Taper Talk to Intensify at September Fed Meeting

124


การพยากรณ์ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐขั้นพื้นฐานรายสัปดาห์: Taper Talk เพื่อเพิ่มความเข้มข้นในการประชุมเฟดเดือนกันยายน

การพยากรณ์พื้นฐานสำหรับดอลลาร์สหรัฐ: เป็นกลาง

  • NSเขา ดอลลาร์สหรัฐ (ผ่านดัชนี DXY) ได้รับ +0.65% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากอัตราต่อรองที่เพิ่มขึ้นของเฟด
  • ตลาดตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้มีความก้าวร้าวมากที่สุดในความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐตลอดทั้งปี
  • ตาม tเขา ดัชนีความเชื่อมั่นลูกค้า IG, ดอลลาร์สหรัฐมี รั้น อคติ ก่อนการประชุมเฟดเดือนก.ย..

ดอลลาร์สหรัฐมุ่งสูงขึ้น

หลังจากผ่านไปสองสามวันแรก tดอลลาร์สหรัฐ (ผ่านดัชนี DXY) ได้รับ +0.65% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากอัตราเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ตลาดตราสารหนี้และอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้มีความก้าวร้าวมากที่สุดในความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐตลอดทั้งปี องค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของดัชนี DXY EUR/USD อัตราลดลง -0.71% ในขณะที่ USD/JPY อัตราเพิ่มขึ้น +0.09% ถูกขัดขวางโดยความอ่อนแอของตลาดหุ้น

ที่อื่น กำไรจากดอลลาร์ก็เท่าๆ กัน หากไม่เด่นชัดกว่านี้: GBP/USD ลดลง -0.69%; AUD/USD ลดลง -1.18%; NZD/USD จม -1.06%; และ USD/CAD เพิ่ม +0.65%

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ อัดแน่น จับตาการประชุมเฟด

กลางเดือนกันยายนจะจัดทำใบปะหน้าความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นอีกครั้งหนึ่งนอกสหรัฐอเมริกา แน่นอน การเปิดเผยข้อมูลจำนวนมากอาจเห็นว่ามีความสำคัญลดลงเนื่องจากการประชุมของเฟดในเดือนกันยายนนั้นไม่มีความสำคัญใดๆ

  • บน วันจันทร์, กันยายน 20, NS กันยายน US NAHB ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยจะได้รับการเปิดเผย
  • ในวันอังคารที่ 21 กันยายน ข้อมูลใบอนุญาตก่อสร้างอาคารของสหรัฐฯ และข้อมูลการเริ่มต้นที่อยู่อาศัยในเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ จะครบกำหนด
  • ในวันพุธที่ 22 กันยายน ใบสมัครจำนอง MBA ประจำสัปดาห์ของสหรัฐฯ และยอดขายบ้านในเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ จะออกในช่วงเช้า ขณะที่การประชุมและแถลงข่าวของเฟดในเดือนกันยายนโดยประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์ จะมีขึ้นในช่วงบ่าย
  • ในวันพฤหัสบดีที่ 23 กันยายน ดัชนีกิจกรรมระดับชาติของเฟดชิคาโกประจำเดือนสิงหาคม ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐ (Markit) ประจำเดือนกันยายน และดัชนีชั้นนำของ CB ของสหรัฐในเดือนสิงหาคม
  • ในวันศุกร์ที่ 24 กันยายน รายงานการขายบ้านใหม่ของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมจะออกและประธานเฟดพาวเวลล์จะกล่าวสุนทรพจน์

Atlanta Fed GDPNow 3Q’21 ประมาณการการเติบโต (17 กันยายน 2564) (ภาพที่ 1)

การพยากรณ์ดอลลาร์สหรัฐขั้นพื้นฐานรายสัปดาห์: Taper Talk เพื่อเพิ่มความเข้มข้นในการประชุมเฟดเดือนกันยายน

จากข้อมูลที่ได้รับจนถึงตอนนี้เกี่ยวกับ 3Q’21, Atlanta Fed GDPNow ปรับลดคาดการณ์การเติบโตจาก +3.7% เป็น +3.6% ต่อปี ทั้งนี้เป็นเพราะ “การลดลงของการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชนในประเทศจริงในไตรมาสที่สามที่แท้จริงจาก +19.2% ถึง +18.9% ถูกชดเชยบางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงในไตรมาส 3 ในขณะนี้จาก +2.1% ถึง +2.2% ในขณะที่การมีส่วนร่วมของการเปลี่ยนแปลงในการส่งออกสุทธิที่แท้จริงไปยังการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นจาก -1.41% เป็น -1.37%

การอัปเดตครั้งต่อไปของการคาดการณ์การเติบโตของ GDPNow ของ Atlanta Fed ในไตรมาส 3/2564 จะครบกำหนดในวันอังคารที่ 21 กันยายน

ให้เต็มที่ เศรษฐกิจสหรัฐ การคาดการณ์ข้อมูล ดู ปฏิทินเศรษฐกิจ DailyFX.

ตลาดตราสารหนี้คาดว่าเฟดจะฟื้นตัว

เราสามารถวัดได้ว่า a เฟด การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นการกำหนดราคาโดยใช้สัญญา Eurodollar โดยการตรวจสอบความแตกต่างของต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธนาคารพาณิชย์ในช่วงเวลาหนึ่งในอนาคต ภาพที่ 1 ด้านล่างแสดงความแตกต่างในต้นทุนการกู้ยืม – สเปรด – สำหรับ กันยายน สัญญาปี 2564 และธันวาคม 2566 เพื่อวัดอัตราดอกเบี้ยในช่วงระหว่างกาลระหว่าง กันยายน 2021 และ ธันวาคม 2023.

ส่วนต่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Eurodollar (กันยายน 2564 ถึงธันวาคม 2566) เทียบกับ 2s5s10s ของสหรัฐฯ แบบผีเสื้อ: แผนภูมิอัตรารายวัน (กันยายน 2019 ถึงกันยายน 2564) (แผนภูมิ 2)

การพยากรณ์ดอลลาร์สหรัฐขั้นพื้นฐานรายสัปดาห์: Taper Talk เพื่อเพิ่มความเข้มข้นในการประชุมเฟดเดือนกันยายน

เราสามารถซ้อนทับอัตราต่อรองในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกับผีเสื้อ 2s5s10s ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพื่อวัดว่าตลาดตราสารหนี้มีการดำเนินการในลักษณะที่คล้ายกับที่เกิดขึ้นในปี 2556/2014 เมื่อเฟดเริ่มเดินหน้าด้วยแผนการเทเปอร์หรือไม่ บัตเตอร์ฟลาย 2s5s10s วัดการเปลี่ยนแปลงที่ไม่ขนานกันในเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐอเมริกา และหากประวัติถูกต้อง นั่นหมายความว่าอัตราระดับกลางควรเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราระยะสั้นหรือระยะยาว

แท้จริงแล้วในขณะที่อัตราต่อรองเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ไม่เคลื่อนไหวหลังเดือนกรกฎาคม FOMC นาที ซึ่งระบุอย่างชัดเจนถึงเส้นแบ่งระหว่างการเรียวและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เราจะเห็นได้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ กำลังเคลื่อนไหวในลักษณะที่บ่งชี้ว่าเฟดที่แข็งค่าขึ้นอยู่ที่นี่ ในขณะที่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 97-bps จนถึงสิ้นปี 2566 ผีเสื้อ 2s5s10s เพิ่มขึ้นเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่การพูดคุยของเฟดเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2564 และโดยรวมสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2561

US Treasury Yield Curve (1 ปีถึง 30 ปี) (กันยายน 2019 ถึงกันยายน 2021) (แผนภูมิ 3)

การพยากรณ์ดอลลาร์สหรัฐขั้นพื้นฐานรายสัปดาห์: Taper Talk เพื่อเพิ่มความเข้มข้นในการประชุมเฟดเดือนกันยายน

พูดตามประวัติศาสตร์ว่า ผลกระทบที่รวมกันของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตรากลางแซงหน้าอัตราระยะสั้นและระยะยาว ควบคู่ไปกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เพิ่มสูงขึ้นได้ก่อให้เกิดสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ดีขึ้นสำหรับดอลลาร์สหรัฐ

CFTC COT US Dollar Futures Positioning (กันยายน 2020 ถึง กันยายน 2021) (ภาพที่ 4)

การพยากรณ์ดอลลาร์สหรัฐขั้นพื้นฐานรายสัปดาห์: Taper Talk เพื่อเพิ่มความเข้มข้นในการประชุมเฟดเดือนกันยายน

สุดท้าย ดูตำแหน่งตาม COT ของ CFTC สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด 14 กันยายน นักเก็งกำไร เพิ่มสถานะ net-long US Dollar เป็น 24,244 cสัญญา จาก 21,458 สัญญา ตำแหน่ง Net-long US Dollar ถือใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่สัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤศจิกายน 2019

— เขียนโดย Christopher Vecchio, CFA, Senior Currency Strategist





Source link

- Advertisement -
บทความก่อนหน้านี้LBank Exchange Lists NBL (ขุนนาง) – ข่าวประชาสัมพันธ์ Bitcoin
Next articleรัฐบาลเกาหลีกล่าวว่าการแลกเปลี่ยน Crypto 28 แห่งได้ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเพื่อดำเนินการต่อไป – กฎระเบียบ Bitcoin News