เหตุใดการทำงานของผู้จัดการเงินจึงถูกออกแบบมาเพื่อทำให้พวกเขาไม่ใช่คุณรวย

เมื่อมาถึงจุดนี้ความนิยมที่ยั่งยืนของผู้จัดการเงินที่มีรายได้สูงเป็นเรื่องลึกลับ ผู้คนเชื่อใจพวกเขาในการจัดการเงินของพวกเขาจ่ายเงินอย่างดีเพื่อเอาชนะตลาด แต่พวกเขาไม่ค่อยทำ หลังจากบัญชีสำหรับค่าธรรมเนียมการเลือกของผู้จัดการเงินมักจะต่ำกว่าเงินทุนที่ถูกกว่ามากซึ่งเพียงแค่ลงทุนในดัชนีมาตรฐาน

ความจริงข้อนี้อาจจะไม่ได้รับการบันทึกย้อนกลับไปในปี 2483 เมื่อเฟร็ดชเวดเขียน Wall Street แบบคลาสสิกของเขา “เรือยอชท์ของลูกค้าอยู่ที่ไหน” แต่เห็นได้ชัดว่า Schwed เป็นบางสิ่งบางอย่าง นั่นและความสุขของเขาในการคั่ววอลล์สตรีสเตอร์อาจอธิบายการฟื้นตัวของหนังสือของเขาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

เรือยอชท์ของลูกค้าอยู่ที่ไหน

ในหนังสือของเขา Schwed บอกเล่าเรื่องราวของผู้มาเยือนนอกเมืองที่แสดงให้เห็นว่าแมนฮัตตันตอนล่างเมื่อไกด์ของเขาชี้ไปที่เรือยอชท์ในท่าเรือและบอกว่าพวกเขาเป็นนายหน้าและนายธนาคาร นักท่องเที่ยวถามว่า “เรือยอชท์ของลูกค้าอยู่ที่ไหน”

อาจเป็นไปได้ที่ Apocryphal เรื่องเล็ก ๆ น้อย ๆ สะท้อนให้เห็นถึงอารมณ์ขันที่เหน็บแนมและถากถางวอลล์สตรีทเกี่ยวกับธรรมชาติของธุรกิจและผู้ที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดและ Schwed ใช้ quip เป็นชื่อของหนังสือของเขาซึ่งตีพิมพ์ในปี 2483

Schwed ตั้งคำถามถึงคุณค่าของคำแนะนำที่อุตสาหกรรมบริการทางการเงินมอบให้กับลูกค้าและพูดชัดแจ้งเช่น Gordon Gekko ในภาพยนตร์เรื่อง “Wall Street” ผู้จัดการเงินนั้นเพียงแค่โยนปาเป้าไปที่กระดาน

–หลักการของความน่าเชื่อถือการลงทุน 'จัดการ' นั้นดีอย่างแน่นอนได้รับเพียงหนึ่งหลักฐาน…. มีผู้คนที่มีประสบการณ์และข้อมูลเชิงลึกเช่นนี้ว่าพวกเขาสามารถทำนายได้ด้วยความแม่นยำบางอย่างเกี่ยวกับพฤติกรรมในอนาคตของหลักทรัพย์” Schwed เขียน

ผู้จัดการเงินจ่ายโดยไม่คำนึงถึง

ในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ความล้มเหลวในการส่งมอบวัตถุประสงค์อย่างสม่ำเสมอจะถูกลงโทษ ในทางกลับกันผู้จัดการเงินที่ใช้งานอยู่ยังคงได้รับอัตราที่สูงกว่ากองทุนที่ใช้งานอยู่แม้ว่าจะได้รับการบันทึกไว้อย่างดีว่าผู้จัดการที่ใช้งานไม่ได้มีประสิทธิภาพสูงกว่ากองทุนแบบพาสซีฟ นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมไม่น้อยกว่า Warren Buffett กล่าวว่านักลงทุนเฉลี่ยควรนำเงินของพวกเขาไว้ในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ติดตามดัชนี S&P 500

ผู้จัดการเงินส่วนใหญ่จะจ่ายโดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพ โครงสร้างค่าธรรมเนียมทั่วไปคือการเรียกเก็บเงินร้อยละของสินทรัพย์ นั่นหมายความว่ารายได้ของพวกเขาเชื่อมโยงกับจำนวนเงินที่พวกเขาจัดการมากกว่าที่พวกเขาจัดการได้ดีแค่ไหน

อาจเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าจำนวนเงินที่ลงทุนในกองทุนจะเติบโตได้ก็ต่อเมื่อทำได้ดี จริงหรือไม่ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่านักลงทุนดูเหมือนจะจับไปที่ความไร้ประโยชน์ของการจัดการที่ใช้งานอยู่ ในปี 2567 เป็นครั้งแรกที่สินทรัพย์ในกองทุนรวมและอีทีเอฟนั้นมีค่ามากกว่ากองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน

สิ่งจูงใจที่ไม่ตรงแนว

วิธีที่ผู้จัดการเงินที่ใช้งานได้รับการชดเชยสามารถกระตุ้นให้คนธรรมดาได้มากกว่าการรับความเสี่ยงที่จะพยายามเอาชนะตลาดซึ่งเป็นสิ่งที่พวกเขาจ่ายให้ทำ

การเป็นอนุรักษ์นิยมทำให้มั่นใจได้ว่าการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในขณะที่ลดความเสี่ยงของชื่อเสียงที่มัวหมอง การตลาดเป็นกุญแจสำคัญในการนำเงินทุนใหม่และผลตอบแทนที่มั่นคงนั้นง่ายต่อการตลาดมากกว่าการสูญเสีย ทั้งหมดนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมผู้จัดการเงินจำนวนมากจึงกอดดัชนี

ในขณะเดียวกันผู้จัดการก็ถูกกดดันให้มีความกระตือรือร้นและแยกความแตกต่างจากตลาดที่พวกเขาได้รับมอบหมายให้เต้น สิ่งนี้ก็สามารถทำงานกับความเสียหายของนักลงทุนได้เช่นกัน การเลือกที่ถูกต้องนั้นยากมากและการเคลื่อนไหวแต่ละครั้งจะเกิดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมซึ่งนักลงทุนจ่ายและกินเป็นผลตอบแทน

บนกระดาษคนธรรมดาสามารถทาสีในแง่บวก อย่างไรก็ตามผลตอบแทนที่โฆษณามักเป็นภาพลวงตา ลบค่าธรรมเนียมและผลลัพธ์ที่น่าผิดหวัง และแม้แต่โชคดีก็ไม่รับประกันความสำเร็จในอนาคต

บรรทัดล่าง

ผู้จัดการเงิน Wall Street ถูกกล่าวหาว่ามีความกังวลกับการซับในกระเป๋าของตัวเองมากกว่าลูกค้าของพวกเขา ความคิดที่จะมี “โปร” จัดการเงินของคุณคือความสะดวกสบาย ปัญหาคือการตีตลาดงานที่พวกเขาโฆษณาซึ่งเป็นเรื่องยากมากและการแสวงหาเงินของผู้จัดการเงินสำหรับค่าธรรมเนียมไม่ค่อยสอดคล้องกับการแสวงหาลูกค้าของพวกเขาเพื่อผลตอบแทนที่เหนือกว่า