หน้าแรกECBMonetary policy statement

Monetary policy statement


คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB

แฟรงก์เฟิร์ต อัม ไมน์ 2 กุมภาพันธ์ 2566

สวัสดีตอนบ่าย รองประธานาธิบดีและฉันขอต้อนรับคุณเข้าสู่งานแถลงข่าวของเรา

เราขอเริ่มด้วยการแสดงความยินดีกับโครเอเชียที่เข้าร่วมเขตยูโรในวันที่ 1 มกราคม 2023 นอกจากนี้ เราขอต้อนรับ Boris Vujčić ผู้ว่าการ Hrvatska narodna banka อย่างอบอุ่นเข้าสู่สภาปกครอง เราจะรายงานผลการประชุมในวันนี้

สภาปกครองจะคงแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญในอัตราที่คงที่และคงไว้ในระดับที่จำกัดเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับคืนสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% ในเวลาที่เหมาะสม ดังนั้น วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามรายการเป็น 50 เบสิพอยต์ และเราคาดว่าจะปรับขึ้นอีก ในมุมมองของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เราตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายการเงินครั้งต่อไปในเดือนมีนาคม และจากนั้นเราจะประเมินเส้นทางต่อไปของนโยบายการเงินของเรา การรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่จำกัดเมื่อเวลาผ่านไปจะลดอัตราเงินเฟ้อโดยการลดอุปสงค์และยังป้องกันความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าในกรณีใด การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและเป็นไปตามแนวทางการประชุมต่อการประชุม

วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีการลดการถือครองหลักทรัพย์ของ Eurosystem ภายใต้โปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ (APP) ตามที่แจ้งในเดือนธันวาคม พอร์ตโฟลิโอของ APP จะลดลง 1.5 หมื่นล้านยูโรต่อเดือนโดยเฉลี่ยตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคมจนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน 2023 และอัตราการลดลงของพอร์ตโฟลิโอที่ตามมาจะถูกกำหนดเมื่อเวลาผ่านไป การลงทุนใหม่บางส่วนจะดำเนินการอย่างกว้างๆ ตามแนวปฏิบัติในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จำนวนเงินลงทุนซ้ำที่เหลืออยู่จะถูกจัดสรรตามสัดส่วนของส่วนแบ่งการไถ่ถอนในแต่ละโปรแกรมที่เป็นส่วนประกอบของ APP และภายใต้โครงการจัดซื้อของภาครัฐ (PSPP) ไปยังส่วนแบ่งของการไถ่ถอนของแต่ละเขตอำนาจศาลและผู้ออกตราสารในประเทศและต่างประเทศ สำหรับการซื้อพันธบัตรบริษัท การลงทุนซ้ำที่เหลือจะหันไปหาผู้ออกตราสารที่มีผลการดำเนินงานด้านสภาพอากาศที่ดีขึ้น แนวทางนี้จะสนับสนุนการลดการปล่อยคาร์บอนอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการถือครองตราสารหนี้ของ Eurosystem โดยสอดคล้องกับเป้าหมายของข้อตกลงปารีส โดยปราศจากอคติต่อวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพราคาของเรา

การตัดสินใจในวันนี้กำหนดไว้ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ มีอยู่บนเว็บไซต์ของเรา วิธีการโดยละเอียดสำหรับการลดการถือครอง APP ได้อธิบายไว้ในแยกต่างหาก ข่าวประชาสัมพันธ์ เผยแพร่ในเวลา 15:45 น. CET

ตอนนี้ฉันจะร่างรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อพัฒนาอย่างไร และจะอธิบายการประเมินสถานะทางการเงินและการเงินของเรา

กิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ตามการประมาณการแฟลชเบื้องต้นของ Eurostat เศรษฐกิจในเขตยูโรขยายตัว 0.1 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 ในขณะที่สูงกว่าการคาดการณ์ของพนักงาน Eurosystem ในเดือนธันวาคม ผลลัพธ์นี้หมายความว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ชะลอตัวลงอย่างชัดเจนตั้งแต่กลางปี ​​2565 และเราคาดว่าจะยังคงอยู่ อ่อนแอในระยะเวลาอันใกล้ กิจกรรมทั่วโลกที่สงบลงและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครนและประชาชนของประเทศ ยังคงทำหน้าที่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของเขตยูโร เมื่อรวมกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงและสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น อุปสรรคเหล่านี้ทำให้การใช้จ่ายและการผลิตลดลง โดยเฉพาะในภาคการผลิต

อย่างไรก็ตาม ปัญหาคอขวดในการจัดหาจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง การจัดหาก๊าซมีความปลอดภัยมากขึ้น บริษัทต่างๆ ยังคงทำงานเพื่อปิดออเดอร์ค้างจำนวนมาก และความเชื่อมั่นก็ดีขึ้น นอกจากนี้ ผลผลิตในภาคบริการยังคงทรงตัว โดยได้แรงหนุนจากผลกระทบจากการเปิดใหม่อย่างต่อเนื่องและความต้องการกิจกรรมยามว่างที่เพิ่มขึ้น ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ช่วยลดการสูญเสียกำลังซื้อที่หลายคนประสบเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูง ซึ่งจะสนับสนุนการบริโภค โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจได้พิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้และน่าจะฟื้นตัวได้ในไตรมาสต่อๆ ไป

อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ร้อยละ 6.6 ในเดือนธันวาคม 2565 อย่างไรก็ตาม อัตราการสร้างงานอาจชะลอตัวและการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป

มาตรการสนับสนุนของรัฐบาลเพื่อป้องกันเศรษฐกิจจากผลกระทบของราคาพลังงานที่สูงควรเป็นการชั่วคราว กำหนดเป้าหมายและปรับให้เหมาะกับการรักษาแรงจูงใจในการใช้พลังงานให้น้อยลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อวิกฤตพลังงานมีความรุนแรงน้อยลง สิ่งสำคัญคือต้องเริ่มนำมาตรการเหล่านี้กลับมาทันทีเพื่อให้สอดคล้องกับการลดลงของราคาพลังงานและในลักษณะที่สอดคล้องกัน มาตรการดังกล่าวที่ไม่เป็นไปตามหลักการเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะปานกลาง ซึ่งจะเรียกร้องให้มีการตอบสนองนโยบายการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ เพื่อให้สอดคล้องกับกรอบการกำกับดูแลเศรษฐกิจของสหภาพยุโรป นโยบายการคลังควรมุ่งเน้นไปที่การทำให้เศรษฐกิจของเรามีประสิทธิผลมากขึ้น และค่อยๆ ลดหนี้สาธารณะที่สูง นโยบายเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการจัดหาของเขตยูโร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคพลังงานสามารถช่วยลดแรงกดดันด้านราคาได้ในระยะปานกลาง ด้วยเหตุนี้ รัฐบาลควรดำเนินการตามแผนการลงทุนและการปฏิรูปโครงสร้างอย่างรวดเร็วภายใต้โครงการ Next Generation EU การปฏิรูปกรอบการกำกับดูแลเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปควรได้รับการสรุปอย่างรวดเร็ว

เงินเฟ้อ

ตามการประมาณการอย่างรวดเร็วของ Eurostat ซึ่งคำนวณโดยใช้การประมาณการของ Eurostat สำหรับเยอรมนี อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 8.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมกราคม ซึ่งจะต่ำกว่าตัวเลขในเดือนธันวาคม 0.7 เปอร์เซ็นต์ โดยลดลงเนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง ตัวชี้วัดที่อิงตามตลาดบ่งชี้ว่าราคาพลังงานในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ณ เวลาการประชุมครั้งล่าสุดของเรา อัตราเงินเฟ้อของราคาอาหารขยับสูงขึ้นเป็นร้อยละ 14.1 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานและปัจจัยการผลิตอื่นๆ สำหรับการผลิตอาหารที่ผ่านมายังคงป้อนเข้าสู่ราคาผู้บริโภค

แรงกดดันด้านราคายังคงแข็งแกร่ง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนพลังงานที่สูงกระจายไปทั่วเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหารยังคงอยู่ที่ร้อยละ 5.2 ในเดือนมกราคม โดยอัตราเงินเฟ้อสำหรับสินค้าอุตสาหกรรมที่ไม่ใช่พลังงานเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 6.9 และอัตราเงินเฟ้อบริการลดลงเป็นร้อยละ 4.2 ตัวบ่งชี้อื่น ๆ ของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงเช่นกัน มาตรการของรัฐบาลเพื่อชดเชยราคาพลังงานที่สูงแก่ครัวเรือนจะรองรับอัตราเงินเฟ้อในปี 2566 แต่คาดว่าจะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อเมื่อหมดอายุ ในขณะเดียวกัน ขนาดของมาตรการเหล่านี้บางส่วนขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของราคาพลังงาน และการมีส่วนร่วมที่คาดว่าจะส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อนั้นมีความไม่แน่นอนเป็นพิเศษ

แม้ว่าปัญหาคอขวดของอุปทานจะค่อยๆ ผ่อนคลายลง แต่ผลกระทบที่ล่าช้ายังคงผลักดันให้ราคาสินค้าสูงขึ้น เช่นเดียวกับการยกเลิกข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด: ในขณะที่กำลังอ่อนตัวลง ผลกระทบของอุปสงค์ที่ถูกกักไว้ยังคงผลักดันราคาให้สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคบริการ

ค่าจ้างมีการเติบโตเร็วขึ้นโดยได้รับการสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง โดยอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นบางส่วนกลายเป็นประเด็นหลักในการเจรจาค่าจ้าง ในขณะเดียวกัน ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงค่าจ้างก็สอดคล้องกับการคาดการณ์ของพนักงาน Eurosystem ในเดือนธันวาคม มาตรการส่วนใหญ่ของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาวในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2 แต่การรับประกันเหล่านี้ยังคงติดตามต่อไป

การประเมินความเสี่ยง

ความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจมีความสมดุลมากขึ้น สงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครนและประชาชนยังคงเป็นความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อเศรษฐกิจ และอาจทำให้ต้นทุนพลังงานและอาหารสูงขึ้นอีกครั้ง นอกจากนี้ยังอาจฉุดการเติบโตของเขตยูโรเพิ่มเติมหากเศรษฐกิจโลกอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วกว่าที่เราคาดไว้ ยิ่งไปกว่านั้น การฟื้นตัวจะเผชิญอุปสรรคหากโรคระบาดทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้งและทำให้อุปทานหยุดชะงักอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม พลังงานช็อกอาจจางหายไปเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และบริษัทในเขตยูโรสามารถปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ท้าทายได้เร็วกว่า ซึ่งจะสนับสนุนการเติบโตที่สูงกว่าที่คาดไว้ในปัจจุบัน

ความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อมีความสมดุลมากขึ้นโดยเฉพาะในระยะเวลาอันใกล้นี้ ในทางกลับกัน แรงกดดันจากท่อส่งน้ำมันที่มีอยู่อาจส่งผลให้ราคาขายปลีกสูงขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ นอกจากนี้ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดในจีนอาจช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์และอุปสงค์จากต่างประเทศ ปัจจัยภายในประเทศ เช่น การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายของเราหรือสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ การขึ้นค่าจ้างสามารถผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นเช่นกันในระยะปานกลาง ในด้านลบ การลดลงของราคาพลังงานเมื่อเร็วๆ นี้ หากยังคงมีอยู่ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อช้าลงอย่างรวดเร็วกว่าที่คาดไว้ แรงกดดันที่ลดลงนี้ในองค์ประกอบพลังงานสามารถแปลเป็นพลวัตที่อ่อนแอลงสำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน อุปสงค์ที่อ่อนตัวลงอีกจะส่งผลให้แรงกดดันด้านราคาที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะกลาง

เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน

ขณะที่เราดำเนินนโยบายการเงินอย่างเข้มงวด อัตราดอกเบี้ยในตลาดก็สูงขึ้นอีก และสินเชื่อสำหรับภาคเอกชนก็แพงขึ้น การให้สินเชื่อของธนาคารแก่บริษัทต่าง ๆ ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ส่วนหนึ่งเกิดจากความต้องการทางการเงินที่ลดลงสำหรับสินค้าคงเหลือ แต่ยังสะท้อนถึงความต้องการสินเชื่อที่ลดลงเพื่อเป็นเงินทุนในการลงทุนทางธุรกิจ ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ธนาคารที่ปรับสูงขึ้นอย่างมาก และมาตรฐานการให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นอย่างมาก ซึ่งเห็นได้จากการสำรวจการปล่อยสินเชื่อของธนาคารล่าสุดของเรา การกู้ยืมภาคครัวเรือนยังคงอ่อนตัวลงเช่นกัน ซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น มาตรฐานสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และความต้องการสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ลดลงอย่างมาก ขณะที่การสร้างสินเชื่อชะลอตัว การเติบโตของเงินก็ชะลอตัวอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยส่วนประกอบที่มีสภาพคล่องส่วนใหญ่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งรวมถึงเงินฝากข้ามคืน ซึ่งได้รับการชดเชยเพียงบางส่วนจากการเปลี่ยนไปสู่การฝากประจำ

บทสรุป

โดยสรุป สภาปกครองจะคงแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญในระดับที่คงที่ และรักษาระดับให้อยู่ในระดับที่จำกัดเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับคืนสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% อย่างทันท่วงที ดังนั้น วันนี้เราจึงตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ 3 รายการเป็น 50 เบสิพอยต์ และเราคาดว่าจะปรับขึ้นอีก ในมุมมองของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เราตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายการเงินครั้งต่อไปในเดือนมีนาคม และจากนั้นเราจะประเมินเส้นทางต่อไปของนโยบายการเงินของเรา การรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่จำกัดเมื่อเวลาผ่านไปจะลดอัตราเงินเฟ้อโดยการลดอุปสงค์และยังป้องกันความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ยิ่งไปกว่านั้น ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม 2023 พอร์ตโฟลิโอของ APP จะลดลงในอัตราที่วัดได้และคาดการณ์ได้ เนื่องจาก Eurosystem จะไม่นำการชำระเงินต้นทั้งหมดจากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดไปลงทุนใหม่

การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุม เราพร้อมที่จะปรับตราสารทั้งหมดของเราภายในอำนาจหน้าที่ของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่เป้าหมายระยะกลางของเรา

ตอนนี้เราพร้อมที่จะรับคำถามของคุณแล้ว

     

คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้


Source link

RELATED ARTICLES
- Advertisment -
Technical Summary Widget Powered by Investing.com

ANALYSIS TODAY

Translate »