การพัฒนาที่สำคัญในความบาดหมางของเฟดของทรัมป์มีกำหนดจะเกิดขึ้นในศาลฎีกาในสัปดาห์หน้า

ในขณะที่กระทรวงยุติธรรมยังคงดำเนินการสอบสวนธนาคารกลางสหรัฐต่อไป แนวหน้าต่อไปในการแสวงหาของธนาคารกลางเพื่อรักษาเอกราชทางการเมืองจะเปลี่ยนไปที่ศาลฎีกา

ในวันที่ 21 มกราคม ศาลสูงจะรับฟังข้อโต้แย้งที่เกี่ยวข้องกับความพยายามของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะไล่ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ลิซา คุก

เมื่อปีที่แล้วเจ้าหน้าที่ฝ่ายบริหารกล่าวหาว่าคุกกระทำการฉ้อโกงจำนองทรัพย์สินที่เธอซื้อภายใต้โครงการที่อยู่อาศัยที่ได้รับเงินอุดหนุนจากรัฐบาลกลาง ทรัมป์พยายามถอดคุกออกจากตำแหน่งของเธอ แต่จนถึงขณะนี้กลับถูกศาลขัดขวาง หากทำเนียบขาวชนะคดีนี้ ก็อาจเป็นแบบอย่างที่สำคัญสำหรับความพยายามอย่างต่อเนื่องของประธานาธิบดีที่จะโค่นล้มประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์

“หากศาลตัดสินลงโทษคุก นั่นก็จะเพิ่มความน่าจะเป็นอย่างมากที่พาวเวลล์อาจถูกถอดถอนเนื่องจากการสอบสวนของ DoJ” อาดิตยา ภาเว นักเศรษฐศาสตร์ของแบงก์ออฟอเมริกากล่าวในบันทึกย่อ “เราถกเถียงกันอยู่ว่าคดีของคุกมีความสำคัญต่อแนวทางนโยบายมากกว่าการระบุตัวตนของประธานเฟดคนต่อไป เราคิดว่านั่นเป็นเรื่องจริงมากขึ้นในตอนนี้”

ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในเทพนิยายของเฟด เมื่อพาวเวลล์ประกาศเมื่อวันอาทิตย์ว่าเขาได้รับหมายเรียกจากกระทรวงยุติธรรมเกี่ยวกับโครงการปรับปรุงมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ที่สำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางในกรุงวอชิงตัน มีรายงานว่าการสอบสวนมุ่งเน้นไปที่ว่าพาวเวลล์โกหกเกี่ยวกับโครงการนี้หรือไม่ในระหว่างการให้การของรัฐสภาเมื่อปีที่แล้ว

ทรัมป์เป็นนักวิจารณ์พาวเวลล์ที่ดุร้ายและล้อเล่นกับความคิดที่จะไล่เขาออกเมื่อปีที่แล้ว พาวเวลล์ยืนกรานว่าทรัมป์ไม่สามารถถอดถอนเขาออกได้ แต่ถ้าประธานาธิบดีสามารถระบุสาเหตุได้ สิ่งนั้นก็สามารถเปลี่ยนแปลงได้

ดูเผินๆ ความพยายามที่จะถอดพาวเวลล์ออกดูเหมือนเป็นวิชาการ เพราะวาระของเขาในฐานะประธานจะหมดลงในเดือนพฤษภาคม และทรัมป์ก็มีอิสระที่จะเสนอชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อคนใหม่ อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์ในคณะกรรมการบริหารจะดำเนินไปจนถึงปี 2571 ซึ่งหมายความว่าเขาสามารถอยู่ต่อไปและเป็นอุปสรรคต่อความพยายามของทรัมป์ในการให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง “มีความหมายอย่างเต็มที่!!!” ตามที่เขาระบุในโพสต์โซเชียลมีเดียเมื่อวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม ยังอาจสร้างแรงจูงใจเพิ่มเติมสำหรับพาวเวลล์ในการดำรงตำแหน่งของเขาในฐานะคณะกรรมการป้องกันความพยายามของทรัมป์ในการขัดขวางเอกราชของเฟดจากการบิดเบือนทางการเมือง

ในส่วนของเขา พาวเวลล์ส่วนใหญ่ต่อต้านการแสดงความคิดเห็นต่อคำวิพากษ์วิจารณ์ของทรัมป์ ซึ่งเป็นเรื่องส่วนตัวอย่างมากและบางครั้งก็น่ารังเกียจ ในขณะที่ประธานาธิบดีคนอื่นๆ พยายามบีบบังคับเฟดให้ผ่อนคลายนโยบาย ทรัมป์ยืนหยัดเพียงลำพังในสิ่งที่เขาแสดงต่อสาธารณะและก้าวร้าว ยิ่งไปกว่านั้น นี่เป็นครั้งแรกที่กระทรวงยุติธรรมไล่ตามเก้าอี้เฟด

สถานการณ์อาจส่งผลให้เกิดการต่อสู้ที่ยืดเยื้อซึ่งพาวเวลล์ตัดสินใจที่จะอยู่ต่อ นักวิเคราะห์หลายคนกล่าว

Deutsche Bank มีความคล้ายคลึงกันระหว่างพาวเวลล์และอดีตประธานเฟด มาร์ริเนอร์ เอคเคิลส์ ซึ่งปัจจุบันมีชื่ออยู่ในอาคารของเฟด ซึ่งตัดสินใจดำรงตำแหน่งผู้ว่าการต่อไปหลังจากที่ประธานาธิบดีแฮร์รี ทรูแมนถอดถอนเขาในปี 2491 เอ็กเคิลส์ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการจนถึงปี 2494 และเป็นกระบอกเสียงสนับสนุนเอกราชของธนาคารกลาง

นอกจากนี้ การก่อจลาจลภายในคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง ซึ่งกำหนดอัตราดอกเบี้ยสำหรับเฟด อาจทำให้พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งประธานได้ แม้ว่าทรัมป์จะตั้งชื่อประธานแยกต่างหากเพื่อบริหารธนาคารกลางก็ตาม

“แม้ว่าจะไม่เคยเป็นกรณีพื้นฐานเลย และดูเหมือนว่ามีความเป็นไปได้ที่ค่อนข้างห่างไกล แต่เหตุการณ์สุดสัปดาห์นี้มีแนวโน้มเพิ่มความน่าจะเป็นที่พาวเวลล์สามารถเลือกที่จะอยู่ที่เฟดต่อไป” แมทธิว ลุซเซตติ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของดอยซ์แบงก์กล่าวในบันทึกของลูกค้า “แท้จริงแล้ว หากฝ่ายบริหารยืนกรานที่จะดำเนินคดีอาญาต่อประธานพาวเวลล์ และวุฒิสภาพรรครีพับลิกันยืนหยัดในการไม่เสนอชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อเข้าสู่คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ ก็มีแนวโน้มว่า FOMC จะเลือกพาวเวลล์ให้ดำรงตำแหน่งประธานต่อไป”

วงกลมนั้นย้อนกลับไปที่การพิจารณาคดีของคุก

หากทรัมป์มีชัย เขาสามารถใช้เป็นข้ออ้างในการถอดพาวเวลล์ออกได้ หากคุกชนะ จะทำให้เกิดการต่อสู้อันยืดเยื้อระหว่างเฟดและทำเนียบขาว ซึ่งอาจมีผลกระทบเชิงนโยบายที่สำคัญ

ตลาดกำลังจับตาดูเบาะแสเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของเฟด โดยเทรดเดอร์เดิมพันอย่างหนักกับการดำเนินการใดๆ ในการประชุมนโยบายในปลายเดือนนี้ แต่พวกเขาเห็นว่าการปรับลดครั้งต่อไปจะไม่มาจนถึงเดือนมิถุนายนตามข้อมูลของกลุ่ม CME

การตัดสินใจของ Cook “จะมีน้ำหนักมหาศาลเมื่อพูดถึงความสามารถของประธานาธิบดีคนใดก็ตามในการกำหนดโครงสร้างของเฟด” เควิน กอร์ดอน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์ระดับมหภาคของ Charles Schwab เขียน “อย่าทำผิดพลาด แม้ว่าขนาดของความเคลื่อนไหวของตลาดต่างๆ เพื่อตอบสนองต่อข่าวของ Powell นั้นมีจำกัด แต่ทิศทาง (ดอลลาร์ที่ลดลง หุ้นลง พันธบัตรที่ลดลง) ก็บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะต้องถูกย่อยอย่างไร หากยังคงมีอยู่ในระยะยาว”