ที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯเริ่มคาดว่าจะกลับมาปีนขึ้นไปสู่เป้าหมายช่องว่างอุปทานในระยะยาว

ฉันได้ตรวจสอบระหว่างและวัฏจักรธุรกิจ สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้สร้างบ้าน?

ก่อนหน้านี้ฉันดูการสำรวจที่อยู่อาศัยของฟิลาเดลเฟียเฟด ก่อนปี 1990 นักพยากรณ์โดยทั่วไปคาดว่าจะเริ่มดำเนินการต่อไปในปัจจุบัน จากนั้นหลังจากที่เมืองชายฝั่งสูญเสียความตั้งใจที่จะเติบโตและที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวถูกปกคลุมด้วยสิ่งกีดขวางเทศบาลสากลที่ประมาณ 300,000 หน่วยต่อปีเราเริ่มเปลี่ยนไปสู่ตลาดแห่งชาติที่มีอุปทานสั้น ๆ

จากจุดนั้นเป็นต้นไปการเริ่มต้นนั้นมีบันไดเลื่อนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 100,000 หน่วยต่อปีซึ่งถูกขัดจังหวะด้วยความต้องการที่เกิดขึ้นอย่างมากในปี 2551 และการช็อกอุปทานที่เกี่ยวข้องกับ Covid การเริ่มต้นได้ลดลงเป็นวงจรลดลงสองสามแสนหน่วยในปี 2549 ในรูปแบบดั้งเดิม สันนิษฐานว่าหากไม่มีความต้องการการเข้าถึงการจำนองที่ตามมาการเริ่มต้นจะได้รับการกู้คืนและปรับระดับออกไปที่ไหนสักแห่งไม่เกิน 2 ล้านหน่วยต่อปีในบางจุด อัตราการก่อสร้างที่ยั่งยืนที่เป็นกลางในปัจจุบันอาจต่ำกว่า 2 ล้านหน่วยเป็นประจำทุกปี แต่เราได้สะสมการขาดแคลนหน่วยตั้งแต่ปี 2551 มันยากที่จะรู้ว่าการก่อสร้างที่ใช้งานอยู่สูงจะต้องได้รับก่อนที่มันจะออกไปตามธรรมชาติ

ก่อนปี 2008 ตลาดการก่อสร้างโดยทั่วไปเกี่ยวกับการเข้าถึงจำนวนหน่วยสมดุลของหน่วยที่กำหนดโดยประชากรที่กำหนดด้วยระดับรายได้ที่กำหนด วันนี้มันเป็นเรื่องเกี่ยวกับความขัดแย้ง – ตลาดสามารถย้ายจากความไม่สมดุลลึกที่เรากำลังอยู่ในขนาดของสต็อกที่อยู่อาศัยจำนวนประชากรขนาดนี้และรายได้นี้จะเลือก

อยู่ทางเหนือของ 2 ล้านหน่วยต่อปี ทิศเหนือไกลแค่ไหน? ฉันไม่แน่ใจ. ฉันคาดว่าการเริ่มต้นจะกลับไปที่บันไดเลื่อน 100,000 หน่วยต่อปีจนกว่าเราจะไปถึงหมายเลขลึกลับนั้น

สิ่งหนึ่งที่แปลกเกี่ยวกับทศวรรษแรกภายใต้เงื่อนไขการขาดแคลน – จากประมาณปี 1995 ถึง 2005 – คือนักพยากรณ์เป็นคนมองโลกในแง่ร้ายอย่างแปลก ๆ แทนที่จะพยากรณ์การเริ่มต้นแบนพวกเขาเริ่มคาดการณ์การลดลง (ในรูปที่ 1 เส้นสีแดงคือสิ่งที่พวกเขาคาดว่าจะเริ่มอยู่ใน 6 ไตรมาสในเวลาที่พวกเขาตอบแบบสำรวจเส้นสีเขียวคือสิ่งที่คาดการณ์สำหรับไตรมาสที่ได้รับในการสำรวจ 6 ไตรมาสก่อนหน้านี้หากเส้นสีแดงต่ำกว่าเส้นสีดำนั่นหมายความว่าพวกเขาคาดว่าจะชะลอตัวลง

นักพยากรณ์เป็นคนมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไปเป็นเวลาสิบปีตรงไปจนถึงปี 1994 จากนั้นเมื่อหน้าอกที่อยู่อาศัยเกิดขึ้นทุกไตรมาสพวกเขากล่าวว่าโอเคนี่คือจุดต่ำสุด นี่คือจุดเริ่มต้นจะออกไป แต่เริ่มลดลงเรื่อย ๆ

ดังที่ฉันได้กล่าวไว้ใน The Fed เริ่มต้นด้วยวิธีนั้น แต่กลายเป็นคนมองโลกในแง่ร้ายมากขึ้นในตอนท้ายของปี 2007 จากนั้นแน่นอนในปี 2010 ทุกคนเชื่อว่าพวกเขาได้เรียกตัวเองว่า Bust By เช่น 2002 ซึ่งมีนิ้วเท้าในความเป็นจริง การคาดการณ์โดยเฉลี่ยนั้นเป็นแง่ร้ายในปี 2545 และในปี 2010 ทุกคนรู้จักกันมาตลอดว่ามีบ้านจำนวนมากที่มีการเริ่มต้น 600,000 ปีที่ผ่านมาเป็นเวลาหลายปี

นักพยากรณ์อย่างน้อยก็ไม่ได้กลับไปสู่การมองโลกในแง่ร้ายของปี 1990 การพยากรณ์ค่ามัธยฐานค่อนข้างแม่นยำเมื่อเริ่มต้นกลับมาที่บันไดเลื่อน 100,000 หน่วย และตั้งแต่ปี 2561 นักพยากรณ์กลับไปสู่การคาดหวังว่าจะเริ่มแบน

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้สร้างบ้าน?

โพสต์ต้นฉบับ