การเล่าเรื่องนโยบายการเงินมีการเปลี่ยนแปลงให้ดีขึ้น

ในขณะที่ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ปฏิบัติตามนโยบายที่ระบุไว้ของเฟดว่า“ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น” เมื่อวานนี้ที่คำให้การของรัฐสภาของเขาไม่มีคำถามที่ว่าความเชื่อมั่นกำลังเปลี่ยนไปภายในธนาคารกลางสหรัฐเพื่อนโยบายการเงินที่ง่ายขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ในขณะที่ประธานาธิบดีที่ได้รับการแต่งตั้งจากผู้ว่าราชการ Barr และ Bowman ได้เริ่มเป็นแกนนำมากขึ้นเกี่ยวกับความต้องการของเฟดที่จะลดลงสิ่งที่ทำให้ฉันเชื่อว่าเป็นของ Austan Goolsbee ความคิดเห็นของประธานาธิบดี Federal Federal Reserve จากวันจันทร์ที่ 23 มิถุนายนที่ผ่านมา คำพูดที่แน่นอนคือ“ ค่อนข้างน่าประหลาดใจจนถึงตอนนี้ผลกระทบของอัตราภาษียังไม่ได้เป็นสิ่งที่ผู้คนกลัว”

ฉันคิดว่ามันผิดปกติที่ Austan ตรงไปตรงมาเพราะสิ่งที่ชัดเจนว่าเป็นความคิดเห็น “นโยบายการเงินที่ง่ายขึ้น”

Austan Goolsbee ได้รับการแต่งตั้งจากประธานาธิบดีโอบามาให้ดำรงตำแหน่งประธานสภาที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจในระหว่างการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของประธานาธิบดีโอบามา ดังนั้นความเห็นนี้น่าจะไม่ได้รับความเชื่อมั่น

แผนภูมิเงินเฟ้อ

คลิกที่หน้ารายงาน bespoke ด้านบนและจดบันทึกแผนภูมิเงินเฟ้อบริการหลักที่มุมซ้ายล่างของหน้า

อัตราเงินเฟ้อของบริการเป็นปัญหามาตั้งแต่ปี 2565 – 2566 เมื่อสูงสุดโดยรวมในพื้นที่ 9% โดยมีการบริการเงินเฟ้อช้าลงมากที่จะลดลงถึง 2% – 3% กว่าอัตราเงินเฟ้อของสินค้าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตามบริการและอัตราเงินเฟ้อที่พักอาศัยในที่สุดก็เริ่มให้ความร่วมมือกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟด

บทสรุป:

เมื่อปีที่แล้วเจย์พาวเวลล์และ FOMC ลดกองทุนเฟดสามครั้งโดย 50 bps ในสัปดาห์ที่ 20 กันยายน 2567 โดย 25 bps ในสัปดาห์ที่ 8 พฤศจิกายน 2567 และอีก 25 bps สัปดาห์ที่ 20 ธันวาคม 2567

ในเวลานั้นเจย์พาวเวลล์และ FOMC ตั้งข้อสังเกต (ฉันคิดว่า) ว่าอัตราเงินของเฟดที่ 5.375% นั้นมีข้อ จำกัด อย่างไม่เหมาะสมในแง่ของนโยบายการเงินและ (ฉันคิดอีกครั้ง) แนะนำว่าที่ 4.375% ที่อยู่ในปัจจุบัน

การซื้อขายวันนี้มีอัตราผลตอบแทน 3.80%ในขณะที่อัตราเงินของเฟดยังคงติดอยู่ที่ 4.375%ซึ่งชี้ให้เห็นว่าเฟด / FOMC นั้นถูกต้องเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบายการเงิน

เมื่อรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Bissent เล่นตำรวจที่ดีให้กับตำรวจที่ไม่ดีของประธานาธิบดีในต้นเดือนเมษายน '25 เขากล่าวโดยเฉพาะเพื่อให้ความสนใจ: ความประทับใจของฉันคือการบริหารของทรัมป์ต้องการให้ดิบต่ำกว่า (กลาง $ 50) เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและการซื้อของผู้บริโภค

ด้วยฮิสทีเรียรอบ ๆ ภาษีและอิสราเอล-อิหร่านและเสียงที่เหลือของสื่อภาพที่ใหญ่กว่ายังคงเป็นการขาดดุลงบประมาณที่บันทึกไว้ (เนื่องจากอยู่ในพื้นหลังเหมือนกอริลลา 800 ปอนด์ที่มุมของกรง) ซึ่งในที่สุดก็ต้องจัดการ พรรครีพับลิกันในระดับปานกลางคาดว่าจะออกมาเมื่อวานนี้และบอกว่าพวกเขากำลังผลักดันกลับไปที่การตัด Medicaid นั่นไม่ใช่ข่าวดีสำหรับผู้ลดการขาดดุล

ยังคงมีความน่าจะเป็นที่บิลงบประมาณจะไม่ลดการขาดดุลงบประมาณและนั่นเป็นปัญหาระยะสั้นและระยะยาวในขณะนี้

นั่นอาจเป็นเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนจึงมีรั้นมากขึ้นในช่วงท้ายของเส้นโค้งผลตอบแทนคลังมากกว่าปลายโค้งยาว

–

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งนี้ไม่มีคำแนะนำหรือคำแนะนำ แต่มีความคิดเห็นเท่านั้น ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

ขอบคุณสำหรับการอ่าน