ เรารู้สึกว่าพวกเขาน่าจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีหากพวกเขาจัดสรรทองคำแท่ง 5%-15%”

Gold ETFs มีประสิทธิภาพและความน่าดึงดูดใจของนักลงทุนพุ่งสูงขึ้นด้วย หุ้น SPDR ทองคำ (GLD) และ iShares โกลด์ทรัสต์ (IAU) เพิ่มขึ้นประมาณ 11% ในเดือนนี้ แต่ทรัพย์สินของนักลงทุนหลั่งไหลเข้าสู่กองทุนทองคำขยายกลับไปถึงช่วงต้นปีนี้ Gold ETFs มีการไหลเข้ารายเดือนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในเดือนกันยายน ตามข้อมูลของ World Gold Council โดยมีมูลค่าเกือบ 11 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ SPDR Gold Shares เข้าซื้อกิจการมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนที่แล้ว และในช่วงกลางเดือนตุลาคม ก็มีนักลงทุนอีก 1.3 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ ETFAction.com Sprott กล่าวว่าสินทรัพย์ทั้งหมดที่นักลงทุนย้ายเข้าสู่กองทุนทองคำในปีนี้มีมูลค่าทะลุ 38 พันล้านดอลลาร์

นักลงทุนบางรายกำลังจัดสรรให้กับสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ Bitcoin ด้วยแนวทาง 20% ที่คล้ายกัน ที่ปรึกษาทางการเงินบางคนก้าวไปไกลกว่าระดับนั้น โดยกล่าวว่าสูงถึง 40% ในสกุลเงินดิจิทัลนั้นสามารถป้องกันได้เพื่อเป็นแนวทางการลงทุน

Bitcoin แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 126,000 ดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม และได้เห็นเงินใหม่มากมายในเดือนนี้ โดย iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) ทำรายได้เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว และมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนตุลาคม

Rosenbluth กล่าวว่าทางเลือกอื่นไม่ใช่การเดิมพันเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่เป็นการผสมผสานระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินดิจิทัล และสินเชื่อส่วนบุคคลที่รวมอยู่ใน ETF แต่นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจว่าการเดิมพันมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ “ทองคำมีความเสี่ยงมากกว่า … สกุลเงินดิจิทัลมีความเสี่ยงมากกว่า” Rosenbluth กล่าว

เงิน ยังได้รับความสนใจมากขึ้นในหมู่นักลงทุน และไม่เหมือนกับทองคำ เงินคือการเล่นบนแนวโน้มเศรษฐกิจโลกหลายประการ รวมถึงอุปสงค์ทางอุตสาหกรรม การใช้พลังงานไฟฟ้า และระบบอัตโนมัติ ราคาเมื่อเร็วๆ นี้ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 53.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และนักวิเคราะห์บางคนคาดว่าแนวโน้มจะสูงขึ้นมาก “ซิลเวอร์มีการใช้งานมหาศาลมากประมาณ 10,000 ครั้ง” Schoffstall กล่าว

Rosenbluth เตือนท่ามกลางสถิติปัจจุบันของโลหะมีค่าและสกุลเงินดิจิทัลว่าสิ่งนี้ไม่ควรเกี่ยวกับนักลงทุนที่ไล่ตามผลตอบแทนสูงสุดในระยะสั้น แม้ว่านี่จะเป็นช่วงเวลาที่ทางเลือกเหล่านี้เพิ่มผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอโดยรวม แต่ก็ไม่มีการรับประกันว่าจะเป็นเช่นนั้นเสมอไป เหตุผลหลักในการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีการป้องกันความเสี่ยง Rosenbluth กล่าวคือการเพิ่มคันโยกที่ทำงานแตกต่างกันในช่วงที่มีการขึ้นและลงในตลาดหุ้นและตราสารหนี้ และนั่นสามารถช่วยให้ผลตอบแทนราบรื่นเมื่อเวลาผ่านไป

สัปดาห์นี้เป็นตัวอย่างที่ดีว่าสินทรัพย์เหล่านี้ซึ่งถือเป็นการป้องกันความเสี่ยงยอดนิยม สามารถมีพลวัตของตลาดที่แตกต่างกันมากได้อย่างไร หลังจากที่ทำสถิติเหนือระดับ 126,000 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้ Bitcoin ก็ขายออกอย่างรวดเร็ว โดยขาดทุนรายสัปดาห์มากกว่า 8% ณ เช้าวันศุกร์ ในขณะที่ทองคำและเงินยังคงขยับขึ้นอย่างต่อเนื่องและยังคงอยู่ในอัตราการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ ขณะเดียวกันสินเชื่อภาคเอกชนซึ่งเพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ยังก่อให้เกิดความกลัวว่าจะเกิดฟองสบู่ กลายเป็นความกังวลหลักของตลาดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมานับตั้งแต่การล้มละลายอย่างน่าประหลาดใจของบริษัทชิ้นส่วนรถยนต์ First Brands